אחרי ראלי של מעל 1,200%, תראו את עדכון ההמלצה לסאני

הכוכבת הגדולה של הבורסה, מניית סאני תקשורת 0.86% , המשיכה אתמול את הראלי האדיר של החודשים האחרונים כשהתפוצצה ב-16% בתגובה לדו"חות החזקים שפרסמה ובכך רשמה זינוק מדהים של מעל ל-400% מתחילת השנה ומעל 1,200% ב-12 החודשים האחרונים. יבואנית סמסונג בישראל נהנתה ברבעון הראשון של השנה מצמיחה משמעותית כמעט בכל הפרמטרים, כאשר כל זה לא כולל את מכירות מוצר הדגל של סמסונג, הגלקסי 8, שהושק רק בחודש שעבר.

החברה שבשליטת קבוצת לפידות חוותה לאחרונה מספר טלטלות בצמרת הניהולית כאשר לפני כשלושה חודשים עזבה מנכ"לית החברה, ענת כהן שפכט, ורק לפני מספר ימים הודיע גם היו"ר, משה ריינס, כי הוא פורש מתפקידו. יחד עם זאת, סאני קיבלה בשורה מעודדת מכיוון לא צפוי, כאשר משרד האוצר הודיע לאחרונה על רפורמה שעשויה להגדיל משמעותית את היקף המכשירים הנמכרים בישראל ובמיוחד את מכשירי הפרימיום הממותגים.

בתגובה לדו"חות, הוציא הבוקר מנהל ההמחקר בברק קפיטל, אסף דהן, עדכון המלצה וזאת רק שבועות ספורים לאחר השקת הסיקור הראשוני. כך נכתב:

"סאני תקשורת פרסמה את הדוח לרבעון הראשון לשנת 2017. תוצאות החברה מצביעות על כך ששיעור הרווח הגולמי המייצג של החברה גבוה משמעותית מכפי שהערכנו בעבר ולפיכך, אנו מעדכנים את מחיר היעד ונותרים עם המלצה חיובית למרות העלייה הדרמטית במחיר המניה מאז פרסום ההמלצה הראשונית".   "נקודות עיקריות מהדוח לרבעון הראשון לשנת 2017: 1. הכנסות: החברה דיווחה על הכנסות ברבעון ממכירות ומתן שירותים בסך 244 מיליון ₪. נציין כי הרבעון הראשון מהווה בממוצע כ-20% מהמכירות השנתיות ונחשב לרבעון החלש ביותר בשנה. אנו מעריכים כי ברבעון השני סאני תקשורת תציג גידול משמעותי בהיקף המכשירים הנמכרים לאור ההצלחה המסתמנת בהשקת מכשיר הדגל של סמסונג (8S GALAXY) והעלייה בביקוש למכשירי סלולר. זאת, לאור הפחתת מס הקניה על ידי משרד האוצר בחודש אפריל 2017 שהובילה לירידה במחיר המכירה של טלפונים סלולאריים". 

"2. רווח גולמי: שיעור הרווח הגולמי ברבעון הראשון רשם גידול דרמטי, החברה נהנתה גם מהתיסוף בשקל לעומת הדולר בשיעור של 5.5% ברבעון ובנוסף לכך, נרשם גם שיפור משמעותי בשיעור הרווח אודות לשיפור בתנאי הסחר מול סמסונג וגידול ניכר במכירות אביזרים המתאפיינים בשיעור רווחיות גבוה יותר. נדגיש כי גם ברבעון השני צפוי שיפור בתנאי הסחר לאור הפחתת מס הקניה וכמו כן, אנו  מעריכים כי נמשיך ונראה גידול מתמשך בשולי הרווח עקב העלייה במספר המכשירים אשר נמכרים ישירות על ידי סאני חלף רשתות השיווק". 

• סאני: הרווח צנח ב-37% ל-10 מ' שקל, ההכנסות ירדו ב-5% ל-240 מ' שקל
• סאני ברבעון חלש אבל מחלקת דיבידנד ענק של 90 מיליון שקל

"3. רווח תפעולי: נרשמה עלייה גם בשיעור ההוצאות התפעוליות לאור הגידול במצבת כוח האדם, בתשלומי עמלות מכירה ובתשלומי השכירות בעקבות פתיחת חנויות נוספות".   

"סאני תקשורת פרסמה דוח מצוין אשר מצביע על גידול ניכר בהיקף ההכנסות אך הנקודה המשמעותית בדוח נוגעת לשיעור הרווח הגולמי ברבעון (16.4%) אשר רשם עלייה דרמטית בהשוואה לשיעור הרווח הגולמי שנרשם בשנת 2016 (10.2%). אנו מעריכים כי גם בנטרול השפעות שער החליפין, מרבית השיפור ברווחיות הינו בר קיימא ונובע מתנאי סחר טובים יותר מול סמסונג, עלייה במכירת אביזרים וגידול בהיקף המכירה הישירה. בנוסף, החברה צפויה ליהנות ברבעונים הקרובים כאמור מגידול במכירות לאור הירידה במס הקניה על מכשירי הסלולר והשקת מכשיר הדגל החדש של סמסונג בסוף חודש אפריל". 

"לסיכום, אנו מעדכנים את מחיר היעד ל-2.95 שקל למניה (מ-2.42 שקל למניה) בהמלצת 'תשואת יתר', המשקף אפסייד של כ-18% על מחיר המניה הבוקר"

תנועת המניה ב-12 החודשים האחרונים: