ניתוח: מה עומד מאחורי הראלי היום במחזור גדול במניית אי.די.בי פיתוח?

מניית {אידיבי פתוח} טסה היום ב-12% במחזור חריג. מאחורי הזינוק במניה עומד מהלך לא כלכלי מצד בעלי השליטה בקונצרן מוטי בן משה ואדוארדו אלשטיין. המהלך שביצעו השניים בסוף השבוע יוצר היום שורט סקוויז אדיר בנייר.

בסוף השבוע הודיעו בעלי השליטה בחברה על מימוש כתבי האופציה שלהם מסדרה 1 שהם מחזיקים בתמורה כספית של 176 מיליון שקל. ההזרמה מתבצעת לפי מחיר של 5.5 שקלים - של 43% על מחיר הסגירה של המניה בסוף השבוע. בעקבות המהלך, אידיבי פיתוח החליטה לעצור את תהליך הגיוס שתכננה לבצע במסגרת

על פניו, מדובר במהלך לא כלכלי בעליל. כתבי האופציה שמחזיקים השניים נמצאים הרחק מחוץ לכסף. גם לאחר הזינוק במחיר המניה - מופסדים השניים כ-38 מיליון שקל על ההזרמה הנוכחית. מטרת המהלך, הינה לשדר למשקיעים הבעת אמון - אך כלל לא בטוח כי המהלך היה האופטימלי.

חברת אידיבי פיתוח נערכה להנפקת זכויות שבמסגרתה ביקשה לגייס כסף מבעלי המניות. עם זאת, למהלך היו התנגדויות מצד נושי אידיבי אחזקות. ככל הנראה הלחץ עבד ואלשטיין ובן משה העדיפו לסגור את הפרשה עם הזרמת הון במחיר הגבוה ממחיר השוק.

שחקני השורט נערכו מבעוד מועד להנפקת זכויות ומיהרו למכור את המניה בחסר (שורט) מתוך כוונה לסגור את הפוזיציה במהלך הנפקת הזכויות. היום, נאלצים השחקנים שתכננו לגרוף רווח מהיר וחסר סיכון לסגור את הפוזיציה בהפסד לא קטן.

על פי מתווה הסדר החוב, בן משה ואלשטיין התחייבו להזרים לקופת אידיבי פיתוח 69 מיליון שקל בשנת 2014 ועוד 500 מיליון שקל בשנת 2015. הזרמת ההון הנוכחית - מקטינה את ההתחייבות של אלשטיין ובן משה לשנת 2014 לכ-393 מיליון שקל.

אוהד אלוני מהארגון להגנה על חסכונות לציבור כתב היום לבעלי המניות של אידיבי פיתוח: "מדובר במימוש החלופה המוצלחת ביותר מבחינתנו. כי נעשה כאן צעד ראוי להערכה מצד בעלי השליטה, אשר יש בו כדי לענות על צרכי המיעוט. מדובר בתרומה שאנו מעריכים שתתבטא כבר בעת הקרובה בהצפת ערך אותה ניתן לאמוד במאות מיליוני שקלים".

לדבריו, "גם אם על פניו נראה כי מדובר בהשקעה לא כלכלית מצד בעלי השליטה, אנו מאמינים כי ככל שאלשטיין ובן משה ישכילו למנף מהלך זה וימשיכו להעמיק את החיבור וישמרו על תקשורת בריאה עם שוק ההון וינהגו בבעלי המניות מקרב המיעוט כשותפים, הרי שהדבר ישתקף במחיר המניה וכן בתשואות האג"ח שירדו".

בעקבות אירועי סוף השבוע, איגרות החוב של הקבוצה גם הן מטפסות במסחר. האג"ח של החברה מסדרה ז {אידיבי פת אגח ז} נסחר בתשואה של 6.8% (צמודת מדד) והאג"ח מסדרה ט' {אידיבי פת אגח ט} (צמוד מדד) נסחר בתשואה של 7.7%.