בנק הפועלים רשם רווח נקי של 767 מיליון שקל ב-Q1; מעלה את שיעור חלוקת הדיבידנד ל-40%

בנק פועלים +2.13% פועלים 4,210 +2.13% בסיס:4,122 פתיחה:4,127 גבוה:4,210 נמוך:4,127 תמורה:147,153,400 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: , בניהולו של אריק פינטו, מפרסם הבוקר (ד') את דו"חותיו הפיננסיים לרבעון הראשון של השנה כאשר רושם צמיחה דו ספרתית של כ-14% בשורת הרווח הנקי שהסתכמה בסך של 767 מיליון שקל. 

ברבעון הראשון של 2017 שיעור תשואת הרווח הנקי להון הגיע לשיעור של 9.2%, זאת בהשוואה ל-8.4% ברבעון המקביל אשתקד. יחס ההון הכולל, נכון לסוף הרבעון הראשון, הסתכם בכ-15%, זהה לשיעור אותו רשם הבנק בסוף השנה החולפת.

בשורה העליונה, סך ההכנסות ברבעון עמד על 3.6 מיליארד שקל, עלייה זניחה לעומת סך הכנסות של 3.54 מיליארד שקל בתקופה המקבילה אשתקד.  

כאמור, הרווח הנקי ברבעון הראשון של 2017 הסתכם ב-767 מיליון שקל, זאת בהשוואה ל-674 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד, המשקף צמיחה של 13.8%. בתוך כך, הבנק מעלה את שיעור חלוקת הדיבידנד ל-40% ויחלק דיבידנד בסך כולל של כ-307 מיליון שקל מרווחי הרבעון הראשון. 

כמו כן, הרווח המימוני מפעילות שוטפת הסתכם ברבעון הראשון של 2017 ב-2.1 מיליארד שקף, לעומת כ-2 מיליארד שקל ברבעון המקביל אשתקד, עלייה בשיעור 5%. ההוצאות בגין הפסדי אשראי, נטו, הסתכמו ברבעון ב-107 מיליון שקל (0.16% מסך האשראי הממוצע לציבור) בהשוואה ל- 46 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. יתרה מכך, ההוצאה בגין הפסדי אשראי, ברוטו, לפני הקיטון בהפרשה הפרטנית וגביית חובות  הסתכמה ב-358 מיליון שקל ברבעון הראשון של 2017, זאת בהשוואה ל- 304 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד.

בשאר סעיפי המאזן נרשם כי האשראי לציבור, נטו, הסתכם בכ-270 מיליארד שקל, בהשוואה ל-272 מיליארד שקל לסוף שנת 2016, המשקף קיטון בשיעור של 0.7%. האשראי ללקוחות הפרטיים בישראל הסתכם ב-40.5 מיליארד שקל, בדומה לסוף שנת 2016.

הלוואות לדיור בישראל הסתכמו ב-69.6 מיליארד שקל לעומת 68.8 מיליארד שקל בסוף השנה החולפת, עלייה בשיעור 1.2%. האשראי לעסקים קטנים בישראל הסתכם בהיקף של 27 מיליארד שקל בהשוואה ל-27.3 מיליארד שקל לסוף שנת 2016, ירידה בשיעור של 1.1%. האשראי במגזר המסחרי בישראל הסתכם ב- 32.6 מיליארד שקל, זאת בהשוואה ל-32.2 מיליארד שקל בסוף שנת 2016, המהווה עלייה בשיעור של 1.2%. האשראי במגזר העסקי בישראל הסתכם ב-65.4 מיליארד שקל בהשוואה ל-68 מיליארד שקל לסוף השנה החולפת, ירידה בשיעור של 3.9%.

בתוך כך, באקסלנס מתייחסים היום לתוצאות הבנק ומציינים כי גובר החשש מפני פשרה כואבת של הבנק עם הרושיות בארה"ב כאשר כותבים כך: "בנק פועלים דיווח הבוקר על רבעון טוב, עם רווח נקי של 767 מיליון שקל, מעל הצפי שלנו ל-730 מיליון שקל. הרווח הגבוה היה בעיקר כתוצאה מהכנסות גבוהות מהצפי (הן רווחי המימון והן העמלות היו גבוהות מהצפי), והוצאות נמוכות מהצפי (בעיקר כתוצאה מהעדר הפרשות נוספות בגין החקירה בארה"ב). מנגד, ההוצאות בגין הפסדי אשראי היו מעט גבוהות מהצפי, על אף ריקבוריס משמעותיים ושיעור המס היה גבוה מאוד (כ-41% לעומת מס סטטוטורי של כ-35%). בשורה תחתונה, פועלים דיווח על תשואה על ההון של כ-9%, ובנרמול שיעור המס, עמד הרווחיות המייצגת של פועלים על כ-9.5%".

"בנק פועלים נשאר הבנק המוביל בענף עם הנהלה מצוינת, המייצר רווחיות גבוהה לאורך השנים אך כיום יש ישנה עננה רגולטורית -  חוששים מהסכם פשרה כואב קרב עם הרשויות האמריקאיות שממשיכה להעיב על ביצועי המניה בטווח הקצר. ההשקעה מומלצת לטווח הארוך ותנודתיות צפויה בטווח הקצר. עד היום, בנק הפועלים הפריש כ-190 מיליון דולר בגין החקירה בארה"ב, קצת פחות מחצי מעלות הסכם הפשרה של לאומי. להערכתנו, פועלים חותר באופן אמיתי לסיים את החקירה ברבעונים הקרובים. כמו כן, הרצון העז של הבנק לחזור ולחלק לפחות 50% מרווחיו ורצונו להתרחב בארה"ב (לאחר הסכם פשרה כמובן) ידרבנו, להערכתנו, את הבנק כדי להגיע להסכם פשרה מהיר ככל האפשר. לכן, אנו חוששים שייתכן והבנק יצטרך להפריש הפרשות נוספות בגין החקירה, כבר ברבעונים הקרובים". 

"אין לנו ספק שברגע שהחקירה האמריקאית תסתיים וההפרשות בגינם יהיו מאחורינו, כדאיות ההשקעה במניית בנק הפועלים תזנק. מנגד, אנו חוששים להפרשות נוספות כבר ברבעונים הקרובים, והשפעתה הפוטנציאלית על המנייה. אמנם הבנק נסחר נכון להיום במכפיל של 0.8 על ההון לשנת 2017 ומכפיל רווח של כ-10, לא יקר להערכתנו, אבל אנחנו מעדיפים להמתין להתבהרות של נושא החקירה בארה"ב. בהתאם, אנחנו שומרים על המלצת תשואת השוק שלנו ומחיר יעד של 26 שקל". נציין כי מחיר היעד משקף אפסייד נאה של כ-15% על מחירה הנוכחי בת"א.

מניית פועלים +2.13% פועלים 4,210 +2.13% בסיס:4,122 פתיחה:4,127 גבוה:4,210 נמוך:4,127 תמורה:147,153,400 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: רשמה מאז תחילת השנה הנוכחית תשואה שלילית קלה של כ-0.5%, היחידה מבין המניות הנכללות במדד הבנקים שרשמה עד כה ירידה.