מנכ"ל אלומות: "אני לא מתרגש מהדרמה בשווקים - מבחינתי נוצרו הזדמנויות"

הדרמה בשווקים לא נגמרת כאשר היום במסחר המדדים בבורסה מתקנים למעלה לאחר צניחה של 8% במעו"ף ביומיים, ובאירופה הדאקס מזנק 4.5% לאחר צלילה מפחידה של 17% תוך שלושה שבועות. האם תם התיקון או שמא זו מלכודת דובים ומהלך הירידות עדיין לא הסתיים?

בשיחה עם Bizportal אומר היום קובי נימקובסקי מנכ"ל בית השקעות אלומות, כי "הפאניקה עוד לא נגמרה. הפסיכולוגיה עדיין עובדת וייקח לציבור עוד זמן להתאושש מהטראומה, כמו שלקח לו זמן להתאושש מהטראומה שהיתה ביוני כשנרשמו הנפילות באג"ח מדינה ברקע לעליית התשואות בעולם. לא אתפלא אם נפדו אתמול 2.3-2.1 מיליארד שקל מקרנות הנאמנות בישראל. אני מזכיר לך שלאחר משבר האג"חים בחודש יוני, הציבור נבהל ולא רצה להיות במח"מים הארוכים, ולכן הלך להתבצר בטרנד החדש שכבש את עולם הקרנות בחודשיים האחרונים קרנות נאמנות מעורבות של מניות ואג"ח ממשלתיות קצרות עם מח"מ של עד 3 שנים ואג"ח קונצרניות. כלומר, הציבור שנבהל אז ועבר מהממשלתיות הארוכות אל הממשלתיות הקצרות בשילוב אג"ח קונצרניות משלם בנפילות הנוכחיות ביוקר מאחר והמעבר למח"מ הקצר בתשואות הנוכחיות למעשה מהווה השקעה מפסידה, ועכשיו עם הירידות החדות שנרשמו באג"ח הקונצרניות בימים האחרונים - הציבור חטף גם שם."

לדבריו של נימקובסקי, "אחרי המשבר של יוני דווקא ניצלנו את הירידות בשוק האג"ח והארכנו מח"מים ועכשיו לאחר שנרשמו ירידות משמעותיות בשוק האג"ח הקונצרניות אנחנו מזהים שם הזדמנויות מעניינות מאוד ומעבירים לשם חלק מההשקעות הרווחיות שהיו לנו בתקופה האחרונה בממשלתיות הארוכות. כלומר כרגע אנו מוכרים אג"ח ארוך וקונים קונצרני. מי שיושב מול המסך מחכה להזדמנויות האלה, עכשיו זה הזמן לעשות כסף. כרגע אנחנו מממשים ברווח אג"ח ממשלתי ארוך ובינוני וקונים אג"ח קונצרני קצר, כך שהמח"מ בתיקים המנוהלים נע בין 4 ל-5 שנים."

"המוסדים והמשקיעים המתוחכמים מחפשים הזדמנויות אז רואים את התיקון של היום. נוצרו הזדמנויות מאד מעניינות לדעתי. שום דבר מהותי לא באמת השתנה בנתונים המאקרו כלכליים בשווקים והתיקון ביומיים האחרונים דווקא הביא עימו הזדמנויות מאוד מעניינות בשווקים.

"אני מסרב להתרגש מהנפילות, כי כל עוד תישאר סביבת ריבית ואינפלציה נמוכה, אנחנו נראה התאוששות של השווקים. יש הרבה חברות שבכלל אין להן קשר לסין, כמו מניות הבנקאות המקומיות ואג"ח קונצרניות, כמו אלה של הבנקים שנמכרו בימים האחרונים בלי הבחנה ויכולים כרגע להוות אלטרנטיבה מעניינת בסיכון נמוך. יש כרגע משמעות אדירה לסלקטיביות בבחירת ההשקעה, לדעתי חברות הנדל"ן למשל יכולות ליהנות מהירידות במחירי הסחורות (מתכות ואנרגיה) וגם מסביבת הריבית הנמוכה. אחרי שזרקו סחורה ללא הבחנה, לטווח הארוך בהחלו נוצרו הזדמנויות.

בנוגע לתוואי העלאת הריבית בישראל ובארה"ב, אמר נימקובסקי: "מדיבורים על העלאת ריבית עברנו לשיח של הורדת ריבית וזה בטווח של זמן קצר מאד. מה שאמור להשתנות בטווח של חצי שנה השתנה כעת תוך שבועיים שלוש. פלוג רוצה לראות את הדולר שקל ב-3.9 שקלים באופן קבוע, בעוד בנק ישראל מחכה להעלאת ריבית בארה"ב ובינתיים פלוג מנסה למנוע את ההידרדרות למטה ולשמר את המצב.

"מאז מסיבת העיתונאים ביוני, הדולר בעולם התחזק בערך כ-3% מול סל המטבעות, כאשר בלטה הירידה מול השקל בצל התחזיות האגרסיביות של בנק ישראל במסיבת העיתונאים הרשמית שלאחר הריבית. במקביל, הדולר בעולם התחזק לפני הבלגן בסין, והפער הזה הצטמצם כיום בערך ל-1.5%. אם פלוג היתה מורידה אתמול את הריבית ל-0 היו אומרים לה 'יופי' בסוף היום - אבל זה לא היה משפיע לטווח הארוך".