פרופ' זליכה: "בנק ישראל הכניס את עצמו בשנים האחרונות למצב של מלכוד 22"
בנק ישראל שוב החליט השבוע כצפוי להותיר את הריבית על שיעור של 0.1%. ההחלטה ניתנה על רקע פרסום נתוני הצמיחה הגבוהים והעלייה בשכר במשק שהביאו את בנק ישראל להחליט שהאינפלציה תעלה. הביקורת הגוברת על מדיניות בנק ישראל, לא נעלמה מעיני הוועדה המוניטרית, והיא הודיעה כי המדיניות המוניטרית תיוותר מרחיבה לאורך זמן. זאת לאור הערכות בסביבת האינפלציה, וההתפתחויות בשערי החליפין והמדיניות המוניטרית המרחיבה של יתר הבנקים המרכזיים בעולם.
אחד המבקרים הבולטים של המדיניות המוניטרית של בנק ישראל הוא פרופ' ירון זליכה. בראיון שקיימנו עם זליכה, ראש בית הספר לראיית חשבון בקריה האקדמית אונו, ולשעבר החשב הכללי במשרד האוצר, ניסינו להבין את הכלים שנשארו לבנק ישראל כדי לנהל מדיניות מוניטרית אפקטיבית לאורך זמן.
האם אתה חושב שבנק ישראל ימשיך באותה מדיניות של רכישות דולרים וניהול יתרות מט"ח גבוהות?
"ראשית, אני לא אוהב את הביטוי יתרות המט"ח של בנק ישראל, כיוון שאף דולר הוא לא של בנק ישראל. כל הדולרים האלה נרכשו בהלוואות. כשאומרים יתרות - זה נשמע כמו עודפים, וזה מטעה את הציבור. כל ה-100 מיליארד דולר האלה - כנגדן יש הלוואות. יתר על כן, יש יותר הלוואות מדולרים, כך שלמעשה ההון העצמי של בנק ישראל הוא שלילי. ולכן לא הייתי מתבשם מהיתרות האלה, כי זה סתם הלוואות."
בנוגע לאופן הניהול של יתרות המט"ח, זליכה מציין כי "אם כבר מדברים על כך, אז מדובר בהלוואות עם מח"מ שקלי קצר, וכנגדן יש השקעות דולריות לטווח ארוך. יש כאן גם חשיפה למח"מ וגם חשיפה מטבעית. למעשה אם סמנכ"ל כספים של עסק היה רוכש כך מטח - הוא לא היה נשאר במקום עבודתו הרבה זמן. "
איך הגענו למצב הזה של מעל 100 מיליארד יתרות מט"ח?
"אני כבר 8 שנים אומר שהמדיניות של רכישת הדולרים בבנק ישראל היא טירוף. אמרתי את זה מהיום הראשון אך לצערי בנק ישראל לא שמע. בנק ישראל נקט במדיניות של ריבית נמוכה מדי וכנגד זה רכש דולרים. אחרי 8 שנים של מדיניות חסרת אחריות - בנק ישראל מוצא את עצמו במלכוד 22. למה? כי מצד אחד מצב המשק מחייב הורדת ריבית - אבל ריבית נמוכה תיתן BOOST נוסף למחירי הדיור. מהצד השני אם יעלו את הריבית מחירי הדיור אמנם יפסיקו לעלות - אבל המשק יידרדר. אוי לי מיצרי ואוי לי מיוצרי."
אז מה צריך לעשות כדי שהריבית תעלה?
"בנק ישראל הרס במו ידיו את היכולת לנהל מדיניות מוניטרית. הוכח שהמדיניות הזאת היא חסרת שחר שעלויותיה כבדות ביותר. נגידת בנק ישראל יכולה ליסוע לקריביים ל-4 שנים הקרובות. היא הפכה את תפקידה למושעה זמני. וכל עוד המדיניות הכלכלית-פיסקלית לא תחלץ את המשק מההאטה, ולא באופן חד-פעמי כמו בשנה האחרונה, אז לא נוכל להעלות את הריבית, והמדיניות המוניטרית לא תחזור להיות שמישה."
אז שוב האחריות חוזרת למשרד האוצר?
"תראה, אני לא מקנא בשר האוצר. הוא קיבל משק עם עיוותים קשים מאד. משק לא תחרותי עם עיוותים מוניטריים ופיסקאליים והוא מתמרן בסיטואציה מאד קשה והוא הביא הישיגים ראויים לציון. זה לא הופך את המשימה שלו לשנים הקרובות לקלה יותר. הצמיחה בשנים האחרונות היא חריגה, ואני סבור שהיא חריגה גם ביחס לשנים הקרובות. נתוני הצמיחה הם יפים ומגיע למשרד האוצר ושר האוצר את כל הקרדיט על ההישג היפה. "
בהתייחסו לנתוני הצמיחה החיוביים מבהיר זליכה כי "מאחורי ההישג הזה עומדים כמה גורמים חד-פעמיים. האחד הוא עליית שכר המינימום, פועל יוצא של מאמצי האוצר וההסתדרות, אבל העלייה הזאת התרחשה כבר והיא מגולמת בציפיות של הצרכנים השכירים. הגורם השני, הוא הריבית הנמוכה שהביאה לעליית מחירי הדיור, אשר הגיעו לרמה כה גבוהה עד אשר רבים בציבור, מקרב הזוגות הצעירים, התייאשו מרכישת דירה. אנחנו רואים ירידה בהיקף העסקאות כתוצאה מכך. התוצאה היא שהתפנה כסף לצריכה והכסף הזה הגדיל את הצריכה הפרטית באופן חד-פעמי."
במילים אחרות, מחירי הדיור הם לא ברי השגה כך שאנשים בכסף הפנוי שלהם - מעדיפים לטוס לתאילנד.
