לקראת המסחר: סוחר בכיר בלאומי עם אסטרטגיית השקעות מנצחת לזמן הקרוב

שוק המניות בעולם נכנס לחודש מאי ברוח סערה. בארה"ב פורסמו נתוני התעסוקה ביום ו' האחרון שהיו הרבה מעבר לתחזיות אך המדדים סיימו את היום בירידות, והגזרה האוקראינית ממשיכה להתחמם, כשלא ברור כמה זמן המתיחות הזו תמשך. כדי לעשות קצת סדר בדברים וכדי שתדעו איך לפתוח את השבוע, פנינו לדניאל רפופורט , מנהל דסק מניות ונגזרים בלאומי שוקי הון, שיתן לנו את 'חמשת הדברים שחובה לדעת' לפני פתיחת המסחר.

מה האיום הגדול ביותר על השווקים בעולם כרגע? "ההשפעה הכי מהותית על השווקים בעולם ובארץ היא האירועים באוקראינה", פותח רפופורט. "הלחימה שם וההסלמה משפיעה לרעה על הציפיות להתאוששות באירופה. זה משפיע גם על מחירי האנרגיה, בגלל שחלק גדול ממוצרי האנרגיה לאירופה עוברים דרך האיזור הזה. זה צפוי להמשיך לקרות גם בתקופה הקרובה".

בנוסף, השוק האמריקני מחפש כיוון כרגע. "הנתונים הכלכליים, בעיקר נתוני התעסוקה מהשבוע שעבר היו טובים הרבה מהצפי. זה מצטרף לצמצום הנוסף בהיקף רכישות האג"ח של הפד', וזה מכביד על השווקים. הסוחרים רואים את זה כגורם שמקדים את העלאת הריבית. האג"ח לשנתיים נסחר בתשואה של כמעט חצי אחוז כך שהציפות בשוק הן לעלייה. כלומר, מצד אחד יש לנו נתונים טובים אבל מצד שני זה אומר שהצמצום של הפד' ימשך, ובגלל זה השוק הגיב בירידות לאחר הנתונים הטובים ביום ו'". מה דעתך על גל המיזוגים והרכישות לאחרונה? "עיקר הפעילות המעניינת מתרחשת בסקטור הפרמצבטיקה", אומר רפופורט. "אנחנו נמצאים בתקופה של עסקאות מיזוגים ורכישות מאוד רצינית. הסקטור הזה מהווה 20% מהמדדים בישראל עם טבע ופריגו, ולכן זה יכול בהחלט להשפיע גם כאן. אנחנו רואים רכישות ומיזוגים בהיקפים גדולים מאוד, אבל שתי החברות הישראליות (נשים את אופקו בצד בנתיים) יחסית לא מעורבות כרגע".

"מצד אחד, שמה של טבע הוזכר כמועמדת לרכישה שזה תומך (בנוסף להודעה של מיילן על דחיית אישור ה-FDA לגרסה הגנרית של הקופקסון), אבל מצד שני חברות שלא ישתלבו במשחק הזה יצאו חלשות יותר מהתקופה הזו מול חברות שעשו רכישות והשתדרגו, ולכן צריך לשים לב".

• האם פיטורי רונן בר ישפיעו על הבורסה?
• טוב או רע? בורסת הנאסד"ק מתכננת להיסחר 24 שעות ביממה עד 2026

תן לנו דגש לשוק המקומי. "בשוק הישראלי צריך לשים לב למגמה חשובה. יש נתון אחד מדאיג שהוא סטיית התקן של האופציות על המעו"ף. סטיית התקן נמוכה, קצת פחות מ-10%", מסביר רפופורט. הוא משווה את המדד הזה ל'מדד הפחד' האמריקני, ואומר שהסטייה הנמוכה מצביעה על רמת פחד נמוכה מאוד בשוק האופציות. "הפעילים בשוק האופציות לא רואים דאונסייד בשוק הישראלי".

"ועוד דבר שכדאי לשים אליו לב", מוסיף רפופורט. "בסוף חודש מאי יעודכנו המדדים, ולכן בחודש הקרוב יקבעו המשקלות לחברות שנמצאות על הגבול, כלומר אלו שיכנסו ואלו שיצאו מהמדדים. יש הרבה אנשים שרוצים לנצל את הביקושים שיוזרמו למניות האלו, ולכן כדאי לשים לב כבר עכשיו איפה יש פעילות ערה יותר. עדיין קצת מוקדם לקבוע מיהן המועמדות ליציאה וכניסה מהמדדים".

מה דוחף כרגע את השוק? "השוק בישראל נמצא כרגע בתשואת יתר יחסית לעולם", אומר רפופורט. מדד המעו"ף עלה השנה כמעט 4%, לעומת תשואות נמוכות יותר ב-S&P ובאירופה. "צריך לזכור שישנה תחושה שיש עוד מזומן אצל המשקיעים, ובמידה שיהיה לחצים כלפי מטה יכנסו עוד קונים לשוק. אם מסתכלים על רמת המכפילים הממוצעת, מדד ת"א 100 נמצא בממוצע הרב שנתי ובגלל הריביות הנמוכות יש עוד מקום לאפסייד. שוק המניות ממשיך להיות אטרקטיבי", מסכם רפופורט.

• הבנקים מרוויחים, הלקוחות פחות: מה הריבית שהבנקים מציעים לכם בפיקדונות?
• נכסים ובניין חתמה על הסכם שכירות עם אמזון במנהטן
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

ולסיום, מהי אסטרטגיית ההשקעה שלך לזמן הקרוב? "בעקבות הריביות הנמוכות נוצר שינוי בשוק בזמן האחרון", הוא אומר. "המרווחים בין הקונצרני לממשלתי קטנו, ותשואות האג"ח פשוט לא מספקות. מהסיבה הזו הרכיב שהיה שייך עד היום לאג"ח בתיק ההשקעות (מה שנקרא Fixed Income) עבר למניות עתירות דיבידנד. אחת ההמלצות שלנו היא להסתכל על חברות עם תזרים שוטף פנוי גבוה עם מדיניות דיבידנד מוצהרת ולהשקיע בהן במקום האג"ח של אותן חברות", הוא אומר. "אם לסכם את האסטרטגיה הזו במשפט, כדאי לרכז את ההשקעות בתיק המניות סביב חברות שמחלקות דיבידנד יציב וגבוה".