הסדר החוב בפטרוכימיים: כמה שוות האג"ח ומה יקרה לבעלי המניות?

פטרוכימיים פנתה לבית המשפט המחוזי בת"א בבקשה לאשר לה לזמן את הנושים שלה לצורך אישור הסדר חוב. לפניה צורפה חוות דעת מומחה לבחינת הסדר חוב, רו"ח יצחק עידן, הממליץ לנושים לקבל את הצעת חברת ההחזקות להסדר חוב ומפרט כמה שווה כל נייר ערך בהסדר.

סדרות האג"ח של פטרוכימיים נסחרו הבוקר בטווח מחירים רחב של 17-82 אג' תלוי ברמת השיעבודים: פטרוכימיים אגח ב, פטרוכימיים אגח ג, פטרוכימיים אגח ד, פטרוכימיים אגח הו-פטרוכימיים אגח ו. עבור סדרות א', ה' ו-ו' הבחירה בהסדר חוב מובהקת - במקרה של פירוק הם יקבלו רק עשירית מהכסף.

פטרוכימיים מבקשת מנושיה דחייה ופריסה של תשלומים

פטרוכימיים, המיוצגת על ידי עורכי הדין איה יופה ובן ליפץ, הגישה לבית המשפט תוכנית להסדר חוב בהיקף ענק של 2 מיליארד שקל שעיקרו פריסת תשלומים. עודף ההתחייבויות על הנכסים עומד על 1 מיליארד שקל ולחברה אין יכולת לעמוד בהחזר החובות לנושיה.

• בדרך לבזן- הסדר החוב של פטרוכימיים אושר; קיצוץ של מיליארד שקל
• מי סייע לאחים חג'ג' למחוק את מניות רג'נסי - בדיסקאונט של 17%?

פטרוכימיים מחזיקה ב-29.74% ממניות בזן - בתי זיקוק חיפה, שנקלעה למשבר תזרימי קשה ואינה יכולה לחלק דיבידנדים. 22% ממניות בזן משועבדות כבר היום לטובת נושים שונים של פטרוכימיים. במסגרת הסדר החוב יתרת מניות בזן - 7% יתווספו לטובת הנושים של פטרוכימיים.

פטרוכימיים צללה משווי של 1.6 מיליארד שקל ל-26 מיליון שקל

פטרוכימיים נסחרה בשווי של 1.7 מיליארד שקל בשיא בשנת 2007, אך המניה קרסה מאז למחיר המשקף לחברה שווי של 26 מיליון שקל בלבד. לפי ההסדר בעלי המניות הנוכחים (100%) ידוללו ל-5% ממניות החברה. זה הגורל העגום של בעלי מניות במסגרת הסדר חוב.

לגבי מחזיקי האג"ח, שלהם חוב של 1.6 מיליארד שקל, המצב שונה, תלוי באיזה מחיר נרכשה האג"ח ומאיזה סדרה. במקרה של פירוק החברה שיעור ההחזר הצפוי (Recovery Rate): לסדרות א', ה' ו-ו' הלא מובטחות - 12.2% בלבד. לסדרה ב' - 33.9%, לסדרה ג' - 36.7% ולסדרה ד' - 62.9%.

בנק הפועלים מכוסה בכל תרחיש - בגין חוב של 308 מיליון שקל

שני נושים גדולים נוספים הם בנק הפועלים - חוב של 308 מיליון שקל וקרן בראשית - חוב של 123 מיליון שקל. בנק הפועלים מחזיק בשעבוד על 10.2% ממניות בזן והוא מכוסה לגמרי בכל תרחיש. לבראשית ניתנו שעבודים בגובה של 1.05% בלבד מבזן ולכן היא נאלצת להסכים להסדר החוב.

• מנכ"ל ישראכרט: "צפויה צמיחה משמעותית ברווח"
• פמס: צמיחה של 13% בהכנסות ב-2024 - 128 מיליון דולר
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

פטרוכימיים סיימה את 2013 בהפסד של 811 מיליון שקל, בהמשך להפסד של 402 מיליון שקל בשנת 2012.לדו"חות החברה מצורפת ההערת "עסק "חי " עוד מהרבעון השני של שנת 2012.

גם סדרות האג"ח הלא מובטחות יקבלו שעבוד על מניות בזן

לפי הסדר החוב המוצע מחזיקי האג"ח הלא מובטחות (א', ה' ו-ו') יקבלו אג"ח חדשה - סדרה 1 - המיועדת לפירעון אחד בדצמבר 2023. אג"ח ד' תיפרע בשנים 2017 ו-2020 וסדרות ב' ו-ג' יפרעו בתשלום אחד בדצמבר 2023. אם יווצרו עודפי מזומנים יהיו פרעונות מוקדמים.

שווי החבילה שיקבלו מחזיקי האג"ח כולל מניות פטרוכימיים ושעבוד על מניות בזן (לסדרות ב', ג' ו-ד' יש כבר היום שעבודים). שיעור הריקאברי תלוי בהתנהגות של מנית בזן - ככל שתעלה כך ירוויחו הנושים של פטרוכימיים וזה תלוי רבות במרווח הזיקוק, שלפי הערכות המומחים צפוי להשתפר בשנים הקרובות.