אחרי סקר CNN: מה צופים המשקיעים אם זה יהיה טראמפ - שייכנס לבית הלבן

ביום שאחרי הוועידה הרפובליקנית, בארה"ב מבינים שטראמפ שהחל את דרכו בהתמודדות הזו כסוג של קוריוז - עשוי בסופה לשבת בחדר הסגלגל שבבית הלבן. סקר CNN שפורסם אתמול הראה כי טראמפ לראשונה תופס את ההובלה מול הילרי קלינטון, ובשווקים הפיננסים כבר מתחילים לחשוב ברצינות על דונאלד טראמפ כנשיא ארה"ב.

ההנחה הרווחת היא שהילרי קלינטון בבית הלבן זה אומר המשך ישיר של ממשל אובמה, כלומר אין צפי לזעזועים גדולים מידי. מצד שני, טראמפ בבית הלבן זה אומר אי וודאות גדולה מאוד לגבי המדיניות האמריקנית בשלל גזרות, והשווקים הפיננסים לא אוהבים אי וודאות.

עד כה השווקים בעיקר התעסקו עם סוגיית הצמיחה הגלובאלית, סאגת ה'ברקזיט' וכל הקשור להתנהלות הבנקים המרכזיים מסביב לעולם. עם חלוף הימים, הפוקוס עשוי לעבור לכיוון הבחירות בארה"ב שיתקיימו ב-8 בנובמבר.

לפי סקר שערכו החודש במורגן סטנלי בקרב לקוחותיהם הגדולים, כ-70% מהמוסדות שנשאלו (בעיקר קרנות פנסיה ענקיות וקרנות גידור) השיבו כי תוצאות הבחירות עשויות לשנות באופן משמעותי את ההסתכלות שלהם על שוק המניות האמריקנית וכך גם לגבי שוק האג"ח. מספר המשיבים שסבורים כי שוקי המניות יירדו בתחילת כהונתנו של טראמפ היה כפול ממספר המשיבים שסבורים כי שוק המניות יירדו אם קלינטון תיבחר. האנליסטים של מורגן סטנלי עצמם דווקא פחות מוטרדים מהשלכות תוצאות הבחירות, גם בשל ההערכה שטראמפ לא יזכה בסופו של דבר וגם בשל ההערכה כי אם יזכה - הקונגרס יקשה עליו להעביר רפורמות משמעותיות.

גם בחטיבה האמריקנית של ענקית הבנקאות UBS ביצעו סקר לאחרונה בקרב 2,200 המשקיעים הכבדים אצלם ולפיו 84% מהמוסדות שנשאלו השיבו כי לתוצאות בחירות תהיה השפעה מהותית מבחינתם ברמה הפיננסית. בוב מק'אן,ראש החטיבה ב-UBS אמר באותה ההזדמנות ל-CNBC כי ניכר שהלקוחות בטוחים לגבי עוצמת הכלכלה האמריקנית אך מביעים חשש להשקיע - זאת בשל החשש מתוצאות הבחירות. עוד הוסיף מק'אן כי לקוחות רבים מעדיפים להתבצר כעת במזומן.  

ב-HSBC טוענים כי במידה וטראמפ יבחר, הדבר עלול להוביל לתנועה של בריחה מסיכון בשוקי האג"ח, תנועה שתגרור קפיצה בציפיות לאינפלציה לאזור ה-4%-5%. ההנחה היא שהפד' ינסה להקדים עם העלאות ריבית. בענקית ההשקעות כתבו ללקוחות כי "אי וודאות ברמה הכלכלית זה עניין שיגרתי בתקופת בחירות, אך הפעם הפוטנציאל לזעזוע גדול יותר בשל האופי הלא קונבנציונאלי של טראמפ ורמות אי הוודאות שגם ככה קיימות בשווקים.  

