זה הסקטור בת"א שצלל היום בשל עליית תשואות האג"ח

תשואות האג"ח בבורסה בת"א מטפסות ביומיים האחרונים בצורה חדה ברקע למהלך הנפילות בשוקי האג"ח בחו"ל. תשואת האג"ח ל-10 שנים שנסחרה לפני קצת יותר מחודש ב-1.6%, קפצה בימים האחרונים ונסחרת כעת ברמה של 2.2%.   העלייה בתשואות האג"ח משפיעה באופן חד על מניות הנדל"ן - מדד ת"א נדל"ן 15 נפל היום ב-1.38%, כאשר מלבד חברת ביג 0.71% כל המניות רשמו ירידות שערים. נציין ש עזריאלי קבוצה -0.63% , מליסרון 0.59% ו אמות 1.21% רשמו את הירידות הכי חזקות.     שי עזר, אנליסט הנדל"ן של IBI, אמר ל-Bizportal  כי אכן יש עצבנות מאוד גדולה בשווקים בגלל רמות תשואת האג"חים בעולם ובישראל – "חברות הנד"ל המניב הוזילו את עלויות המימון, וברגע שהתשואות עולות התמחור משקף זאת. למרות זאת, בהשוואה לשנה-שנתיים האחרונות, עלויות המימון עדיין נמוכות ועומדות בממוצע על 3.8%-4%, כלומר לחברות הנדל"ן יש עדיין "בשר" להוזיל את המימון ולהציף ערך".   "התמחורים ברמת ה-FFO עדיין סבירים בהשוואה לחו"ל ובטווח הבינוני כשהעצבנות תרד התשואות יתייצבו. לגבי השיח על העלאת ריבית, כל רגע מתפרסם נתון אחר שמקרב או מרחיק העלאה זו. דווקא השקל המתחזק מגדיל את הסיכוי שתתבצע הורדת ריבית או שהיא לא תעלה כלל, אנחנו נגררים כרגע אחרי אירופה וארצות הברית".   לסיכום, עזר מסביר כי בסביבת תשואות עולה, החברות שמתפקדות הכי טוב הן אלו עם הצמיחה האינהרנטית הכי גדולה בנכסים הקיימים ובייזום – "אם חברות כמו עזריאלי קבוצה, גב ים -0.41% ומליסרון יכולות להגדיל את ה-FFO  בתשואה דו ספרתית תוך שנה של למעלה מ-20%, הן יוכלו לפצות על העלייה בתשואות. לעומת זאת, חברות עם קושי בהשבחת נכסיהן ייפגעו כשהמכפיל יתכווץ".