דו"חות אסם: צניחה ברווח הנקי על רקע מספר מגמות - המניה יורדת

הטלטלה בבורסות העולם נרגעה מעט (לפחות כרגע...) ואפשר להחזיר את הזרקור אל המניות עצמן, ואל דו"חותיהן הכספיים. הבוקר פרסמה חברת {אסם}את דו"חותיה, ובשורה התחתונה שלהם -  ירידה ברווח הגולמי: הרווח הגולמי של הקבוצה בששת החודשים הראשונים של שנת 2015 הסתכם ל-849 מיליון שקל, זאת בהשוואה ל-880 מיליון שקל בתקופה המקבילה אשתקד - ירידה של 3.5%. הבוקר פתחה המניה בירידות של קרוב ל-1%.

נראה כי אסם בפתחה של תקופה לא קלה - כאשר ההאטה במשק מתקרבת, הצרכן צורך פחות ומחפש מחירים נוחים יותר. כראייה, אסם כבר חוותה זאת על בשרה ברבעון האחרון, עם ירידה ברווח הנקי בגובה 10%. 

מאסם נמסר בשיחה עם Bizportal כי "המשק נמצא בסביבה של האטה, והדבר משפיע על ענף המזון. ראינו  ירידה בצריכה במקביל לתחרות מחירים. כל אלו משפיעים על כל החברות בענף, ואסם לא מנותקת. בדוח"ות באמת יש שחיקה במכירות וברווח הגולמי, כתוצאה מחוק המזון.  ברבעון האחרון -  הייתה ירידה ברווח הנקי ב-10 אחוז. הוצאות המימון היו גבוהות יותר השנה, כי בשנה קודמת היו החזרים מהרשויות".

לגבי הירידה במכירות של החברה - דוח 'נורמקס' מצביע על ירידה של 5% במחירי אסם במחצית השנה האחרונה. תחרות המחירים שחקו את המכירות עצמן ואת הרווח גם כן.

הרווח הנקי לתקופה של הרבעון השני של שנת 2015 ירד אף הוא, והסתכם לסך של 88 מיליון שקל, לעומת של 98 מיליון שקל בתקופה המקבילה אשתקד, ירידה של כ-10%. הירידה ברווח הנקי נובעת כתוצאה מעליה בהוצאות המימון.

אסם הוזכרה לאחרונה כמניה 'דפנסיבית', בתקופה משוגעת זו בה נמצאת הבורסה (אנשים צורכים מזון גם בתקופת טלטלה בשווקים), ולכן המניה צפויה לרכז עניין מסוים בקרב המשקיעים. לכתבה על מניות דפנסיביות בתקופת אי ודאות בבורסות - לחץ כאן. מצד שני, נראה כי הפרמטרים שגרמו לירידה ברווחי החברה, בהם חוק המזון, האטה אפשרית במשק, ירידת מחירים ועוד - רק יתחזקו בעתיד הנראה לעין.

בתגובה לטענות אלו של Bizportal ,ענו באסם כי "אסם תמיד נקטה בתהליכים של חדשנות, השקת מוצרים חדשים לשוק וכדומה. יצאנו עם לא מעט כאלה פעולות השנה, בכל התחומים. החדשנות הזו היא ההתמודדות הן מול המותג הפרטי ומול המגמות הנ"ל. ביצענו גם תהליכי התייעלות, ובזכות האסטרטגיה הזו אסם מצליחה לשמור על יציבות, כשביחס ליצרני מזון אחרים הפגיעה בנו פחות חזקה".  

מתחילת השנה עלתה מניית אסם בכ-10.3%, אם כי מאז אמצע חודש אפריל, אז שברה את שיא כל הזמנים שלה, ירדה בכ-10% גם כן.