"בדיוק כך. לכן אנחנו רואים בשנתיים האחרונות גידול דרמטי בצריכה הפרטית לנפש בזמן שהגידול בהכנסה הלאומית לנפש לא צמח עד כדי כך."
לפני שמסיימים, אי אפשר שלא להתייחס לרמת התחרותיות במשק. האם אתה חושב שנראה עוד ירידות במחירים כמו ברפורמת הסלולר?
"אני מדבר על רפורמה בכרטיסי אשראי מאז שנת 2005, כשעמדתי בראש הוועדה הציבורית הבין-משרדית להגברת התחרותיות בכרטיסי האשראי. לצערי מחכים כאן הרבה מאד שנים כדי לבצע רפורמות שכולם מבינים שהם צריכים להתקיים. באותה שנה, עמדתי במקביל בראשות ועדה ציבורית להפיכת בנק הדואר לבנק קמעונאי תחרותי ששובר את הדואופול של פועלים ולאומי כפי שעשו כל מדינות העולם המערבי. כל המדינות! אני מאד מקווה ששר האוצר ישלוף מהמגירה גם את הדוח הזה וישיק את הרפורמה הזאת. זו רפורמה כל כך נחוצה. בשיתוף פעולה של הממשלה עם המגזר הפרטי, אפשר להפוך את בנק הדואר למתחרה רב-עוצמה בפועלים ולאומי על ליבם של משקי הבית והעסקים הקטנים."
הגשת המלצות לממשלה על רפורמות מבניות הן דבר שנראה טבעי לפרופ' זליכה. בימים אלה הוא עומד בראשות ועדה לבחינת גובה קצבאות הנכות מטעם שר האוצר משה כחלון ושר הרווחה חיים כץ. הוועדה התכנסה על רקע דרישתם של מספר ארגוני נכים להגדיל את קצבאות הנכות לגובה שכר המינימום. לזליכה ברור כבר עכשיו כי לא ניתן יהיה להגדיל את הקצבאות עד כדי כך, אולם הוא עירני לבעייתיות שקיימת בשחיקת ערך הקצבה על פני זמן. הוועדה אמורה להגיש המלצות גם על מבנה הקצבה של נכה המשתכר מעבודה.
אין ספק כי זוהי אחת הסוגיות הבוערות, אולם מעורבותו של השר חיים כץ עלולה לטרפד את עצמאות הוועדה. השר כץ כבר הגיש הצעת חוק פרטית שתבטל את 'חוק לרון' שקובע את הפחתות בקצבה של נכים בעלי הכנסות גבוהות. בשנים האחרונות ישנה ביקורת ציבורית על מצבים אבסורדיים שגורמים לנכים שיכולים לעבוד להישאר בבית בגלל התמריצים השליליים שיצר החוק. ירון זליכה הוא לא "כלכלן מטעם", וחיים כץ הוא פוליטיקאי רב-עוצמה שיכול להלך אימים על משרד האוצר, ולכן יהיה מאד מעניין לראות את הדינמיקה שתיווצר כשיוגשו מסקנות הוועדה.
תודה.
לתגובה חדשה
חזור לתגובה
-
43.כרגיל זליכה ממורמר כי נבואות הזעם שלו נתבדו ועוד תתבדנהאחד שיודע 06/03/2017 08:08הגב לתגובה זו1 2שימשיך ללמד תאוריות, אבל הוא מנותק מהמציאות.סגור
-
42.איזה פופוליסטדניאל 05/03/2017 17:40הגב לתגובה זו3 21. מה שזליכה אומר על הדולר לא נכון, איזה הלוואות בנק ישראל לקח בדיוק? בנק ישראל ממיר שקלים לדולרים, כלומר ההלוואות שזליכה מדבר עליהן הן שקליות, בנק ישראל יכול להדפיס כסף ולכן הסיכון היחידי הנובע מההלוואות הללו הוא אינפלציה, במקרה זה השקל יחלש והריבית תעלה, ודווקא יתרות הדולרים יהוו איזון ראוי. 2. בנק ישראל צריך לרכוש הרבה יותר דולרים, תחשבו שכל ישראלי היה בעלים של 100,000 דולר, זה לא היה רע בכלל. הייתי ומסיף גם 100,000 יורו. זה יהפוך את המשק לחסין זעזועים כי יהיו לו הכנסות משמעותיות מכל העולם בכל המטבעות. זה דווקא יחזק את השקל. 3. זליכה נותן ציון טוב מאוד לשר האוצר... על מה בדיוק? על זה שהיה בתפקיד שנים בודדות, ככה אפשר למדוד הצלחה? על זה שהטיל מס עצלנות הפוך? אתה בן 35 ולא חסכת אז אין לך דירה, אין בעיה, קבל מענק לדירה. זליכה רוצה לחזור לתפקיד ציבורי אז הוא מכפיש חלק ומלטף נבחרי ציבור. איכס, איש מגעיל.סגור
-
כנראה צריך למנות אותך לחשב כללי של האוצרשמטוב 07/03/2017 20:36הגב לתגובה זו0 1אתה יודע יותר טוב מזליכה מאייין המימון לקניית מטבע זר. בפרט אתה אינך יודע שלבנק ישראל אין היתר להדפיס כסף מעבר לאחוז מסויים של התקציב. כל פעולת הרחבה כמותית מחוייבת תיקון בחוק התקציב של ישראל.סגור
-
41.ריבית של 4 אחוז על פקדונות ל5 שנים פטור ממסמוטי 05/03/2017 17:01הגב לתגובה זו0 0אם בנק ישראל ייתן ריבית של4 אחוז ללא מס זה יהוה מקור חיסכון במקום דירות וכך השקל יפסיק להתחזקסגור
