עסקת בעלי ענין: מהו היקף הפעילות הסולארית של סולטן ופלג?

השחקנים בשוק ההון מכירים בעיקר את הפעילות הציבורית של איש העסקים צחי סולטן - הבעלים של חברת כלל חיתום, בעל השליטה בשותפות הנפט מודיעין יהש, פרוקוגניה וחברת אורד. השחקנים בשוק ההון ידעו גם כי לסולטן יחד עם שותפו ניר פלג ישנה פעילות בתחום האנרגיה הסולארית - אך רק אתמול בערב נחשפו מימדיה.

חברת פרוקוגניה ששינתה את פניה וכיום פעילה בתחום האנרגיה הסולארית דיווחה שהיא בוחנת את רכישת הנכסים הפרטיים בתחום האנרגיה הסולארית של סולטן ופלג. עסקה שכזו, ככל שתצא אל הפועל כפופה לאישורם של בעלי המניות מאחר ומדובר בעסקת בעלי עניין.

מהדיווח עולה כי סולטן ופלג מחזיקים באופן ישיר (100%) ב-172 מתקנים פוטו וולטאיים (PV) שהספקם המותקן עומד על 8.46 מגה וואט. כמו כן, מחזיקים השניים במתקן בינוני שהספקו המותקן הוא 475 קילו וואט. בשנת 2014 ייצרו המתקנים הכנסות של 25.6 מיליון שקל.

על פניו, מערכות PV הן כמו נדל"ן מניב. ישנה השקעה ראשונית, ולאחר מכן מתקבל תזרים יציב על פני 20 שנה (או יותר). לרוב, עסקאות שכאלו הינן עסקאות ממונפות שבהן ישנה הלוואה בנקאית כנגד הנכסים המניבים (מעין משכנתא).

• מודיעין אנרגיה ואלון גז בהסכם סולארי נוסף: 450 מגה--וואט באלבמה
• מודיעין בדוח טוב - הכנסות של 5.8 מיליון דולר ברבעון השני

מאחר ופרוקוגניה לא דיווחה מהו החוב הבנקאי העומד כנגד הנכסים, קשה להעריך מהו השווי שלהם. בימים אלו שכרו הדח"צים של החברה מעריך שווי כדי שיבחן את שווי הפעילות הפרטית ושווי הפעילות הציבורית. לאחר שתתקבל הערכת השווי יחליטו סולטן ופלג האם להביא את העסקה לאישור בעלי המניות כעסקה בעלת עניין.

בכל מקרה, ברור שכחלק מן העסקה התשלום של פרוקוגניה עבור הנכסים צפוי להיות בעיקר באמצעות מניות של החברה. הדבר עשוי לייצר לחברה הציבורית ככל שתוקם יתרון לגודל ביחס להחזקה של שתי פעילויות אחרות מאחר וכוח המיקוח שלה מול הספקים (למשל יצרני מערכות ה-PV) הוא גדול יותר.