דו"חות חלשים לאבגול: הרווח הנקי צנח בכ-75%, המניה מאבדת גובה במחזור ער

חברת אבגול, העוסקת בפיתוח, ייצור ושיווק בדים לא ארוגים, פרסמה הבוקר (ד') את דו"חותיה הכספיים לרבעון הראשון של 2016. לפי הדו"חות, למרות עלייה של מעל 11% בכמויות הנמכרות ברחבי העולם, ההכנסות ירדו ב-7.2% והרווח הנקי של החברה צנח בכמעט 75%, והסתכם ב-2.4 מיליון דולר בלבד. זאת, בהשוואה ל-9.1 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד. 

למרות הצניחה "החשבונאית", חשוב לציין בפתח הדברים כי החברה נפגעת כיצואנית משער הדולר, ובמקביל - ממחירי חומרי הגלם, שעלו משמעותית מאז הרבעון המקביל בשנה שעברה (אז נהנתה מהם החברה).

על רקע זאת, מניית אבגול +4.18% אבגול 137.2 +4.18% בסיס:131.7 פתיחה:131.7 גבוה:140.9 נמוך:133.3 תמורה:50,094 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: מגיבה בירידות של מעל 4.1% במחזור מסחר של 1.9 מיליון שקל - כשכבר בפתיחה חצה מחזור המסחר את הממוצע במנייה בחודש האחרון.

כאמור, הכמות הנמכרת ברבעון הראשון של 2016 עלתה ב-11.2% בהשוואה לרבעון הראשון של שנת 2015, כשהעלייה נבעה בעיקר מגידול במכירות לארה"ב ואסיה שהתאפשרה מעלייה בכושר הייצור, בעיקר מהפעלה מוצלחת של הקו הייצור השני ברוסיה, ומהתייעלויות תפעוליות נוספות. עם זאת, ההכנסות ברבעון הראשון ירדו ב-7.2% ל-80.5 מיליון דולר.

הירידה נובעת מירידה במחירי המכירה ללקוחות במסגרת מנגנון עדכון המחירים, אשר קוזזה ע"י צמיחה כמותית בהיקף המכירות. הירידה במחירים משקפת את מחירי חומרי הגלם, אשר היו נמוכים משמעותית ברבעון הרביעי של שנת 2015 בהשוואה לרבעון הרביעי של שנת 2014.

בסעיף הרווח הגולמי, הוא נחלש גם כן, והסתכם ב-18.5 מיליון דולר (22.9% מסך ההכנסות), בהשוואה ל-20.9 מיליון דולר (24.1% מסך ההכנסות) ברבעון הראשון של 2015. הירידה ברווח הגולמי ובשיעור מסך ההכנסות ברבעון הראשון של שנת 2016 נבעה בעיקר מהשפעת מנגנון עדכון מחיר חומר הגלם (פוליפרופילן). בנטרול השפעת מנגנון עדכון מחירי החומר גלם, הרווח הגולמי המנורמל דווקא עלה, ו בלמעלה מ-2.7 מיליון דולר ברבעון הראשון של שנת 2016 לעומת הרבעון הראשון של שנת 2015. עקב סיבות אלו, גם הרווח התפעולי של החברה ירד, והסתכם ב-10.2 מיליון דולר, בהשוואה ל-14.2 אשתקד.

ה-EBITDA ברבעון הראשון של שנת 2016 הסתכם ב-15.0 מיליון דולר (18.8% מסך ההכנסות), בהשוואה ל-18.8 מיליון דולר (21.6% מסך ההכנסות) ברבעון הראשון של שנת 2015. בנטרול השפעת עדכון מחירי המכירה כתוצאה ממנגנון עדכון מחיר חומרי הגלם, ה- EBITDAהמנורמל היה גבוה יותר ב-1.5 מיליון דולר מזה של הרבעון הראשון של שנת 2015.

מנכ"ל החברה, דיויד מלדרם מסר כי "אנו מרוצים מאוד מהמשך הצמיחה של עסקי החברה ומהביקוש הגובר בקרב לקוחותינו ברחבי העולם. אנו ממשיכים כמתוכנן עם תכניות ההתרחבות שלנו להקמת שני קווי ייצור בחברה, הראשון בארה"ב, אשר יחל לפעול במחצית השנייה של 2016, והשני בישראל, אשר יחל לפעול במהלך המחצית הראשונה של 2017".

למרות הדו"חות החלשים והירידה הנוכחית במניה, מתחילת השנה זינקה אבגול ביותר מ-30%, והחברה נסחרת לפי שווי של 1.1 מיליארד שקל. משקל במדד ת"א 75 עומד על 0.65%.