טבע אחרי התרסקות של 45%, מה אומרים האנליסטים הזרים? הנה מחירי היעד

מניית טבע נסחרת תחת לחץ כבד. אם נראה היה שתבוסתה של קלינטון בבחירות תיתן רוח גבית ואולי אפילו תהפוך את המגמה בספינת הדגל הישראלית, אז הגיעו הדו"חות ושלחו את המניה לסחרור נוסף מטה, לעוד שפל. לאחר פרסום הדו"חות צללה טבע בוול סטריט בשיעור של מעל 8% במה שנראה לפתע כאירוע כמעט שגרתי, שהרי מספר ימים קודם לכן נרשמה ירידה יומית של מעל 10% ברקע לדיווח על צפי להגשת כתב אישום כנגדה בטענה לתיאום מחירים בתחום הגנריקה. אחד הדברים המדאיגים בדו"חות היה שחיקת מחירים של 7% בתחום הגנרקיה, זאת מול הערכות לשחיקה של כ-5% בלבד. אבל החששות הולכים כרגיל גם לסיכון לקופקסון ובאופן כללי אמינות התחזיות של החברה נפגעה נוכח הפחתת התחזיות שבאה לאחר תחזיות אגרסיביות מאוד שהציגה עד כה טבע. האנליסטים הזרים עדכנו כמובן את ההמלצות ומחירי היעד, Bizportal אסף את המספרים הבולטים:

מניית טבע סגרה אתמול (יום ד') בוול סטריט במחיר של 38 דולר.

במורגן סטנלי חתכו את מחיר היעד מ-63 דולר ל-42 דולר (אפסייד של 10%) והפחיתו את ההמלצה מ'משקל יתר' ל'משקל שוק'. בבנק ההשקעות כתבו כי טבע עשויה להיתקל בתחרות הולכת וגוברת בתחום הגנרי, וזאת לצד שחיקה מוקדמת מהצפוי בקופקסון בארה"ב. בתוך כך מציינים בבנק כי הנהלת טבע עשויה להפחית תחזיות כבר בתחילת 2017.

בג'פריס חתכו את מחיר היעד באגרסיביות מ-69 דולר ל-40 דולר בלבד (אפסייד של 5.2%) ואת ההמלצה הפחיתו מ'קניה' ל'החזק'. לדברי האנליסט של ג'פריס, הפחתת התחזיות מצד טבע לרבעון הרביעי של השנה, מאותתת על חולשה מתמשכת אל תוך 2017. בג'פריס ציינו גם את התחרות המתקרבת לקופקסון ואת החוב הגבוה של טבע אל מול מיעוט האירועים יוצרי הערך עבור החברה בתקופה הקרובה.

בברקליס הותירו את מחיר היעד ללא שינוי על 46 דולר (אפסייד של 21%) ואת ההמלצה ללא שינוי על 'משקל שוק'. בבנק ציינו כי אמנם החברה הפחיתה את התחזיות, אבל זה כבר די מתומחר במחיר המניה שנראה כעת מפתה. עוד נכתב כי הפוקוס כעת הוא על יכולת החברה להוציא לפעול את ההשקות המתוכננות, בהקשר זה נבחנת אמינות הנהלת החברה. באופנהיימר עדכנו את תחזית ההכנסות והרווח ל-2016 להכנסות של 21.6 מיליארד דולר ורווח נקי מתואם למנייה של 5.11 דולר, ברף התחתון של תחזית הנהלת טבע. כמו כן, הורידו את תחזית ההכנסות ל-2017 בכ-3%. עם זאת, באופנהיימר עדיין ממשיכים בהמלצת 'תשואת יתר' עם מחיר יעד של 66 דולר (אפסייד של 73%).

• טראמפ רוצה תעשייה גנרית חזקה כדי להוריד את מחירי התרופות, אבל...
• כמה מרוויחים הבכירים בטבע?

בקרדיט סוויס חתכו את מחיר היעד של טבע מ-53 דולר ל-47 דולר (אפסייד של 23%) אך הותירו את ההמלצה על 'תשואת יתר'. אנליסט הבנק ציין כי טבע צפויה להתמודד עם השפעות רוחב של התעשייה, כמו גם השפעות ספציפיות שנוגעות אליה ברבעונים הקרובים. בתוך כך, בבנק צופים זרימת מוגבלת של הכנסות חדשות, זאת עד שהנהלת החברה תציג שקיפות ברורה יותר לגבי 2017 ומעבר לכך.

בג'יפי מורגן הסירו לפי שעה את מחיר היעד לטבע (שעמד על 65 דולר) וכתבו בדו"ח כי כאשר המניה נסחרת במכפיל 7 על 2017, הם נשארים עם המלצת 'משקל יתר'.

בדויטשה בנק חתכו את מחיר היעד מ-68 דולר ל-54 דולר (אפסייד של 42%) אך נשארו עם המלצה 'קניה'. בבנק ציינו כי הורדת מחירי היעד היא ברקע להפחתת תחזיות הצמיחה עבור טבע בתחום הגנרי שכעת הן שמרניות בהרבה מאלו שהציגה הנהלת טבע. ובכל זאת בדויטשה מציינים כי לטבע יש פוטנציאל צמיחה ויש לה את הצנרת הטובה ביותר ( best-in-class). בתוך כך, בדויטשה מציינים כי התימחור של טבע הוא אטרקטיבי ומגלם פסימיות גדולה לגבי הקופקסון והצמיחה בתחום הגנרי. בצד החיובי מציינים בדויטשה גם את תשואת הדיבידנד של טבע שעומדת על 3.6%.

• מה יהיה מחר בבורסה?
• הבנקים מרוויחים, הלקוחות פחות: מה הריבית שהבנקים מציעים לכם בפיקדונות?
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

בסיטי אמנם הורידו את מחיר היעד מ-86 ל-75 דולר (אפסייד ענק של 83%) וההמלצה עומדת על 'קניה' אבל מבהירים בהתייחסותם כי עשוי לעבור זמן רב עד שהאפסייד הזה יתגשם, וזאת לאור חוסר הבהירות בנוגע לתחזיות של החברה.

ב-RBC חתכו את מחיר היעד מ-58 דולר ל-51 דולר (אפסייד של 34%) אך הותירו את ההמלצה על 'תשואת יתר'.

גרף שבועי של מניית טבע בוול סטריט מ-2015, ראתה תחתית?