עכשיו זה רשמי: פוטאש ואגריום חתמו על מיזוג - מניית כיל מגיבה

שבועיים מהדיווח הראשוני: חברות הענק פוטאש ואגריום הכריזו היום (ב') באופן רשמי על המיזוג בעסקה שצפויה ליצור את החברה הגדולה ביותר בעולם בענף הדשנים והשלישית בגודלה בענף הסחורות. במסגרת המיזוג תרכוש פוטאש את אגריום תמורת 38 מיליארד דולר. שם החברה הממוזגת עדיין לא נחשף אך העסקה צפויה להיסגר באמצע 2017 בהתאם לאישור הרגולטור בארה"ב.

התגובה בתל אביב לא איחרה לבוא כאשר מניית כיל שנסחרה בדומה לסנטימנט הבוקר בירידות, עברה לאחר ההודעה לעליות של 2.5% לאחר ההודעה, וכעת מטפסת ב-1.3% במחזור של 9.7 מיליון שקל, לעומת מחזור יומי ממוצע של 19.6 מיליון שקל בחודש האחרון. נזכיר כי פוטאש מחזיקה ב-13.9% ממניות כיל. 

בעלי מניות פוטאש יחזיק 52% מהחברה הממוזגת ואלו של אגריום ביתרה. כל מניה של פוטאש תוחלף ב-0.4 מניות רגילות של החברה החדשה, ומניית אגריום ב-2.230 מניות. מנכ"ל פוטאש יוכן טילק ישמש כיו"ר מנהל של החברה הממוזגת, ומנכ"ל אגריום צ'אק מגרו יהיה מנכ"ל החברה. נזכיר כי החברות סבלו לאחרונה משפל בשוק הסחורות החקלאיות (תירס בשפל של 7 שנים וחיטה של כ-10 שנים), ובעיקר ברקע לשפל בשוק האשלג בו חוזי האספקה נסגרו מאוחר מהרגיל סביב 200 דולר לטונה - רבע מהשיא שנרשם ב-2008.

נתח השוק של אגריום בשנה שעברה עמד על 3% בלבד משוק האשלג העולמי, פחות ממחצית מנתח השוק של כיל או K S. נתח השוק של אגריום נמוך משמעותית מזה של פוטאש ומוזאיק, השותפות שלה בתאגיד היצוא הקנדי Canpotex. החברה המשולבת תשלוט בענף הדשנים בצפון אמריקה (62% משוק האשלג, 30% פוספט ו-29% ניטרוג'ן), ותעסיק 20 אלף איש על פני 18 מדינות. 

• לקראת זיכיון 2030: חלקה של המדינה ברווח מים המלח יגיע ל-50%
• איי סי אל בתוצאות מעורבות: "ההידרדרות במחירים הייתה מהירה מהצפוי אבל כעת יש התייצבות"

לדברי יהונתן שוחט מלידר שוקי הון: "להערכתנו אם העסקה תצא לפועל, לא צפויה השפעה מהותית על שוק האשלג העולמי שממשיך לסבול מעודף היצע וממחירי הסחורות הנמוכים. עדות לכך אפשר לראות מנתחי השוק של החברות בענף האשלג. המיזוג יאפשר לפוטאש ערוץ הפצה ישיר לחקלאים בארה"ב, דרך עסקי ריטייל החזקים של אגריום (כ-17% מהשוק), סגמנט שלא קיים אצל פוטאש, ולייצר גיוון בעסקיה תוך הרחבת פעילות ה-Crop Protection, ה-Specialty Fret והפוספט (שקיימים ב-Agrium)"

"החברה המשולבת תשלוט בענף הדשנים בצפון אמריקה - 62% משוק האשלג, 30% פוספט ו-29% ניטרוג'ן. ייתכן והמהלך מגיע לאחר כישלון העסקה בין פוטאש ל-K S והכניסה הצפויה של K S לשוק האשלג בצפון אמריקה (הגברת התחרות) דרך ה-Legacy Greenfield. החבירה בין פוטאש לאגריום אולי תייצר מצב בו ה-2 לא יאבדו נתחי שוק ל-K S בצפון אמריקה. לאור הדומיננטיות שתיווצר לחברה הממוזגת בצפון אמריקה, יש הטוענים כי הם מתקשים לראות איך הרגולטור יאשר מהלך כזה".