האג"ח של פישמן בתשואת זבל: בנק ירושלים מזהה 'קניה' - איפה הכי כדאי?
קבוצת החברות הציבוריות של אליעזר פישמן נקלעה למשבר בעקבות החשיפה לרוסיה. בנק ירושלים ברוקראז' בדק האם ניירות הערך של הקבוצה ובמיוחד אגרות החוב לא ירדו בשיעור חד מדי ואולי כבר נוצרו מספר הזדמנויות קניה.
מאיר סלייטר מנהל המחקר בבנק ירושלים ברוקראז': "לאור המשבר ברוסיה ואוקראינה, והחשש מהשפעתו על קבוצת כלכלית ירושלים, עלו תשואות אגרות החוב של חברות הקבוצה, בראשן כלכלית עצמה. בסקירה זו אנו מתמקדים ברגישות הקבוצה למשבר, על מנת לבחון האם רמות התשואה באג"ח מוצדקות".
מירלנד חברה הרשומה בקפריסין, נסחרת בבורסת ה- AIM בלונדון והיא תאגיד מדווח בישראל הודות להנפקת אג"ח בארץ. החברה עוסקת בייזום והקמת פרויקטי נדל"ן מניב ומגורים למכירה ברוסיה. לכלכלית ירושלים לא קיימת ערבות פיננסית לחברה. הקבוצה מחזיקה בכ-43 מיליון ע.נ באג"ח של מירלנד, מתוכן כ-17 מיליון ע.נ. בכלכלית עצמה.
סוויטלנד חברה פרטית הרשומה בקפריסין. מניות החברה מוחזקות ע"י כלכלית ירושלים (32%), מבני תעשיה (32%), דרבן (16%) וחברה פרטית של אליעזר פישמן (20%). החברה עוסקת בהשקעה ובייזום פרויקטי נדל"ן במדינות בריה"מ לשעבר למעט רוסיה. הפרויקטים המרכזיים של החברה ממוקמים בבלרוס ואוקראינה. מלבד ההשקעה במניות סוויטלנד, לקבוצת כלכלית ערבויות שונות לאג"ח הלא סחירות שהנפיקה החברה ולחובות בנקאיים.
- האמת על אליעזר פישמן - ולמה הוא ימשיך להיות מודל לחיקוי?
- חייו ומותו של אליעזר פישמן - הטייקון שאיבד נכסיו, אבל לא את חבריו
מאיר סלייטר: "לחברות בקבוצה כלכלית ירושלים יש נכסי נדל"ן לא משועבדים בישראל ובחו"ל בהיקף של כ-2.6 מיליארד שקל אשר יכולים לשמש אותן למחזור החוב. כמו כן, מניות מבני תעשיה ומניות דרבן אינן משועבדות ויכולות לשמש את כלכלית ירושלים עצמה כבטוחה למחזור חובותיה. שווי השוק של המניות הלא משועבדות במבני תעשיה עומד על כ-270 מיליון שקל ומניות דרבן (על פי ההון העצמי) על כ-1.1 מיליארד שקל".
כלכלית ים אגח ה כלכלית ים אגח ו כלכלית ים אגח ט כלכלית ים אגח יא כלכלית ים אגח יג
- 13.יורם 19/01/2015 18:53הגב לתגובה זולכן מוכן להשקיע סכום פעוט אז למה לא לעשות זאת גם באגחים של קבוצת פישמן
- 12.מנהל תיקים 19/01/2015 10:54הגב לתגובה זוישנו קווננט שאומר שאם ההון העצמי של מבנה יורד מתחת 15% למאזן זו סיבה לפירעון מיידי. זה יכול להביא להסדר דה פקטו בלי קשר לתזרים או לנכסים הלא משועבדים.
- 11.גאי 12/01/2015 23:24הגב לתגובה זועבדתי אתם שנים שווים לזבל
- 10.שחר ב 12/01/2015 19:59הגב לתגובה זוכבר הודיעו שכלכלית לא תזרים כלום למירלנד.
- 9.צחי 12/01/2015 16:58הגב לתגובה זולאחר שהורידו כבר את הדרוג של כלכלית ל- bbb הכניסו מעלות את הדרוג ל-credit watch עם השלכות שליליות המשמעות היא שצפויה הורדת דרוג נוספת והפעם בכמה דרגות. במקרה כזה האג"ח יעוף ממדדי התלבונד תוך 4 ימים. בנוסף מניות דרבן משועבדות לסדרה י' שהיא בהיקף של כ-780 מליון שקל . ההון של דרבן הוא כ-1 מליארד כך שיחס חוב לבחונות הוא 78% ולא מיתן יהיה לשעבדם יותר.
- דני 12/01/2015 21:20הגב לתגובה זוסדרה י קטנה כ150 מליון
- 8.מניות דרבן משועבדות לטובת כלכלית סדרה י (ל"ת)שישו 12/01/2015 15:27הגב לתגובה זו
- 7.רוני 12/01/2015 15:15הגב לתגובה זוהאם ידעת שלכלכלית וכל יתר החברות בקבוצה יש הון חוזר שלילי. הנכסים לזמן קצר נמוכים במאות מליונים מהחובות לזמן קצר. האם ידעת שכל החוב לבנקים הוא לזמן קצר והבטחונות כנגדם במניות מבני תעשיה ירדו ב-50% בחודשים האחרונים.האם ידעת שבצד הנכסים רשומה הלוואה לסויטלנד בשווי 400 מליון שקל כנכס בעוד שלסויטלנד גרעון בהון של 70 מליון דולר והיא חדלת פרעון. ברור לחלוטין שכלכלית היא חדלת פרעון וזה יתברר מהר יותר ממה שאתה חושב
- אבנר 12/01/2015 19:16הגב לתגובה זוהאם ידעת ניתוח חברות נדלן מניה מהו?
- 6.בקרוב האגח יסתום לכל המלעיזים את הפה!! (ל"ת)למעלההההה 12/01/2015 14:06הגב לתגובה זו
- 5.כוזר 12/01/2015 13:54הגב לתגובה זורוסיה - פוטינה - כוזריה
- 4.לבייב בקרוב יצחק על כולם (ל"ת)אפריקאי 12/01/2015 13:52הגב לתגובה זו
- 3.אזרח 12/01/2015 13:38הגב לתגובה זומי שמחזיק אותו עם הראש מעל למים זה הבנקים ולא בגלל אהבה. אם הוא יטבע הם יטבעו איתו.
- 2.אדון סלייטר היקר , 12/01/2015 13:30הגב לתגובה זוההיית מגיע למסקנה אחרת
- 1.פישמן 12/01/2015 13:24הגב לתגובה זוסקירה שטחית, לא רצינית! איך הגיעו לכך שכלכלית יכולה לשרת את החוב במלואו?אם הדבר נכון, למה הם לא קונים אגחים בשוק? לתמחר את דרבן לפי ההון העצמי, שכולו שיערוכי נדלן?זו כבר באמת בורות.