-
40.לא מבין מה הבעיה? הדולר נמצא במגמת עליית ריבית. אזytrx 05/03/2017 15:50הגב לתגובה זו1 0כל מה שצריך לעשות זה לחכות עד שיפתח פער ריבית עם הדולר. כאשר הריבית על הדולר תהיה גבוהה מהריבית על השקל - השקל יחלש (וזה בלי ללמוד כלכלה באוניברסיטה).סגור
- טען עוד
-
39.החרא חרדים והמתנחלים גונבים את הכספים של הנכים. (ל"ת)בושה לממשלה 05/03/2017 15:46הגב לתגובה זו3 2סגור
-
38.זליכההרצל 04/03/2017 23:16הגב לתגובה זו2 3ממליץ שזליכה יהיה שר האוצר או נגיד בנק ישראלסגור
-
37.סטנלי פישר הוא עבריין בינלאומיאלירן 04/03/2017 22:32הגב לתגובה זו7 3הרס פה את בנק ישראל.....לא יכולים לעשות כולם אבל שואבים חצי מילארד שקל משכורותסגור
-
36.לעלות ריבית? איפה אתה חיי?קוקי 04/03/2017 21:30הגב לתגובה זו3 3בכדור הארץ כל כלכלן ממוצע יודע שזאת תקופה של מלחמת מטבעות, כל העולם הוריד את הריבית ומי שלא זה או כלכלות נכשלות או כאלו שרצו לחזק את המטבע. בפשטות: ריבית נמוכה = החלשת מטבע = עידוד הכדאיות והתחרות ביצוא ביחס לעלויות שכר = חיזוק הכלכלה. מה שזליכה מציע משמעו אבטלה! אם היו מעלים את הריבית השקל היה מתחזק עוד יותר וכך ההייטק וכל היצוא היה קורס, העסקת עובדים בישראל היתה הופכת ללא כלכלית לחלוטין. (לדוגמה שכר מתכנת בישראל היה הופך להיות יקר מכל מקום אחר בעולם) וכל זה עובדות בכלכלה לא פרשנות ולא הערכותסגור
-
35.מציע לא לזלזל בדברים שלו גם אם זה לא מתאים למישהו. (ל"ת)בן אהרון 04/03/2017 07:42הגב לתגובה זו6 6סגור
-
34.היחיד שמדבר לעניין זה זליכה. אמת בפרצוף.יוסי 04/03/2017 00:10הגב לתגובה זו12 6כל הטוקבקסטים שתוקפים אותו, הם הצד הרע בעניין. הצד של להנציח את החזירות והמונופול של בנקי ישראל וחברות האשראי ושל בועת הנדלן. יש הרבה אנשים שרואים שורת רווח לחודש הבא ומצידם שהמדינה תישרף בעתיד. זליכה מהיחידים שמצביע עליהם והם תוקפים חזרה ולא עיניינית. זליכה יהיה שר אוצר בעתיד בכדי לחלץ את ישראל מתהום כלכלי שבקרוב ניפול בו.סגור
-
מדבר מתוך מרירות... (ל"ת)זליכה הורס לאונו 05/03/2017 21:28הגב לתגובה זו1 1סגור
-
33.איך מקבלים פרופסורה?? בהדפסה גםטיפש 03/03/2017 23:09הגב לתגובה זו2 6יחימוביץסגור
-
32.זליכה לא פגע פעם אחת לאורך השניםדי נמאס 03/03/2017 17:53הגב לתגובה זו10 12נמאס מהשטויות של הבן אדם הזה הוא אף פעם אחת לא צדק בתחזיות שלו לא מבין בכלל למה מראיינים אותוסגור
-
31.מה רע בהדפסת כסף?! ואיסוף מיליארדי$ אתה זליכה קצת תמים (ל"ת)GS 03/03/2017 16:43הגב לתגובה זו5 4סגור
-
תראה מה קרה ונצואלה וזימבבואה כאשר הדפיסו ,קאפיש (ל"ת)אחד 03/03/2017 18:40הגב לתגובה זו5 1סגור
-
מה קשור ונצואלה? בארץ אין אינפלציה! (ל"ת)דודו 04/03/2017 13:44הגב לתגובה זו0 0סגור
-
30.ממתי חשב כללי מבין במדיניות מוניטרית, ועוד אחד נכלוליחשב כללי עאלק 03/03/2017 15:28הגב לתגובה זו12 11גם אם זליכה היה מבין במדיניות מוניטרית, והוא לא!! כי זה מקצוע בפני עצמו. את מה שהוא לא מספר לכם הוא יודע. הוא יודע שריבת גבוהה יותר פרושה אבטלה. הוא יודע שריבית גבוהה יותר פרושה שקל יותר חזק כי יזרמו לפה עוד מיליארדי דולרים, שגם כך השקל חזק ופוגע קשות במפעלי היצוא. הוא יודע. רק מה הנכלולי הזה לא מתייחס לזה כלל ובוחר לתקוף ולהאשים. למה? כי זה זליכה, הוא חי על ליכלוך ועל השמצות ועל דמגוגיה ופופוליזים. ראו מה עשה כשהיה חשב כללי, מעבר לכך שהרוויח מאות אלפי שקלים שלא כדין בלי שקיבל רשות להיות חשב כללי ולעבוד במכללה. הוא גם האשים את כל חבריו למשרד האוצר בשחיתות וחיבל בעבודת הממשלה. לולא מבקר המדינה המצחיק והמגוחך לינדשטראוס שנתן לו הגנה היו זורקים אותו בבושת פנים. ואחרי זה מה קרה? מי מהאנשים שזליכה האשים אכן בכלל נחקר או הורשע? התשובה ברורה: אף אחד כי זליכה האשים סתם, כדי לתפוס כותרות. איש עלוב שהתקשורת הייתה צריכה להתרחק ממנו כמו מאש, אבל מדי פעם היא בוחרת להביא את הטינופת שלו, כי זה "מעניין", רחוק מהאמת אבל מעניין.סגור
