קובי נימקובסקי: "צריך להיות בחשיפה מקסימאלית למניות" - מי המומלצות?

מדד המעו"ף עלה ב-10% מתחילת השנה על רקע הריבית הנמוכה במשק והמשך המגמה החיובית מאשתקד. קובי נימקובסקי, מנכ"ל בית השקעות אלומות ספרינט, מעריך שכל עוד סביבת הריבית תישאר נמוכה ואפילו קצת מעבר לכך - נמשיך לראות ראלי בשווקים.

"בסוף היום מה שקורה בשווקים מושפע מהריבית הנמוכה אי פעם שהייתה. זה מה שמביא רבים ממנהלי ההשקעות לחשיבה מחודשת כל הזמן מה עושים עם הכסף והאלטרנטיבות הולכות ומתעטות. השאלה היא מתי תשתנה המגמה ויתחילו להעלות את הריבית", אומר קובי נימקובסקי.

מה תהיה ההשפעה?

"הקורלציה מאוד חזקה היסטורית בין ריבית נמוכה לשווקים עולים. המגמה החיובית תימשך כל עוד סביבת הריבית נמוכה ולא תהינה ציפיות להעלאת ריבית. גם כשיתחילו להעלות את הריבית, בהתחלה עוד תהינה עליות שערים".

מתי להערכתך הריבית בארה"ב תעלה?

"התמחורים מראים שהריבית תחיל לעלות יותר מאוחר ממה שהפד אומר - בין רבעון אחרון של 2015 לרבעון ראשון של 2016, לא לפני".

ומה המצב באירופה?

"ההתאוששות שם איטית יותר ויש דיפרנציאציה בין המדינות. בארה"ב ברור שהעלאת הריבית תגיע ואילו באירופה זה לא ברור. לכן הדולר מתחזק בארץ ובכל העולם".

מה לגבי ישראל?

"עד השנה הכלכלה נראתה יחסית טוב, אבל סביב צוק איתן והצורך בהגדלת התקציב הכלכלה ב-"hold". יתכן שהרבעון השלישי יהיה שלילי כי הצמיחה נראית מאוד נמוכה".

איך זה שתשואת האג"ח האג"ח של מדינת ישראל ל-10 שנים נמוכה מתשואה מקבילה של ארה"ב?

"התשואה משקפת את הציפיות בנושא התהליכים המוניטארים לשנים הבאות. ארה"ב תהיה המדינה הראשונה שתעלה ריבית, ואילו ישראל ברמה כלכלית נמוכה יותר, כלכלה יותר חלשה מבחינת העוצמה. זה נשמע אבסורד אם בוחנים לפי רמת הסיכון (ארה"ב מול ישראל), אבל ההסבר הוא בגלל פער הריבית".

איזה חשיפה מומלצת למניות?

"נכון ביותר להחזיק רמת מניות מקסימאלית בהתאם לרמת הסיכון עם הטיה משמעותית לארה"ב".

מה לגבי אג"ח ממשלתית?

"לא צריך לפחד מהחזקה של מח"מ בינוני-ארוך. לא לפחד וללכת למח"מ קצר כי המשמעות היא שחיקה ריאלית של הכסף שלך כי לא תהיה בקרוב העלאת ריבית ועליית תשואות".

מה דעתך על השקעה באג"ח קונצרניות?

"אני לא מפחד מהשקעה באג"ח קונצרניות. יש א-נורמאליות - המרווח מול אג"ח ממשלתית נפתח ויש הסתערות על כל הנפקה עם ביקושים ברמות גבוהות פי כמה. המפתח הוא באנליזה כי כולם יודעים מה התשואה ואיזה מח"מ. צריך לבחון את התשואה בשוק מול האלטרנטיבות. אתה רוצה שישלמו לך את הריבית והסיכון הוא אם יש תקלה (הסדר חוב). האג"ח הקונצרנית תמיד תיתן תשואה עודפת על אגח ממשלתית ולכן כדאי שיהיה בתיק".

מה היקף החשיפה המומלץ?

"בתיק ממוצע של 20% מניות ו-80% אג"ח - אני מציע שחצי מזה יהיה עם אג"ח קונצרניות".

ועל אילו מניות אתה ממליץ?

אני מתמקד בניירות הגדולים כמו {פריגו}, {פרוטרום}, {אורמת} ו- עזריאלי קבוצה -0.9% עזריאלי קבוצה 28,500 -0.9% בסיס:28,760 פתיחה:28,610 גבוה:29,290 נמוך:28,300 תמורה:44,668,507 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: . בארה"ב אני בלונג על מניות של סקטור הפיננסים כמו גולדמן-זקס (GS) או פירסט קפיטל (FCVA). גם סקטור הטכנולוגיה בארה"ב מעניין עם מניות כמו סיסקו (SYY) מייקרוסופט (MSFT) אוראקל (ORCL).

דיסקליימר: המרואיין הינו עובד של אלומות ספרינט בוטיק השקעות. הכותב אינו בעל רישיון ניהול השקעות על פי חוק הסדרת העיסוק בייעוץ השקעות, בשיווק השקעות ובניהול תיקי השקעות, תשנ"ה-1995. המרואיין עשוי למכור ו/או לקנות ו/או להחזיק בניירות ערך ו/או הנכסים הפיננסיים הנזכרים בהודעותיו. אין לראות באמור בהודעותיו של הכותב הנ"ל משום הצעה ו/או המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא לרכישה ו/או מכירה ו/או החזקה של ניירות ערך ו/או נכס פיננסי המתוארים בהן או של ניירות ערך ו/או נכסים פיננסים אחרים כלשהם או המלצה להשקעה באפיקים ספציפיים כלשהם. המידע המוצג הינו לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ מקצועי המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם, וכל העושה שימוש בו, עושה זאת על דעת עצמו ועל אחריותו בלבד.