רגע אחרי: אנליסטים מתייחסים לסיבה הספציפית לראלי במניית טבע אחרי הדו"ח

לאחר שורה של אכזבות בחודשים האחרונים, כמו התביעה בארה"ב, פרשת השוחד מעבר לים ופרישת המנכ"ל ארז ויגודמן, טבע הדואלית מפזרת היום (ב') את חששות המשקיעים ומאשרת את התחזית (שהורדה רק לפני כחודש) במעמד פרסום התוצאות הכספיות.

התגובה בשוק לא מאחרת לבוא כאשר טבע -0.25% סגרה בעלייה של 4.7% במחזור ער.

יונתן קרייזמן, בנק ירושלים: "טבע דווחה תוצאות מעורבות. העלייה במניה היא תגובה לכך שטבע הותירה ללא שינוי את התחזית ל-2017. זאת, לאחר חששות שההנהלה הזמנית תנצל את תקופת הביניים לניקוי אורוות ותוריד את התחזית שנתנה רק לפני חודש. על פניו, התוצאות היו גבוהות מתחזיות השוק. ההפתעה החיובית בהכנסות נבעה בעיקר ממומנטום חיובי במספר פעילויות בעלות רווחיות נמוכה יחסית; בגנריקה במזרח הרחוק (בזכות המיזם עם טקדה היפנית), שיפור נוסף בתחום ה-OTC והכנסות גבוהות מהצפוי מחברת ההפצה ANDA".

"הכנסות הקופקסון עמדו על 1,015, גידול שנתי של 6% (עליה של 9% בארה"ב למרות עליית נתח השוק בגנריקה ל-20 מ"ג). הרווח הגולמי היה נמוך מהמצופה בשיעור של 59.4% (ירידה של 150 נקודות בסיס לעומת הרבעון השלישי שכבר כלל את אקטביס). בהשוואה לתחזית ל-2017, הוצאות המימון היו מעט גבוהות אך קוזזו בהוצאות מס נמוכות ולא מייצגות בשיעור של 12.7%. להערכתנו, בשיעור מס מייצג של 17-18%, טבע הייתה רושמת רווח למניה נמוך ב-0.07 דולרים למניה", סיכם קרייזמן.

• האם זה הזמן לקנות טבע? הזדמנות או דווקא מלכודת
• מכסי טראמפ מדאיגים את תעשיית התרופות: החברות מחפשות אלטרנטיבות, וישראל על המפה

זיו נרקיס, מיטב דש ברוקראז': "טבע מדווחת על תוצאות נאות יחסית לרבעון הרביעי של 2016. הבשורה הגדולה היא אישור התחזיות לכל שנת 2017, כולל הכנסות בטווח של בין כ- 23.8 מיליארד דולר לכ-24.5 מיליארד דולר ורווח למניה (NON GAAP) בטווח של בין 4.9 ל-5.3 דולרים למניה.  אישור התחזיות הוא בהחלט הישג לחברה אשר סובלת ממשבר אמון מתמשך ולא פשוט מול שוק ההון בארץ ובארה"ב".

"טבע נמדדת כעת בשני מישורים עיקריים: הראשון הוא היכולת לעמוד בתחזיות הכספיות שמספקת לשוק. השני הוא היכולת לשרת את החוב העצום הרובץ על כתפיה. צנרת הפיתוח מעניינת ועשויה להוסיף שווי במהלך שנת 2017. הנהלת החברה חוזרת ומדגישה כי היא ממוקדת בשיפור התזרים, שירות החוב והתפעול השוטף. כרגע אין תוכנית להקטין את הדיבידנד השנתי השוטף. שירות החוב והשמירה על הקיים עומדים במוקד הפעילות. עושה רושם שטבע מבינה את מצבה האמתי. השוק ימשיך לעקוב אחרי קופקסון גנרי, תזרים המזומנים, חלוקת הדיבידנד, דירוג ותשואת אגרות החוב של החברה", כתב נרקיס. 

בבנק ההשקעות סיטי כותבים: "למרות שהתוצאות של היום צפויות להרגיע את המשקיעים לאחר מספר חודשים סוערים, בטווח הארוך נדרשים ביצועי יתר כדי להקל על חששות המשקיעים. אנו דבקים בדעה כי בתרחיש של מתמודד גנרי יחיד מול הקופקסון, לטבע יש כרית ביטחון מספקת כדי לפרוע את החוב תוך אי הפרת התניות פיננסיות עד סוף 2018, תוך שמירה על חלוקת הדיבידנדים. מנגד, בתרחיש בו יהיו מספר מתמודדים בתחרות הגנרית לקופקסון, טבע תיאלץ לחתוך את הדיבידנדים על מנת לשרת את החוב (כתוצאה מרכישת אקטביס)".

• עופר גלבוע וגיא רגב רוכשים שליטה בגאון אחזקות בעסקה של כ-38 מיליון שקל
• עוד בדרך? תפרון צופה שמכסי טראמפ יעניקו לה יתרון מול המתחרות
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

גרף יומי מניית טבע: