ההמלצה של ג'י פי מורגן על מניית טבע אחרי פרישת סיגי אולפסון

מניית טבע -0.25% צללה אתמול 5.4% בוול סטריט במחזור ענק של 30.8 מיליון מניות (קצת יותר ממיליארד דולר!) לעומת מחזור יומי ממוצע של 9.3 מיליון מניות בלבד. הסוחרים הגיבו באגרסיביות להודעת ההתפטרות המפתיעה של סיגי אולפסון, האיש שעמד בראש החטיבה הגנרית של טבע ואמור היה להיות זה שיוביל את תהליך ההטמעה הקריטי כל כך לטבע של החטיבה הגנרית של אלרגן שרכישתה בסכום של 40 מיליארד דולר הושלמה רק לאחרונה.

בכך נפלה מניית טבע לשפל של מעל 3 שנים אחרי שרשמה 10 שבועות שליליים מתוך 12 השבועות האחרונים. כלומר מי שחשב שהתבוסה של קלינטון בבחירות היא הזדמנות קניה, בינתיים אוכל מרורים במניה. אגב, נציין כי סקטור התרופות בארה"ב באופן כללי לא ממש התרומם כפי שחלק העריכו. מדד ה-S&P 500 Health Care שטס 8.9% ביום שאחרי הניצחון הגדול של טראמפ (9 בנוב') וביום שלאחר מכן (10 בנוב') הוסיף עוד 1.6%, מחק בינתיים את כל העליות ועבר לתשואה שלילית מאז הבחירות.  

ובחזרה לטבע (שאיבדה 9.6% מאז הבחירות), סקירה שהוציאו האנליסטים של ענקית ההשקעות ג'יפי מורגן לעניין התפטרותו של סיגי אולפסון הגיע לידי Bizportal והשורה התחתונה בה ברורה. 

וכך כותבים בג'י פי מורגן: "באופן כללי, אנחנו מאוכזבים מההתפתחות, זאת בהתחשב בתפקיד המהותי של סיגי בחברה והיכולת המוכחת שלו להקים עסק גנרי. באותו הזמן, אנחנו לא לגמרי מופתעים מהעזיבה שלו, נוכח השנה המאתגרת העומדת בפני טבע והעובדה כי הרכישות האחרונות שביצעה החברה הינן שנויות במחלוקת (החטיבה הגנרית של אלרגן וחברת רימסה המקסיקנית). ואמנם המניה נשארה לא יקרה (מכפיל 7 ל-2017), אבל העזיבה של סיגי מוסיפה עננות נוספת על 2017 שגם ככה נראית מאוד מעוננת עבור טבע שכוללת סביבת מחירים דינאמית וחוסר וודאות בעניין הקופקסון".   

• האם זה הזמן לקנות טבע? הזדמנות או דווקא מלכודת
• מכסי טראמפ מדאיגים את תעשיית התרופות: החברות מחפשות אלטרנטיבות, וישראל על המפה

עוד כותבים בג'יפי מורגן: "אנחנו ממשיכים לראות את הצנרת הגנרית של טבע כטובה ביותר בסקטור וחושבים שהסינרגיות ויעדי המיזוגים ניתנים להשגה על פני זמן". עם זאת, בענקים ההשקעות כותבים כי "הערכה היא שנראה את הסנטימנט הדובי בשוק הגנריקה נמשך אל תוך 2017. אנחנו חושבים שסביבת המחירים בתחום צפויה להמשיך להיות מאתגרת ושיש צורך במספר רבעונים של התייצבות כדי לבסס אמון כי המצב הגיע לתחתית".

בשורה התחתונה: "אנחנו ממשיכים לראות את טבע כמניה לא יקרה שמאפשרת הזדמנות לאלו בעלי הסבלנות. עם זאת, התימחור הלא יקר עומד אל מול חוסר וודאות בטווח הקצר בנושאים כמו סביבת המחירים בתחום הגנרי והתחרות לקופקסון. לכן אנחנו מעריכים כי מניית טבע תמשיך להיות מדוכאת יחד עם שאר הסקטור שלה".

נציין כי מחיר היעד של ג'י פי מורגן לטבע נחתך לאחר הדו"חות האחרונים (שכללו הפחתת תחזיות) מ-65 דולר ל-55 דולר. אמנם עדיין מדובר באפסייד של 57%. אבל בג'יפי מורגן מדגישים - רק לבעלי סבלנות. ולסיום נזכיר כי לפני קצת יותר משנה, מחיר היעד של ג'יפי מורגן לטבע עמד על 82 דולר למניה. הרבה מים זרמו בשוק ההון האמריקני מאז.

• עופר גלבוע וגיא רגב רוכשים שליטה בגאון אחזקות בעסקה של כ-38 מיליון שקל
• עוד בדרך? תפרון צופה שמכסי טראמפ יעניקו לה יתרון מול המתחרות
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

בצמוד לעדכון בדבר פרישתו של אולפסון, בטבע אישררו את התחזיות לרבעון הרביעי של 2016. הדבר הגדול הבא הוא כנראה התחזיות ל-2017 שצפויה טבע לפרסם בינואר. 

להתייחסות האנליסטים בארץ להתפטרות אולפסון והמניה - לחץ כאן