המניה הגרועה ביותר במעו"ף שמשלימה כעת התרסקות של 60%, הזדמנות קניה?

שנה רעה מאוד עוברת על המשקיעים במניית כיל. ענקית הכימיקלים הישראלית  איבדה 32% משוויה מתחילת השנה והשלימה התרסקות של 60% מאז פברואר 2011 ויחד עם החברה לישראל הינה המניה הגרוע במעו"ף השנה ובפער ענק מהבאה אחריה (פריגו שאיבד כ-13%).

חולשתה של כיל נובעת בין היתר על רקע המלצות ועדת שישנסקי 2 אך גם נוכח המצב בשוקי היעד בתחום הדשנים (לפי הדו"חות האחרונים, צניחה של 21% במכירותיה בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד). בנוסף לכך - גם השריפה שפקדה את מפעל החברה ברותם הובילה לירידה במכירות הפוספטים.

מי שחשב שנצחון החברה בוועדת המועצה הארצית לתכנון ובנייה יהווה שינוי מגמה במניה - התבדה. לחברה אמנם אושר לכרות פוספטים בשדה בריר והמניה זינקה 2.8% באותו יום (כיל טוענת כי תרוויח מהכרייה 7.5 מיליון דולר בשנה לאורך שלושה עשורים) אך כבר ביומיים שלאחר מכן צללה המניה במעל ל-6%.

בשיחה עם Bizportal, טוענת אילנית שרף, מנהלת מחלקת מסחר Sell Side בפסגות, כי לירידות החדות במחיר המניה מספר סיבות: "כיל נפגעת ממחירי האשלג הנמוכים בעולם. קיימים שני פרמטרים שלוחצים מטה את מחירי האשלג, ופוגעים ביצרניות: הן הירידה בביקושים למוצר, והן קביעת המחירים החוזיים במדינות כמו הודו או סין" (שם הורידו את מחירו של טון אשלג ב-10 דולר נוספים).

• אילנית שרף מצביעה על טרנדים חמים וממליצה על 3 חברות שצומחות חזק
• האנליסטים על דו"חות סלקום: "דו"ח חלש. קשה למצוא נקודות אור"

לדבריה, כל יצרניות האשלג בעולם נפגעות ממצב זה, ולראיה מניית פוטש, חברה מתחרה של כיל - יורדת באופן דומה. הלחץ על מחיר המניה נובע ממגמת ההוזלה של האשלג, ובמידה ורמות המחירים יתייצבו על 270-280 דולר לטון, מחירה של כיל מוצדק, ואינו זול. זאת ועוד, המגמה בכל העולם הינה לחץ על מניות הדשנים השונות - ומכאן גם כיל נפגעת.

שרף ציינה כי גם מסקנות שישנסקי 2 משפיעות לרעה על מחירה של כיל - בעוד המשקיעים ציפו להקלה זו או אחרת מטעם הוועדה - אך התבדו.

לשאלתנו האם בכל זאת ניתן לראות במחירה של המניה, הקרוב לשפל של שנים - הזדמנות, מסרה שרף כי בטווח הארוך כנראה שמדובר בהזדמנות, אך נראה כי מגמת ירידת המחירים של האשלג תימשך בטווח הקרוב: ההיצע למוצר גובר על הביקוש,  בין היתר בשל סין שנחלשת כלכלית, ומהווה קטליזטור חזק מאוד להמשך המגמה. לכן, לטענתה - בטווח הקרוב לא מדובר בהזדמנות קניה.

אחרי הדו"חות האחרונים שפורסמו לפני קצת פחות מחודש, הפחיתה שרף את מחיר היעד למניית כיל מ-29 שקלים ל-23 שקלים. עדיין אפסייד מסויים לעומת המחיר הנוכחי שהינו 18.5 שקלים. באקסלנס נותרו לאחר הדו"חות במחיר יעד של 22 שקלים. שני הגופים נמצאים בהמלצה של 'תשואת שוק' על המניה כעת.  

• מה יהיה מחר בבורסה?
• כמה מרוויחים הבכירים בטבע?
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

מניית כיל מ-2008, לא מוצאת תחתית