המניה בת"א שדוהרת על נפילת מחיר הנפט - ראלי מהיר של מעל 50%

חברת אל על זוכה בתקופה האחרונה לערגה שלא חוותה זמן רב. המניה של חברת התעופה משלימה היום ראלי של 52% תוך פחות מחודשיים כאשר הסיבה המרכזית היא הירידה החדה במחירי הנפט מרמה של מעל 100 דולר עוד ברבעון השלישי של 2014 ל-51 דולר לחבית היום.

חברת התעופה שבשליטת כנפיים של משפחת בורוביץ' ופויו זבלדוביץ', סיימה את תשעת החודשים הראשונים של 2014 עם הכנסות של 5.9 מיליארד שקל והפסד של 49 מיליון שקל. תוצאות הרבעון השלישי הושפעו באופן ניכר מהשלכות מבצע צוק איתן שחל במשך 50 ימים בחודשים יולי-אוגוסט.

מעבר למצב הבטחוני, אל על מושפעת מאוד ממחיר הנפט בעולם. הדלק הסילוני מהווה מרכיב מרכזי בהוצאות התפעול של החברה ומשפיע מהותית על רווחיותה.

כל שינוי של 1 סנט אמריקני במחירו של גלון (3.78 ליטר) דלק סילוני משפיע על הוצאות החברה לדלק ב-2.3 מיליון דולר (ברמה שנתית). החברה נוקטת בצעדי הגנה להקטנת החשיפה. הגנה עולה הרבה כסף - 6.5 מיליון דולר בתשעת החודשים הראשונים של 2014.

נכון לסוף הרבעון השלישי היו לחברת אל על מספר התקשרויות, לצורך גידור מחירי הדלק הסילוני, בהיקף הנאמד בכ-40% מהתצרוכת הצפויה ל-12 החודשים הבאים. חלק מעסקאות אלה מוכרות חשבונאית כעסקאות הגנה. השווי ההוגן נטו של סך מכשירי גידור הדלק הסילוני שלילי בהיקף של 18.2 מיליון דולר המוצג בדוחות הכספיים במסגרת ההתחייבויות השוטפות, בסעיף "מכשירים פיננסים נגזרים".

• לחות'ים נגמרו הטילים? מניית אל על נופלת ב-7%
• מנכ"לית אל על מכרה מניות ב-8 מיליון שקל; ומה היה השכר שלה ב-2024?

במהלך הרבעון השלישי של 2014 רשמה החברה בגין עסקאות גידור אלה הוצאה של 8.7 מיליון דולר. אל על, בניהולו של דוד מימון, מחזיקה בנתח נכבד של כ-35% משוק המטענים בנמל התעופה בן-גוריון ו-34% בשוק הנוסעים. האתגר הגדול ביותר של החברה הוא התמודדות עם תחרות קשה מאוד שהולכת ומתעצמת עם חברות Law-Cost.

אתגרים נוספים מבית ומחוץ שעמם נאלצת החברה להתמודד הם: ועד עובדים חזק (6,000 עובדים), השקעות במטוסים, רגולציה, ירידת ערך רכוש קבוע, אבטחה וכמובן המצב המדיני-בטחוני שמזמן מלחמה או מבצע פעם בשנתיים. הקושי הרב בניהול החברה, החשיפה לגורמים אקסוגנים והאתגרים הרבים האחרים מנעו ממספר אנשי עסקים וחברות להיכנס להשקעה בחברה. הירידה החדה במחיר הנפט מערערת את כלכלות רוסיה ואיראן, אך מיטיבה עם חברה אל על.