ירושלים ברוקראז' מעלה את ההמלצה לטבע ל"תשואת יתר" - מה מחיר היעד?

אחרי פרסום התוצאות לסיכום הרבעון השלישי של שנת 2014 והתחזית לשנת 2015 מפרסם היום יונתן קרייזמן מבנק ירושלים ברוקראז', סקירה חיובית למניית טבע. סלייטר מעלה את ההמלצה מ"תשואת שוק" ל"תשואת יתר" ומציב מחיר יעד של 62 דולר למניה - פרמיה של 11% לעומת מחיר הנעילה אתמול בארה"ב.

קרייזמן: "העברת החולים המרשימה ל-40 מ"ג הקטינה באופן דרמטי את סיכון שחיקת הקופקסון בשנים הקרובות. האפסייד במניה צפוי בעיקר ממיזוגים ורכישות. לאחר הורדת התחזית ל-2015, שכבר המביאה בחשבון קופקסון גנרי, אנו רואים סיכון מוגבל במניה במכפיל רווח x11. מחיר היעד שלנו עדיין מעמיד את טבע כמניה הזולה בסקטור".

הסיבות להחזיק את המניה: "התייעלות ונכונות לרכישות"

"המשך התייעלות, אך בעיקר יכולת ונכונות לרכישות. הסיבה להחזיק במניה תלויה במידה רבה ביכולתה של החברה להמשיך להתייעל אך חשוב מכך, בהסתברות הגבוהה שתבצע רכישה משמעותית או מספר רכישות בינוניות בשנה הקרובה. נדגיש את הצהרת מנכ"ל החברה מהשבוע שעבר שמיזוגים ורכישות ישחקו תפקיד הרבה יותר משמעותי בשנה הבאה".

התמחור של טבע: "בדיסקאונט עמוק יחסית למתחרות הגנריות"

"טבע נסחרת במכפיל x11 על רווחי 2015, בדיסקאונט עמוק יחסית למתחרות הגנריות ב-x14.2, חברות פארמה אמריקאיות ב-x18.5 וחברות פארמה אירופאיות ב-x15.9. מחיר היעד שלנו משקף לטבע מכפיל רווח של x12 עדיין הנמוך בסקטור פארמה".

• תגמול של 50 מיליון דולר למנכ"ל טבע, כ-5 מיליון דולר לסמנכ"ל הכספים
• סמנכ"ל הכספים של טבע: "המספרים של טבע לשנה הזו מטעים; אנחנו צומחים במיליארד דולר בבסיס ההכנסות"
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7