להיכנס לשוק? ביום בו המעו"ף פורץ לשיא, בפועלים שחררו המלצה למשקיעים

בנק הפועלים פרסם היום (ה') סקירה כלכלית ופיננסית, ויוצא בהמלצה למשקיעים לצמצם את החשיפה למניות. במחלקת המחקר של הבנק מציינים כי עד כה שנת 2015 הייתה ''מצויינת למשקיעים", כאשר המדדים המובילים בבורסה בת"א זינקו בכ-14%-16%. אך בבנק מעריכים כי החגיגה קרובה להסתיים.

בבנק מאמימנים כי המניות מתומחרות בתמחור יתר, וממליצים לצמצם את החשיפה. "אנו סבורים, כי בקריאת מפת השוק וניתוח יחס הסיכון-סיכוי בשלב הנוכחי, התמיכה החיובית לשוק בטווח הקצר היא בזכות הריבית הנמוכה במשק, אולם רמת הסיכון הגלומה בשוק המניות המקומי עודנה גבוהה מהממוצע, ועל כן יש מקום לנצל את רמות המחירים הגבוהות יחסית בשוק להקטנה מסוימת ברכיב המנייתי בתיקים תוך בחירת מניות ספציפיות לתיק".

לפי סקירת הבנק, הקטליזטור לזינוק במניות היה הריבית הנמוכה בישראל, והיעדר אפיק השקעה אלטרנטיבי: "לדעתנו, כל זמן שהריבית במשק תיוותר על כנה ואף אם תועלה
בשיעור מתון, הדבר יהווה מקור תמיכה משמעותי לשוק המניות המקומי. זאת, כאמור, בהיעדר אפיקי השקעה אלטרנטיביים, אשר יספקו תשואה אטרקטיבית למשקיעים".

בבנק מציינים כאמור, כי האיום העיקרי על המניות הינו התמחור הגבוה שלהן: "למרות התמיכה מהריבית הנמוכה במשק,האיומים על שוק המניות המקומי עדיין נותרו בעינם, ובהם רמות התמחור הגבוהות במניות רבות, המשך האטה ביצוא והתחזקות השקל (בעיקר האירו).

ומה לגבי חו"ל? בסקירה הנוכחית כותבים בבנק כי: "להערכתנו, החודשים הקרובים צפויים להיות מלווים בתנודתיות רבה בשוקי המניות הגלובליים, במיוחד עם כל התפתחות נוספת בסאגה היוונית והפסקת הירידות בשוק המניות הסיני. בנוסף, לקראת סוף השנה צפויות מערכות בחירות בפורטוגל ובספרד שיכולות לספק רעשי רקע לא נעימים לשוקי ההון הגלובליים".

בבנק מסמנים סיכונים נוספים לשוקי המניות: "בהינתן התמתנות בסביבת המאקרו, צפי להעלאת ריבית קרובה בארה"ב, תחזית להתכווצות ברווחיות החברות האמריקניות, אתגרים גיאופוליטיים למכביר ופוטנציאל אפסייד הולך ומתכווץ, נראה כי מתחייבת בחינה מחודשת של מידת התאמת המשקיע לרמת הסיכון בתיק ההשקעות שלו".

עם זאת, בשווקים הגלובליים, מדגישים בבנק הפועלים כי "בראייה ארוכת טווח, האפיק המנייתי צפוי להמשיך לבלוט לחיוב בהשוואה לחלופות ההשקעה, ולא נראה כי השפעת הנעשה ביוון או במדדי המניות בסין משליכה באופן חריג על מדדי המניות בשווקים המפותחים. הדבר משתקף גם באינדיקאטורים פיננסיים שונים, כדוגמת מדד ה - VIX שנסחר סביב רמה נמוכה יחסית". בבנק ממליצים "לאזן את תמהיל ההשקעה על ידי
שילוב ענפים מחזוריים (טכנולוגיה, צריכה משתנה בארה"ב) ודפנסיביים (ענף הבריאות) ומניות Buyback".

מדד ת"א 25 בשנים האחרונות (מאז 2011)