-
29.זה פרופסור זלכהאריאל 03/03/2017 15:06הגב לתגובה זו7 13במרוקאית זלכה= מריחה של חרהסגור
-
28.גם נסן קורן משחת כמו כולם סיבסוד אוכל לעובדי המדינה אנידוד 03/03/2017 15:00הגב לתגובה זו0 0תגידו לי רק עבדי המדינה משחתים בגלל זה צריך לבחור בהם שהם ינקנקו את הציבור והציבור יסבול מדינה של משחתיםסגור
-
27.תראו כמה יכול להיות נכלים נסן קורן סיבסוד אוכל לעובדי הדוד 03/03/2017 14:54הגב לתגובה זו0 0אני עצמאי למה גם לי לו מגיעה סיבסוד על האוכל שאני משלם רק אוכלי חנם במדינה שלכחים את הכסף של הציבור להם מגיעה מדינה של נכלים בלבדסגור
-
26.בנק ישראל זה שערוריה גם בשכר העובדים (ל"ת)ראובן 03/03/2017 14:38הגב לתגובה זו4 1סגור
-
25.בנק י' קונה מט"ח ביוקר ומוכר אותו בזול.לכלכיסט 03/03/2017 13:50הגב לתגובה זו3 2ידוע כי שוק המט"ח הוא ספקולטיבי ובלתי צפוי. בבנק י' אין עובדים שמוכשרים במסחר. ככה פתח בנק י' גרעון אסטרונומי בתחום. 50-מיליארד ש"ח ועוד ידו נטויה.סגור
-
24.זילכה טעה בגדול. בלי קניית דולר, היתה השבוע מפוללללת (ל"ת)כספומט 03/03/2017 13:14הגב לתגובה זו5 0סגור
-
23.היכונו למותי 03/03/2017 12:26הגב לתגובה זו0 13אני עובר שואה ועינויים במדינת ישראל וכולם מקבלים את רוע הגזירה וסותמים את הג'ורה שלהם.(כי הם לא יודעים מה זה לסבול כמוני).הנקמה תגיע,אני אלחץ על כל כפתור אפשרי בכוח המחשבה.המלחמה החלה.צריך ללמד את היהודונים לקח,שאסור לשתוק לנוכח שואה שעושים לבני עמם.היכונו למות בקצב גובר והולך בעזרת כוח המחשבה של הראשון הנבחר הוא אלוהים, עד שצונאמי של דם יציף את העולםסגור
-
בן אדם הזוי!שקד צמח 03/03/2017 15:38הגב לתגובה זו4 0בגלל הזויים כמוך, המדינה שלנו נראת כמו שהוא נראת. בהחלט שכחת לקחת את הכדור היום בבוקר..סגור
-
אלכס אתה חולה נפש, תחזור לרוסיה ועוף לנו מהווריד. (ל"ת)סאשה 03/03/2017 13:21הגב לתגובה זו4 2סגור
-
22.בנק ישראלאבי 03/03/2017 12:22הגב לתגובה זו8 4לפי דעתי צריך לבוא בטענות רק ללפיד ולא לביבי לפיד לחץ לקבל אותה ולא ביבי ונראה לי שהוא ידע על מה הוא מדבר.עכשיו צריך לשאול את יאיר מה יש לו להגיד על המצב בבנק ישראל אבל כרגיל הוא לא מדבר ובורח מאחריות ואני מקווה שבבחירות הבאות הוא יעלם מהמפה הפוליטית . שבת שלוםסגור
-
כמה שאתה צודקכואב 03/03/2017 13:25הגב לתגובה זו4 2וזה עולה לנו עשרות מליארדים בכיס רק רכישות המט"ח הביאו נזק של מעל עשרים מליארד ש"ח למשלם המיסים אלא אוכלי החינם הכבדים והמושקעים ביותר !סגור
-
21.השאלה מה יביא לשנוי מגמה וקניית דולרים בחזרהמק 03/03/2017 12:18הגב לתגובה זו2 0מה ההשפעה של הדפסת שקלים ב400 מיליארד שח מתי זה יביא להתפרצות אינפלציוניתסגור
-
20.בנק ישראל קונה מטבע ללא ערךמשה 03/03/2017 12:09הגב לתגובה זו1 1מטבע זה ראי של כלכלה . והכל יחסי. מ 2008 ארהב צורכת יותר ממה שהיא מייצרת. הפער ממומן בהדפסות. כל עוד הדולר מהווה מטבע רזרבות עולמי, הכל טוב. ברגע שיבינו שערכו של הדולר בעברו ועתידו מעורפל אז יהיה מעניין בעולם. מלחמת העולם השלישית?" אולי.סגור
-
19.בנק ישראל מסונדל בריבית ע"י המשכנתאותאחד 03/03/2017 12:08הגב לתגובה זו3 1בכל מקרה אין מצב של עליית ריבית בגלל הסביבה העולמית. מה שמזניק ומחזיק את הנדל"ן בחלקו הוא כסף שחור של כל מיני מגזרים ולא הריבית הנמוכה. המס החדש יחשוף את הכסף השחור ושם הפחד האמיתי שלהם. פלוג נכשלת שוב ושוב בשיטות המסחר לה. החוכמה היא לנהל את הכסף הגדול עם כסף קטן ואת זה הם עדיין לא למדו. אולי מנוחין יהיה פנוי בקרוב.סגור
-
