אייל דבי מסביר למה מניית הפניקס עולה כעת 6% בלבד

בהמשך להודעתה של דלק על החתימה למכירת השליטה בחברת הביטוח הפניקס, מניית הפניקס עולה בבורסה בתל אביב 'רק' ב-6% למרות שההסכם משקף פרמייה משמעותית יותר. אחרי מספר הודעות דומות בעבר למכירת השליטה בחברת הביטוח הישראלית, בלאומי שוקי הון מסבירים מדוע העלייה צנועה יחסית, ואפשר להבין מדוע.

מניית הפניקס 0% עולה כעת 6.1% במחזור מסחר של 4.3 מיליון שקל, לעומת מחזור מסחר יומי ממוצע של 449 אלף שקל בחודש האחרון.

אייל דבי, מנהל מחקר מניות ישראליות בלאומי שוקי הון: "המחיר המדווח בעסקה גבוה בכמעט 60% ממחיר השוק בו נסחרה המניה, כך שנשאלת השאלה מדוע המניה רושמת ברגעים אלו עלייה כל כך צנועה. הסיבה, לדעתנו, מתחלקת לשניים: המשקיעים כבר למודי ניסיון עם הסכמים שנחתמו ובסופו של דבר לא אושרו, כך שהתאמת המחיר הצנועה מבטאת את ההסתברות - הלא ממש גבוהה - שמעניקים המשקיעים לאישור העסקה על ידי הממונה".

"גם אם תאושר בסופו של יום העסקה האמורה, אנו סבורים שההתאמה לא תהיה מלאה - כלומר שווי השוק עדיין יהיה נמוך ממחיר המכירה. זו אומנם תופעה שאינה שכיחה, אבל הסיבה שזו תהיה להערכתנו התוצאה, היא התחושה שהמשקיעים סבורים שהרגולציה המכבידה עוד לא הגיע אל סופה - ושהרוכש הסיני 'נאיבי' ואינו מודע למלוא ההשפעה הצפויה".

• הזדמנות? "מניות הביטוח נסחרות בתשואת חסר - הן יעלו ללא ספק"
• "נוצרה בשוק הזדמנות לאסוף מניות במחיר נמוך, במיוחד במניות הפיננסים"

"במילים אחרות", כותב דבי, "שוק ההון סבור שמבחינת יאנגו זו עסקה לא טובה. אנחנו, כידוע, לא מקבלים את התזה האמורה - שבמידה רבה נראית לנו יומרנית ומוזרה - אבל כך נראית המציאות תקופה מאד ארוכה".