אורי ליכט: "סלקום ופרטנר עשו מהלכים נכונים" - כמה הן ירוויחו מזה?

מניות חברות הסלולר סלקום -3.02% סלקום 1,860 -3.02% בסיס:1,918 פתיחה:1,874 גבוה:1,917 נמוך:1,800 תמורה:5,644,590 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: ו פרטנר -0.4% פרטנר 1,987 -0.4% בסיס:1,995 פתיחה:1,995 גבוה:2,015 נמוך:1,970 תמורה:7,900,496 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: בולטות היום לחיוב על רקע הסכמי שיתוף הפעולה שלהן עם גולן טלקום והוט מובייל (בהתאמה). סלקום הודיעה אמש כי ע"פ ההסכם החדש היא תמשיך למכור שירותי אירוח לגולן בחמש השנים ותשעת החודשים הבאים עם מנגנון הארכה. ההסכ הורחב גם לרשת הדור הרביעי. סלקום תמשיך לבצע את כל ההשקעות ואת כל תחזוקת הרשת וגולן תמשיך לשלם על שירותי האירוח.

מנהל מחלקת המחקר של בית ההשקעות IBI, אורי ליכט, התייחס לעסקה וכתב במייל כי "היקף התשלום לא פורסם, אך כנראה שמדובר בסכומים מעט נמוכים מכפי שגולן משלמת היום (הערכה כ-120 מיליון שקל היום) סביר להניח כי לאחר מכן, כשתוקם רשת הדור הרביעי הסכום יכול לעלות באופן שאינו מהותי עם הגידול בקצב צריכת הנתונים בגלל הרשתות החדשות.
סביר שיותר פרטים יפורסמו בהמשך."

"לאורך זמן לא יוכלו להישאר חמישה מתחרים דומיננטיים"

ליכט מסביר את השפעות ההסכמים הנ"ל על שוק הסלולר:
" סלקום - תשלומים בהיקף של 100-120 מיליון שקל שהייתה לגביהם חוסר ודאות כעת ודאיים. גולן יביא איתו כנראה גם רצועת תדרים שתשפר מאד את מצבה התחרותי של סלקום באיכות ובמהירות הרשת שלה. לסלקום יש גם הסכם שיתוף פעולה פסיבי עם פלאפון שיכול להוביל לחסכון הדרגתי של כ- 100 מיליון שקל.

פלאפון – המפסידה הגדולה של האירועים האחרונים, הפסידה את הוט מובייל שתרמה לה כ-250 מיליון שקל בשנה, תחסוך כ-100 מיליון שקל משיתוף פעול פסיבי עם סלקום והעבירה אליה את יופון שתכניס כ- 30-40 מיליון שקל.

פרטנר – העבירה את הוט מובייל תמורת תשלום אירוח שנתי של כ-80 מיליון שקל בשנתיים הראשונות תשלום חד פעמי מוערך בהיקף של כ 200 מיליון שקל ולאחר מכן שיתוף פעולה אקטיבי שיכול להוביל לחסכון הדרגתי של כ- 150 מיליון שקל."

ליכט מסכם וטוען כי "חברות הסלולר נאלצו להציע מחירים מגוחכים לחברות החדשות על מנת שאלו יתארחו או ישתפו פעולה על הרשת שלהן ועדיין אלו היו המהלכים הנכונים ביותר במציאות החדשה של ענף הסלולר בישראל.
להערכתנו לאורך זמן לא יוכלו להישאר חמישה מתחרים כל כך דומיננטיים וייתכן כי ההעדפה של גולן טלקום לסלקום, למרות שלהערכתנו פלאפון הציע מחירים אטרקטיביים יותר (מכיוון שעבורה החשיבות של התדרים שגולן יביא איתו גדולים הרבה יותר), נובעת ממחשבה כבר על הצעד הבא - ייקח כמה זמן שייקח. סלקום במסגרת מצב השוק בהחלט עשו את המהלך הנכון ביותר."

ומה באשר לאטרקטיביות המנית נכון להיום?

ליכט אינו רואה סיבה לשנות את ההמלצות האחרונות על מניות סלולר. סלקום נותרה עם המלצת קנייה במחיר יעד של 56 שקל - אפסייד של כ-21% על מחיר השוק היום. גם פרטנר נשארת עם המלצת קנייה במחיר יעד של 36 שקל - אפסייד של כ-20% על מחיר השוק נכון להיום.

"הצד השני של המטבע מבחינת השחקניות הותיקות" אומר ליכט "הוא מתן זכות קיום לגולן ולהוט מובייל, שכן ההסכמים האלה מורידים מהם את הצורך בהשקעות במחצית ממה שהן היו אמורות להשקיע ללא ההסכמים הללו. זה מוביל אותן לחיסכון שמקרב אותן לריווחיות תפעולית."