18.היכונו למותי 03/03/2017 12:05הגב לתגובה זו1 9אני עובר שואה ועינויים במדינת ישראל וכולם מקבלים את רוע הגזירה וסותמים את הג'ורה שלהם.(כי הם לא יודעים מה זה לסבול כמוני).הנקמה תגיע,אני אלחץ על כל כפתור אפשרי בכוח המחשבה.המלחמה החלה.צריך ללמד את היהודונים לקח,שאסור לשתוק לנוכח שואה שעושים לבני עמם.היכונו למות בקצב גובר והולך בעזרת כוח המחשבה של הראשון הנבחר הוא אלוהים, עד שצונאמי של דם יציף את העולםסגור
-
שכחת הבוקר לקחת את הכדור הוורוד (ל"ת)יצחק 03/03/2017 12:55הגב לתגובה זו5 1סגור
-
אלכס אתה חולה נפש,תחזור לרוסיה עם התעודות המזוייפות שלך (ל"ת)סאשה 03/03/2017 13:23הגב לתגובה זו1 0סגור
-
17.עלק פרופסורהמקצוען 03/03/2017 11:55הגב לתגובה זו13 7קשקשן בלתי נלאהלא מבין כלוםלך תלמד מביבי נתניהו איך מנהלים את כלכלת ישראלסגור
-
16.צריך להתייחס בצורה מקצועית לגופם של דברים.בן אהרון 03/03/2017 11:45הגב לתגובה זו10 4השפה שלו היא שפה מקצועית והוא מעלה טיעונים מקצועיים. מי שרוצה לחלוק, שיעשה זאת בצורה מקצועית.סגור
-
15.זליכה מדבר כרואה חשבון ולא ככלכלןלילי 03/03/2017 11:41הגב לתגובה זו11 5בנק ישראל צריך לרכוש דולרים עד אשר המאזן המסחרי יהיה מאוזן או שהאינפלציה תהייה 1 אחוז בשנה שזה בחלק התחתון של היעד שהוצב ע"י הממשלה . בנק ישראל קונה טיפין טיפין ואף יעד לא מושג אין כל מניעה להעלות את היתרות ל300 מליארדסגור
-
בנק ישראל לכאורה פועל לאינטרסים של טייקונים ויבואניםכלכלן בכיר 03/03/2017 11:57הגב לתגובה זו6 8ולאוו דווקא לאינטרס של כלל האזרחים. זליכנ הוצא ממשרד האוצר כי חשף כשלים ועיוותים במערכת, שכנראה האחראים כיום שותפים להם...סגור
-
אתה כלכלן בכיר? איזה אינטרסים משרת בנק ישראל?מענין מי ביכר אותך 03/03/2017 15:51הגב לתגובה זו2 0נו תגיד? כמה טיפשות ורוע אפשר להפיץ. תלמד כלכלה חבוב לפני שאתה קורא לעצמך כלכלן, ועוד בכיר. הגנה על שער החליפין מפני ייסוף חזק זה אינטרס של כל משק בעולם. ראה מה יפן עושה עם ריבית אפס מעל 10 שנים. ראה איזה מניפולציות עושה סין כדי לשמור על יואן חלש. ואתה מתיימר להיות בכיר? תלמד קורס שנה א' בכלכלה על משק פתוח וייסוף בשער חליפין, אלמנטרי. אבל מה אתה וזליכה אוהבים ללכלך, הבכיר בעקבות הפרופ' הנכלולי שהופך לחביב הקהל כי הוא "עאלק קורא המלך הוא עירום".סגור
-
14.חוכמולוג נתת ביקורת אבל בלי פתרונות (ל"ת)יעקב 03/03/2017 11:05הגב לתגובה זו11 0סגור
-
13.חוכמולוג נתת ביקורת אבל בלי פתרונות (ל"ת)יעקב 03/03/2017 11:05הגב לתגובה זו6 1סגור
-
12.חוכמולוג נתת ביקורת אבל בלי פתרונות (ל"ת)יעקב 03/03/2017 11:05הגב לתגובה זו4 2סגור
-
נתן פתרונות בעבר, היום הגענו למצב שאין, רק אזהרותמשקיע 03/03/2017 13:12הגב לתגובה זו1 3אל תשקיע בשקל, אל תשקיע בבורסה ישראלית, אל תשקיע באג"ח ישראלי, ואל תשקיע בנדל"ן ישראלי ואל תגיד בעתיד שלא הזהירו אותך :)סגור
-
11.מה זליכה מבין במדיניות מוניטרית? לשבת וללכלך זה קל מאודזליכה לכליכה 03/03/2017 10:40הגב לתגובה זו13 7זליכה כדרכו לא בוחל בללכלך על כל מה שזז. למה לא ריאיינו אותו על הרמאויות שביצע עת היה חשב כללי וקיבל במקביל מאות אלפי ש"ח ממכללה בלי אישור?? זה לא חשוב? ועכשיו לדבריו הדי מסריחים: הכי קל לומר שבנק ישראל הותיר ריבית ברמה נמוכה ולכן רכשו דירות וככה. מה הייתה האלטרנטיבה זליכה? להעלות ריבית ואז גם להביא לצימצום הפעילות במשק (ואבטלה) וגם להביא לחיזוק יותר גדול של השקל? שתי תופעות פשוטות שקשורות להורדת ריבית. בסיסי זליכה בסיסי, אתה הרי פרופ' (אם כי הבנתך במדיניות מוניטרית אינה עולה על רמה של סטודנט שנה א') אז זהו שהבנק בחר לשמור על הצמיחה ועל התעסוקה ועל רמת הפעילות, וכמובן במקביל הגן על היצוא של המשק. זה הכישלון שאתה זליכה מדביק לבנק? לפחות תאמר את זה בלי ללכלך. ברור שבנק ישראל במילכוד, איזה בנק מרכזי אינו נמצא במילכוד? תגיד לי אתה גאון של אימא?? הבנק האירופי אינו במילכוד? האמריקאי? היפני? הסיני? מה אתה מקשקש ומטעה את הציבור?. אני מציע שמכל מאות אלפי הש"ח שקיבלת מהמכללה בלי היתר עבודה כפולה עת היית עובד ציבור תיסע לקריבים במקום הנגידה אולי נפטר מאדם נכלולי ושרלטן כמוך.סגור