אורי גרינפלד, כלכלן ואסטרטג ראשי בפסגות: "למרות שבד"כ מדברים על ההשלכות האפשריות של בחירתו של דונלד טראמפ כנשיא ארה"ב על שוק המניות, להערכתנו הסיפור המרכזי דווקא נוגע לשוק האג"ח. טראמפ מדבר לא מעט על צעדים אשר יפגעו בסחר החוץ של ארה"ב, מה שבאופן מיידי מייצר אינפלציה. בנוסף, טראמפ רוצה להגדיל באופן משמעותי את הגירעון ואת החוב של ממשלת ארה"ב, מה שעלול גם כן לדחוף את התשואות על אג"ח אמריקאיות כלפי מעלה. בנוסף, טראמפ כבר התבטא בעבר על כך שלא יאריך את כהונת ילן ונראה כי הוא שואף לפד יותר שמרני, כך שייתכנו העלאות ריבית מהירות יותר במידה ויהיה הנשיא". 

  
בענקית הבנקאות ההולנדית  ABN AMRO מעריכים כי במידה והמועמד הרפובליקני הוא זה שייכנס לבית הלבן, תגובת המשקיעים תהיה ריצה אל הזהב, שכידוע נתפס כמקלט להשקעות בעתות של אי ודאות: לפי האנליסטים של הבנק, מחיר הזהב עשוי לזנק בעד 40% - למחיר של 1850 דולר לאונקייה. בהסברם לתחזית זו, טוענים בבנק ההולנדי כי המדיניות הכלכלית של טראמפ, שדוגל ב"התכנסות פנימה" של ארה"ב על חשבון התערבותה החיצונית בעולם, תביא לבידוד מסוים בכלכלה האמריקנית, להחלשת הסחר של המדינה עם העולם, כמו גם להגבלת ההשקעות הזרות במדינה. עקב כך - החשש מהאטה בצמיחה תגרום לריצת המשקיעים אל המתכת הצהובה.

באותה נשימה, נציין כי גם במידה והילארי קלינטון תהיה המנצחת בבחירות, מאמינים ב-ABN AMRO כי מחיר הזהב יטפס משמעותית גם כן - אך בשיעור מתון יותר של 25% "בלבד" - כך שבבנק ההולנדי מאמינים כי בכל מקרה מחיר הזהב יאמיר משמעותית בתקופה הקרובה - אך במידה וטראמפ ינצח הוא יזנק בשיעור חד יותר.

גם בעיתון ה"ניו יורק פוסט" ניסו לחזות את תגובת השווקים במידה וטראמפ ינצח בבחירות ב-8 בנובמבר, ומציינים כי המשקיעים בוול-סטריט אינם מבצעים עדיין את ההתאמות הדרושות בתיקי ההשקעות שלהם למקרה שטראמפ ינצח - היות ואינם מאמינים כי מדובר בתרחיש סביר: "אם המשקיעים היו לוקחים את המועמדות שלו ברצינות, הם היו נפטרים ממניות כמו אפל, פורד, ומניות הקשורות לחברות מקסיקניות - כשאלו עשויים להיפגע מתכניותיו הכלכליות של טראמפ" (אפל לדוגמא, מתבססת רבות על השוק הסיני - וטראמפ תקף פעמים רבות את הסכמי הסחר בין המדינות, ויצא באופן כללי נגד סין; ג"א).

וול-סטריט יודעת לחזות את תוצאות הבחירות?

ב-USA TODAY מציינים כי ב-19 מתוך 22 מערכות הבחירות האחרונות בארה"ב, מדד ה-s&p500 'הצליח לחזות' את תוצאות הבחירות באופן הבא: כשהמדד טיפס בשלושת החודשים שלפני הבחירות - המועמד מטעם המפלגה השולטת (במקרה הנוכחי, הדמוקרטים) ניצח בבחירות ונכנס (או נשאר) בבית הלבן, וכשהמדד נחלש - המפלגה שבאופוזיציה ניצחה. ב-8 באוגוסט תחל ספירת שלושת החודשים שטרם הבחירות - ונוכל לבדוק האם גם הפעם שוק ההון "ידע לחזות" מי יהיה המנצח, או המנצחת.