אלון רבוע כחול צללה עוד 8%: "ההסדר - זה רק דחיית הקץ"

מניית {אלון רבוע כחול} צללה היום עוד 7.7% על רקע התנגדותה של החברה האם אלון החזקות לספק את התמיכה מלמעלה ולהזרים לרבוע כחול את החמצן אליו היא זקוקה. ברקע: הסדר החוב עם הנושים. אג"חהחברה סדרה ג' צולל 4% והתשואה מזנקת ל-11%.

קבוצת אלון היא הקמעונאית הגדולה בישראל המחזיקה את מגה דרך אלון רבוע כחול, לה יש חוב של 385 מיליון שקל למחזיקי האג"ח. מוקדם יותר היום באסיפת בעלי האג"ח דרשו האחרונים להגדיל בטחונות תמורת הזרמה נוספת של 220 מיליון שקל כדי לתמוך במגה. אביגדור קפלן אמר בתגובה כי החברה תדומם מספר סניפים של מגה על מנת "להפסיק להקיז דם".

לגבי הסיכוי להחיות את מגה, מאיר סלייטר, מנהל המחקר של ירושלים ברוקראז', אמר בשיחה עם Bizportal, כי: "ההסדר דוחה את הקץ. נגיד ורבוע מוכרת את הסניפים של מגה, בכמה אפשר כבר למכור אותם? אם המיקום הוא כזה שמאפשר לקבל דמי פינוי, מילא. כבר לפני שנים אמרתי שהם צריכים לצאת מפעילות שהם לא יודעים לעשות. הייתי משאיר את כל 'מגה בעיר', הופך כמה סניפים של 'YOU' ל'מגה בעיר' ומתעסק רק במה שמרוויח ולא בחלומות".

מאיפה התחילה הקריסה?

"הסיבה לקריסה היא ללא ספק הניהול. זו הייתה הידרדרות מתמשכת של 8 שנים. התוצאות של מגה הפתיעו לרעה עוד מעבר למה שניתן היה להבין מהדו"חות של החברה האם. לפי ההסדר תהיה הזרמה של 200 מיליון שקל נוספים מצד אלון רבוע כחלון מעבר ל-320 מיליון שקל שהחברה כבר אמרה שתזרים, כך שביום אחד אחד השווי של רבוע כחול ירד ב-520 מיליון שקל  - הרבה יותר ממה שחשבנו. הבנקים הצליחו לגרום לה להזרים יותר".

איך אפשר לתמוך ברשת מגה?

"אלון החזקות צריכים לתמוך באלון רבוע כחול בהנפקת זכויות ואולי אף יותר, אך כרגע הם משאירים את רבוע כחול לבד כאשר אין לה מאיפה לעמוד בחוב של 200 מיליון שקל. נראה כי שרגא בירן הבעלים הפנים את המצב רק לאחר הפסיקה של בית המשפט. אם אלון יכולה לתמוך באלון רבוע כחול אז רבוע תתמוך במגה - כל זה בגדר של כיבוי שריפה. כשבוחנים את קבוצת רבוע כחול, יחד עם ההזרמה כלפי מטה, אם מגה שווה - ולא פחות מזה - רבוע כחול שווה 450 מיליון שקל. יש לציין כי רבוע נדל"ן היא האחזקה העיקרית שלה. מישהו יצטרך לממן את אלון רבוע כחול בהמשך הדרך, או על ידי מכירת אלון רבוע נדל"ן - מה שייצור לחץ על המניה, או על ידי דיבידנדים, מכירת נכסים ומה שגורר עלייה בסיכון".