-
10.פרופסור הזויאלי 03/03/2017 10:30הגב לתגובה זו15 8מענין איך הוא השיג את התעודה.הוא לא מבין ורק יודע להשמיץ יצור מגעילסגור
-
האלטרנטיבה היתה לא להוריד כל כך את הריביתמוטי 03/03/2017 11:38הגב לתגובה זו10 2כן, היה צריך לשמור על ריבית גבוהה יותר. אז לא היינו מספר אחד במערב בצמיחה בשנות המשבר והאבטלה אולי לא היתה בשפל היסטורי אצלנו. אז מה היה קורה ? היה קורה אסון ? עם הריבית האפסית ומה שקרה בעיקבותיה לנדלן כן קרה אסון לזוגות הצעירים. אני לא שמעתי על שום יצואן שפשט את הרגל מקום המדינה, ומספר המשרות הפנויות שהמעבידים מחפשים ולא מוצאים להם דורש חצה את המאה אלף. ריבית "נורמלית" הייתה מאפשרת לפנסיונרים לשמור על ערך כספם ולא לחפש הרפתקאות בנדלן. גם רכישות המטח לא עזרו במאומה, הם רק גרמו לעוד ועוד אנשים למכור את הדולרים שלהם לקונה הכמעט יחיד במחירי בית מרקחת וכך למעשה האיצו עוד את חיזוק השקל שלא לדבר על הפסדי בנק ישראל שמסתכמים בחמישים מיליארד ש"ח על היתרות (מופיע במאזן הבנק). 50 מיליארד שיכלו לסייע לדיור, לבריאות לבטחון ולכל יתר סעיפי התקציב ובמקום זה הולכים לסייע ליצואנים מפוטמים.סגור
-
אם אתה כזה מבין אולי תנסה גם להבין מאיפה ההפסדים צמחו?אתה מבין במאזן הבנק? 03/03/2017 15:59הגב לתגובה זו1 2לפי חוק בנק ישראל הקודם היה חייב בנק ישראל להעביר את כל רווחיו בסוף חודש פברואר לממשלה. הייתה שנה אחת בה היה פיחות גדול מאוד ולבנק לכאורה היו רווחים של כ 20 מילארדי ש"ח. והבנק העבירם לממשלה. מיד בתחילת השנה שאחר כך התבצעה תנועה הפוכה של שער החליפין - תיסוף באותו שיעור והבנק הפסיד (על הנייר) 20 מילארדי ש"ח. וראה איזה פלא. הממשלה לא החזירה לבנק את 20 המיליארדים שקיבלה ממנו כחלוקת רווחים, והשתמשה בהם לצרכיה (הטובים או הרעים תחליטו אתם). התוצאה? בנק ישראל נותר עם הפסד במאזן של 20 מיליארדי ש"ח (שהממשלה שמחה לקבל כמובן). מאז שינה הבנק את שיטת הרישום שלו והפרשי שער אינם נרשמים במאזן כרווח או הפסד אלא כהפרשי שער. את זה ידעת גאון גדול שמקשקש על מאזני בנקים. יצואנים לא פושטים את הרגל? מאיפה לקחת את זה?? אתה יודע כמה מפעלי יצוא היו בארץ ואינם? וכמה מפעלים הקטינו יצוא? או לא הגדילו יצוא? אהה לא? ברור כי אתה מקשקש סתם. לולא הריבית הנמוכה יתכן שרוב הזוגות הצעירים היו גם מובטלים, זה היה יותר טוב?סגור
-
בארץ העיוורים הפיכח זוכה רק לקללותשמטוב 03/03/2017 11:03הגב לתגובה זו9 6Zליכה מספר את האמת הלא נעימה על התעלולים של בנק ישראל שגרמו רק נזק.סגור
-
9.רו"ח מוצלחשלמה 03/03/2017 10:06הגב לתגובה זו15 3כלכלן לא משהו , סימן את בנק ישראל עוד בימי סטנלי פישר . נשמע מדבר מתוך אינטרס אישי .סגור
-
8.האידיוט שוב פתח את פיו וכרגיל יוצא חרא (ל"ת)יעקב 03/03/2017 09:50הגב לתגובה זו10 13סגור
-
הביטוי הנכון הוא:"המלך הוא עירום" להחליף מייד את הגווארכלכלן בכיר 03/03/2017 11:58הגב לתגובה זו3 5הגווארדיה הקיימת שהאינטרסים שלה הם לא טובת העם.סגור
-
וגם לא כלכלן...לא נראה לי כ"כ בכיר! 05/03/2017 21:26הגב לתגובה זו0 0יש לבנק ישראל מטרות ויש להם מחיר לא גבוה כמו שחושבים ומסתבר מאוד שזה שווה.סגור
-
7.זליכה מריר ולא אובייקטיבי בפרשנות (ל"ת)אבי 03/03/2017 09:39הגב לתגובה זו10 9סגור
-
6.היה אפשר להוריד את הריבית לריבית שליליתחגי 03/03/2017 09:18הגב לתגובה זו1 9עשו את זה באירופה וביפןסגור
-
