יום קריסת הענק: צבי סטפק סוקר את העליות מסביב לעולם מאז קריסת ליהמן, ומוצא מדד בת"א - שנמצא מעל כולם

בדיוק היום לפני 6 שנים נכנס העולם הכלכלי והפיננסי לראשיתו של סחרור. פשיטת הרגל של "ליהמן ברדרס", אחד מבנקי ההשקעות הגדולים והוותיקים בארה"ב, נתנה את האות לפאניקה בשווקים, שהייתה מלווה בהתמוטטות שוקי המניות והאג"ח. התחושה באותם ימים, שהקברניטים הכלכליים בעולם אובדי עצות, שאין על מי לסמוך, שהשמיים נפלו והעולם עצר מלכת.

אולם, הבנקים המרכזיים בעולם, בשיתוף עם ממשלותיהם ובינם לבין עצמם, נקטו מדיניות ריבית אגרסיבית ביותר, הצילו מקריסה בנקי ענק, חברות ביטוח ומדינות. כלכלות העולם נאלצו להתמודד עם גרעונות אדירים, אירופה כולה נכנסה למיתון, ממנו טרם יצאה, וגדל החשש לפירוק גוש האירו. זה היה, ללא ספק, המשבר הכלכלי-ריאלי והפיננסי הגדול ביותר בהסטוריה, והגלובליזציה רק הוסיפה לו אפקט מעצים מאוד.

הבורסות? מה עליהן? מה עשו שוקי המניות מאז?
שוקי המניות: 6 שנים למפולת (12.9.14 - 15.9.08):

בדקנו מה עשו שוקי המניות המרכזיים והמייצגים בעולם, כמו גם ת"א שלנו, בשני פרקי זמן (הראשון - 6 שנים מ-15.9.2008 - המועד שבו קרס ליהמן ברדרס - ועד היום. הפרק הזמן השני מ-9.3.2009 - המועד שבו נרשמה נקודת השפל הנמוכה ביותר של כל שוקי המניות המרכזיים, ועד היום). התופעה הבולטת העולה מהנתונים היא, כמובן, התשואות הגבוהות שהנפיקו כמעט כל שוקי המניות המרכזיים בעולם וגם בישראל, ב-6 שנים האחרונות מאז פרוץ המשבר. למרות זאת, ובניגוד גמור, לתחזיות סוף העולם שנשזרו בראשיתו של המשבר ובמהלך כל השנים שחלפו מאז.

אין ספק שאי אפשר לייחס את עליות השערים, בחלקן מסחררות, לשיפור דרמטי בכלכלה העולמית, שיפור שטרם התרחש אלא בחלקים מסוימים. העליות נגזרות משתי סיבות עיקריות, עוצמת הירידות שקדמה לעליות וגילמה תסריט שחור משחור לכלכלה העולמית שלא התממש, ומדיניות הריבית האגרסיבית ביותר, יחד עם אמצעי הרחבה מוניטאריים אחרים שנקטו הבנקים המרכזיים - אלה הוציאו את המשקיעים מן "בונקר" הפקדונות והאג"ח הממשלתיות.

בתוך שלל הנתונים, מזדקרת העובדה, שהשווקים המפותחים, להוציא את הבעייתיים שבהם כמו ספרד ואיטליה, השיגו תשואה גבוהה מן השווקים המתעוררים, על אף שיעורי הצמיחה הגבוהים יותר של המשקים המתעוררים. מה שהשפיע על כיוון זה היו השינויים לרעה במחזוריות הכלכלית של השווקים המתעוררים ושמירה על ריבית גבוהה מאוד, יחסית כמובן, בשווקים המתעוררים ביחס למפותחים. ריבית זו פגעה בשוקי המניות שלהם. עם זאת, בתקופה האחרונה נרשמה תשואה עודפת בשווקים המתעוררים והפער הצטמצם. מדד השווקים המתעוררים עלה ב-6 השנים האחרונות בכ-29% בעוד מדד השווקים המפותחים עלה בכ-40%.

