הזמן ל'סטוק פיקינג'? מנהלי הקרנות פשוט לא פוגעים - צפו במספרים

שנת 2014 היתה אמורה להיות 'השנה לסטוק-פיקינג', לפי כל התחזיות המוקדמות. מנהלי ההשקעות יצאו בהצהרות עם פתיחת השנה האזרחית שהתנודתיות בשוק צפויה לעלות, ומדדי המניות לא יחזרו על התשואות המרשימות של השנה שעברה. עד היום, בסיכום של כמעט 5 חודשים, הם צודקים בהחלט.

הבעיה - למרות שביצועי המדדים לא מרשימים, מנהלי הקרנות לא מצליחים לתת ביצועים טובים יותר. זו אינה תופעה חדשה - בהסתכלות ארוכת טווח, רק כ-40% ממנהלי הקרנות מצליחים 'להכות את השוק'. אבל נראה שלמרות ההצהרות שזו השנה לבחור מניות בפינצטה, מנהלי הקרנות, שאמורים להיות האורים ותומים במקצוע זה, פשוט ממשיכים לפספס.

לפי בדיקת Bizportal, מתוך 69 קרנות נאמנות עם נכסים של 20 מיליון שקל ומעלה, שמשקיעות במניות בארץ, במדדי ת"א 25, ת"א 100 ות"א 75, רק 26 עברו את ביצועי מדד ת"א 100 מתחילת השנה (הצלחה של 37.7%). בהשוואה לביצועי מדד המעו"ף, רק 20% מהקרנות, או 14 מתוכן, היכו את המדד. השוואה דומה ערכנו גם בקרנות המשקיעות במניות חו"ל - מתוך 58 קרנות המשקיעות במניות חו"ל כלליות, מניות באירופה, מניות בארה"ב ובענפים אחרים, רק 20 קרנות (או 34.5%) היכו את ביצועי מדד MSCI WORLD. בהשוואה למדד ה-S&P 500 המצב גרוע יותר - רק 27%, או 16 קרנות, היכו את המדד. התמונה הכי עגומה מצטיירת בהשוואה בקרנות האג"ח. מרבית הקרנות בתל אביב משקיעות באג"ח, לפי סיווגים שונים. בחרנו לקחת רק את הקרנות עם נכסים של 20 מיליון שקלים ומעלה, שמסווגות לפי ענף "אג"ח בארץ כללי". בהשוואה למדד האג"ח הכללי, שמשקלל את ביצועי שוק האג"ח כולו, רק 36 קרנות מתוך 220 (או 16.4% הצלחה) הצליחו לתת ביצועים טובים מהמדד.

באפיק הקונצרני המצב טוב יותר - לקחנו את נתוני הקרנות שמסווגות בענף "חברות והמרה" שלהן נכסים בשווי 20 מיליון שקלים ומעלה (יש 121 קרנות כאלה בתל אביב) והשוונו אותן לביצועי מדד התל בונד 60. 50 קרנות נתנו ביצועים טובים מהמדד מתחילת השנה, כלומר 41.3% הצלחה. כמובן שיש יוצאות מן הכלל. קרנות שהשקיעו במניות הנפט-גז למשל, נתנו ביצועים טובים בהרבה מביצועי השוק. באופן דומה, קרנות שהתמקדו במניות שוקי הודו או טורקיה נתנו ביצועים לא רעים בכלל. אבל בשורה התחתונה, כדאי לכל משקיע לשקול היטב את קרן הנאמנות בה הוא שם את כספו, או לבחור במכשירים אחרים כמו תעודות סל שעוקבות אחר המדדים.

• ביג, אלרוב ומגה אור: "אג"ח קונצרני שיאפשר לכם לישון בשקט בלילה"
• "מעדיפים אג"ח שקלי על פני צמוד; בקונצרני דירוגים גבוהים"