ובכל מקום שייצרו ריבית שלילית גרמו נזקים עצומיםשמטוב 03/03/2017 10:59הגב לתגובה זו5 1מאיפה בא המטבע הזר לארץ ? זה כסף שבורח לארץ מפני שהאירופאים חוששים מנפילות בשוק האירופי בגלל "הפטנטים המבריקים" של הבנקאות המרכזית באירופה (אפס ריבית או ריבית שלילית). פטנטים כאילו הורסים את הכלכלה בגלל שהיא נעשית מעוותת ולא יציבה.סגור
-
5.אבל ריבית מק"מ אפסיתלא הבנתי 03/03/2017 08:58הגב לתגובה זו3 0לבנק ישראל יש הפסד עתק מעשרות שנים עברו בגין הפרשי ריביות שנטה לרעת השקל. בנק ישראל מנפיק מק"מ בריבית אפסית וכנגדו קונה אג"ח שנותן כמה אחוזים למח"מ ארוך יותר --> המשמעות היא שאין עלות להחזקת יתרות המט"ח. בנק ישראל מרוויח מהפרשי הריביות. מאחר והאג"ח ארוך יחסית רובו מופנה לעתיד מן קרן שפע. לבנק ישראל יש מספיק מזומן לטווח הקצר. גם בתרחיש קטסטרופה בה נדרש הון מעכשיו לעכשיו כמו ארוע גאופוליטי אג"ח 10Y של ארה"ב הוא סחיר וניתן להמרה למזומן מיידי. בכזה תרחיש, השקל שווה הרבה פחות כך שגם הפסד של כמה אחוזים בירידת שער ה10Y יפוצה בגין. תשאל את אסד כמה לירות סוריות הוא היה מוכן להנפיק בשביל מטבע קשה. מתוך הדברים אני מבין שאין מגבלה על תיק המט"ח של בנק ישראל. הש"ח ללא ריבית עתיד לייצר אינפלציה וזה בדיוק התכנון של בנק ישראל. הדבר האחרון הוא להפריד בין אשראי לטווח ארוך כמו משכנתאות לריבית טווח קצר - על ידי תקנות על מנת שמחירי הנדלן ירדו בלי קשר למחיר המח"מ. כבר כיום בגין תקרת אשראי ריבית משכנתא ל-25 שנה היא סביב 5% כך שלאורך זמן המחירים יתמתנו.סגור
-
טעות בידךמני 03/03/2017 10:12הגב לתגובה זו1 2בנק ישראל מנפיק מקם בריבית של 0.2% ואת המטח הוא משקיע ברובו באג"ח דולרי ואירו אולטרא קצרים (כך לפי חוק בנק ישראל כדי לשמור על נזילות). האגח האולטרא קצרים הללו נותנים בקושי 0.1% לשנה. ההפרש (שהיה אמנם גדול יותר בעבר) מתבטא בעשרות מיליארדים של הפסדים. תוסיף לזה את הפסדי השער (המטח נקנה בשער ממוצע של 3.9) ותגיע להפסד של יותר מ-50 מיליארד ש"ח שיש לבנק. וכך במקום לתת את רווחיו לתקציב כמו כל בנק מרכזי אחר - הוא מהווה עול.סגור
-
נראה לי שיש לך טעות בחישובים!יוסי 03/03/2017 11:54הגב לתגובה זו0 1אם ריבית 0.1 אז איך אתה מגיע להפסדים של למיליארדים?? וטעות נוספת , שער ממוצע של קניות. הוא בסביבות 3.7, אני לא זוכר שבכלל היו קניות מעל 3.9סגור
-
הבנק משקיע חלק מהיתרות במניות, ובאג"ח בינוניטעות גם בידך מני 03/03/2017 10:43הגב לתגובה זו1 0ולא הכל "אולטרה קצרות"? מאיפה הבאת את זה?סגור
-
מתוך דוח בנק ישראללאון 03/03/2017 11:56הגב לתגובה זו2 0"הנכסים שבהם מושקעות היתרות מסווגים בהתאם לשלוש רמות נזילות: . 1 נכסים אשר ניתן לממשם תוך שבוע בלי לפגוע בערכם; . 2 נכסים אשר ניתן לממשם תוך חודש בלי לפגוע בערכם; . 3 נכסים אשר ניתן לממשם תוך חצי שנה בלי לפגוע בערכם . להשקעה בשתי רמות הנזילות הגבוהות נקבעה רמת מינימום ולרמה השלישית נקבע סף מקסימום.סגור
-
ממאזן הבנק "הבאתי את זה"מני 03/03/2017 11:41הגב לתגובה זו2 0ההשקעה במניות בטלה בשישים ואין השקעה בשום אגח בינוני (ואולי טוב שכך שכן הן התרסקו בשנה האחרונה). אם היו משקיעים במניות אז איך הגיעו ל-50 מיליארד הפסדים ? הכל מופיע במאזן הבנק באתר.סגור
-
אתה מטעה !! ראה ציטוט מדוח ניהול היתרות לשנת 2015מני מאיזה מאזן? 03/03/2017 16:11הגב לתגובה זו3 0מדוח ניהול היתרות של הבנק לשנת 2015: "השנה הוגדל שיעור ההשקעה במניות -מ 8.2%- ל 9.2% והוא הוקצה לשוקי מניות נוספים. בנוסף, הוגדל שיעור ההשקעה באג"ח קונצרני -מ 0.9% ל- 4.6% הנה הקישור: http://www.boi.org.il/he/NewsAndPublications/RegularPublications/DocLib5/%D7%93%D7%95%D7%97%20%D7%A0%D7%99%D7%94%D7%95%D7%9C%20%D7%99%D7%AA%D7%A8%D7%95%D7%AA%20%D7%9E%D7%98%D7%97%202015.pdf אז אם אתה לא זליכה אנא אל תמציא דברים. נכון שרוב ההשקעות קצרות אבל יש שיפורים בתיק. ואגב בנק ישראל זכה השנה לפרס של כל הבנקים המרכזיים בחדשנות ובהצטיינות בניהול היתרות. גם את זה זליכה הזכיר בראיון הגועלי שלו?סגור