ברמת השווקים במדינות השונות בולטים מדדי המניות בארה"ב: ה דאו ג'ונס +0.97% דאו ג'ונס 44,296.51 +0.97% סגירה:43,870.35 פתיחה:43,871.63 גבוה:44,323.95 נמוך:43,871.63 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים הרכב מדד ביצועים כתבות נוספות בנושא: עלה ב-56%, מדד S&P 500 +0.35% S&P 500 5,969.34 +0.35% סגירה:5,948.71 פתיחה:5,944.36 גבוה:5,972.9 נמוך:5,944.36 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים הרכב מדד ביצועים כתבות נוספות בנושא: ב-67%, והגדיל לעשות מדד ה נאסד"ק +0.16% נאסד"ק 19,003.65 +0.16% סגירה:18,972.42 פתיחה:18,966.32 גבוה:19,025.77 נמוך:18,899.48 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים הרכב מדד ביצועים כתבות נוספות בנושא: שעלה בלא פחות מ-110%. מי שעוד בלט לטובה, הם שוק המניות של מקסיקו, שעלה ב-86%, וזה של הודו עם 100%.

גם באירופה, "הכמעט מפורקת", מדד ה DAX 40 +0.92% DAX 40 19,322.59 +0.92% סגירה:19,146.17 פתיחה:19,240.23 גבוה:19,338.1 נמוך:19,036.41 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים הרכב מדד ביצועים כתבות נוספות בנושא: שבגרמניה השיג תשואה של 59%. לעומת זאת, שוקי המניות של המדינות הבעייתיות באירופה ירדו בחדות: יוון ב-61% , איטליה ב-23% ואילו זה של ספרד הצליח לשמור על יציבות הודות להתאוששות שלו בשנה האחרונה.

במקביל, שוק המניות המתעורר של סין אכזב קשות. חרף שיעור הצמיחה הגבוה שלה, מדד שנחאי עלה ב-12% בלבד ב-6 שנים.

היכן מצוי שוק המניות שלנו בתמונה הזו?
ובכן, מתברר שלמרות הפיגור שהסתמן ב-3 השנים האחרונות, הרי שביצועי שוק המניות שלנו ב-6 השנים האחרונות הם בהחלט טובים. מדד ת"א 100 עלה ב-53% והגדיל לעשות מדד יתר מניות, שעלה ב-122%, והשיג את התשואה הגבוהה ביותר מבין כל השווקים הנסקרים כאן.

מנקודת השפל (9.3.09) ועד היום: תשואות שלא מן העולם הזה
אם מודדים את תשואות אותם המדדים מנקודת השפל שלהם ב-9.3.2009, כלומר לאחר חצי שנה של ירידות שנרשמו בעקבות קריסת ליהמן ברדרס, ועד ל-12.9.2014 - מהלך של 5.5 שנים בדיוק - התשואות הן מרשימות ביותר.
מובילים בגדול מדדי ארה"ב:
מדד נאסד"ק עם כ-260%, ראסל 2000 (המניות ה"קטנות" במונחים אמריקניים) עם כ-238%, במקום השלישי, מדד המניות של הודו שעלה בכ-232% אחרי זינוק מרשים שביצע לאחרונה על רקע הבחירות בהודו. במקום הרביעי, מדד יתר המניות בשוק המניות בתל אביב עם 202.9%.

בולטים בחולשתם המדדים של השווקים המתעוררים
ברזיל כ-55% וסין עם 10% בלבד. כמו כן השווקים של המדינות הבעייתיות באירופה: איטליה כ-67% ספרד כ-60%. יוון, היחידה עם תשואה שלילית, עם 21%. בתקופה זו הפער בין השווקים המפותחים למתעוררים גדול יותר: 151% לעומת 119%.


שוקי מניות נבחרים

ביצועי מדדים של שוקי מניות נבחרים מאז "ראשית" המשבר ומאז נקודת השפל שלהם ב-%