-
בטל בשישים...מניות זה עד 5% מהתיק 03/03/2017 11:16הגב לתגובה זו0 0הפסד עצום!סוחר נוסטרו היה נשאר ללא עבודה...סגור
-
תקרא בדוח ניהול היתרות לשנת 2015 של הבנק.המניות 9.2% ולא 5 03/03/2017 16:14הגב לתגובה זו0 0וזה לא בטל בשישים לבנק מרכזי זה די נועז. עובדה הבנק זכה השנה לפרס הבנק המרכזי המוביל בחדשנות ניהול היתרות. כמה יש בקופת גמל רגילה? לרוב 25%. אז 9.2% כלל אינו בטל בשישים, אלא יפה מאודסגור
-
4.זליכה בלה בלה בלה... (ל"ת)כל כך עלוב! 03/03/2017 08:53הגב לתגובה זו12 5סגור
-
תבדוק בויקיפדיה מה הוא עשה בחייומני 03/03/2017 10:13הגב לתגובה זו6 9ואתה מה ?סגור
-
3.סחטןפישפש 03/03/2017 08:35הגב לתגובה זו5 6מבקריה האקדמית כלומניקסגור
-
2.זליכה מקשקש בקומקוםפרץ דוד 03/03/2017 08:30הגב לתגובה זו13 10זליכה לא עשה שום דבר בחיים שלו שאפשר להתגאות בו הוא טוב בלקשקש ולקשקש ולקשקשסגור
-
ואתה מה עשית ?משה 03/03/2017 10:16הגב לתגובה זו8 8היית ממונה על התחום הכלכלי במשרד רוה"ם ? היית החשב הכללי ? ראש חוג באקדמיה אולי ?שירת בחטיבת המחקר של חיל המודיעין ? התמחת בראיית חשבון ? היית אולי מרצה ? לא ? איך ניחשתי ?סגור
-
1.במחיר בועהלא קונים 03/03/2017 08:26הגב לתגובה זו4 5יחד נוריד את מחירי הדיור! אף מחוסר דיור שפוי לא בחר בנתניהו כי ידוע שמטרותיו אחרות. כל התלונות מופנות לכחלון שזה תחום אחריותו וגם קיבל את כל הסמכויות , יותר מכך ברצונו אין קואליצייה, מה צריך יותר כדי למלא הבטחת בחירות? לא בוחרים בפוליטיקאי שהבטחותיו בועה! לפני הבחירות כחלון לא אמר שיעשה את מירב המאמצים, נראה אולי ... דברים לא תלויים בי... הכל תלוי בסדרי עדיפויות, אומץ ומנהיגות! להגביל משכנתא על משקיעים? אג״ח מדינה בריבית גבוהה יותר? לשחרר קרקעות לכל השוק? לעלות הקפי בניה באופן משמעותי יותר? מיסים על דירות ריקות.. יש עוד הרבה דברים שלא עשו... בקיצור, ״תוכנית למווסת הבועה״ לא הביאה תוצאות משמעותיות אחרי חצי קדנציה. הקבוצה תדאג שלא יקבלו צ'אנס נוסף!סגור
-
המחירים מיצו את עצמם, גל העסקים בדיור עומד להתחלףמחירי הדיור ירדו 03/03/2017 10:48הגב לתגובה זו7 6עם כחלון או בלעדיו, יש גבולות כלכליים למחיר בו יכולה דירה לעלות, הציבור לא יכול לשלם כל מחיר, לכן יש את תופעת גלי העסקים בדיור, לא רק בארץ אלא בכל העולם. הוא נע בין 7-10 שנים. הגל הנוכחי אצלנו מבין הארוכים שהיה והוא מסתיים בקרוב. אז כחלון פחלון יצרח שהוא והוא, אבל גם בלעדיו המגמה תשתנה בקרוב, אולי גם למרות כחלון שרק מזיק ופוגע בכל דבר בו הוא נוגעסגור
-
עכשיו אני מבין איך כחלון בכלל קיבלאני 03/03/2017 09:15הגב לתגובה זו4 7כמות כזאת של מנדטים, איך אפשר להאמין לשום דבר הזה, מה עשה בחייו? עשה הנחה הסלולר? נו באמת, למה ציפיתם ממנו? פוליטיקאי בשקל תשעים.....סגור
-
תראה איזה מחיר אנחנו משלמים על ההנחה?הרס ענף שלם זה מה 03/03/2017 10:52הגב לתגובה זו2 9ענף התקשורת בארץ מרוסק כבר יותר מ 6 שנים!! זה אחד המחירים של ההנחה או של הפיל כחלון בחנות הסולולר. ולמה לא לדבר על נזקי העתק שגרם לקופת הגמל, הפנסיה וההשתלמות, עת ריסק את החברות ומחק מהקופות הון של מיליארדים?? ולמה לא לדבר על האכזריות שלו כשפגע פגיעות אנושיות במשקיעים?? ולמה לא תשאל את משרד התקשורת למה ישראל ממדינה מובילה בתחום התקשורת מפגרת עכשיו בדור 3, ו 4 ונמצאת כמו מדינה עלובה רחוק מאחור כי לחברות הסוללר אין כסף להשקיע בציוד!!!סגור
-
ביבי יצר וניהל את בועת הנדלן .כחלון הוא הרופא . (ל"ת)בא 03/03/2017 08:59הגב לתגובה זו5 8סגור
-
יותר פשוט, תגיד לנו במה ביבי לא אשם ותחסוך אותך מאיתנו (ל"ת)אלי 03/03/2017 10:39הגב לתגובה זו9 3סגור