המקום בבורסה בת"א שבו הסוחרים פשוט הולכים ונעלמים - והשוק תקוע לגמרי

מדד המעו"ף המקומי נסחר היום ברצועת מסחר צרה להחריד. את מרבית היום עשה המדד המוביל בישראל בין "עלייה" של 0.06% ל"ירידה" של 0.08%. בקיצור המדד עומד ונסחר במחזור עלוב של 338 מיליון שקלים. מהבחינה הזו מדובר ביום ראשון טיפוסי.

שימו לב למספרים: המחזור הממוצע השנה בימים ב' עד ה' במדד ת"א 35 עומד על 811 מיליון שקלים. המחזור הממוצע בימי ראשון השנה במדד ת"א 35 עומד על 324 מיליון שקלים בלבד! בכל אופן, ל-Bizportal נודע כי האפשרות של סגירת המסחר ביום ראשון והארכת שבוע המסחר ליום שישי ירדה לחלוטין מהפרק בשל קשיים מול שלל הגורמים. 

מדד ת"א 35

אבל הסטטיות של המעו"ף בתקופה האחרונה חורגת בהרבה מימי ראשון. בחודש האחרון המדד נסחר בטווח של פחות מ-1.5% כאשר התנודה היומית לא עוברת את ה-0.53%. ובהתאם שחקני האופציות הולכים ונעלמים. אם בחודש מאי אשתקד המחזור היומי הממוצע באופציות על המעו"ף הסתכם ב-72 אלף, המחזור במאי האחרון כבר נחתך ל-47 אלף אופציות ביום בלבד. ירידה של 30%. בתוך כך, אם במאי אשתקד מספר החשבונות הפעילים בשוק אופציות המעו"ף הסתכם ב-4,600, במאי האחרון המספר התכווץ ל-3,600 בלבד, ירידה של 21%. בהשוואה למאי 2015 המצב רק נראה גרוע יותר.

והדבר כמובן משפיע לרעה גם על המחזור בשוק המניות. בעוד המחזורים במניות השורה השניה והשלישית רשמו גידול דרמטי של עשרות אחוזים לאחר הרפורמה, הגידול במחזורים במעו"ף מתון בהרבה. כך לדוגמה, בחודש מאי האחרון המחזור הממוצע במעו"ף עמד על 734 מיליון שקלים, וזאת מול מחזור יומי ממוצע של 667 מיליון שקלים במאי אשתקד. אמנם מדובר בגידול של 10% אבל כאמור לעומת מדדי השורה השניה והשלישית מדובר בגידול מתון מאוד ובהסתכלות קדימה נראה שהמגמה איננה חיובית. בהנהלת הבורסה מודעים למצב הקשה בשוק האופציות ולנטישת הסוחרים, אבל לפי שעה מתקשים להבין איזה מהלך יביא לשיקום אפקטיבי של השוק החשוב הזה. 

• הבורסה בתל אביב בלי הדואליות היא החזקה בעולם מתחילת השנה
• לקראת עדכון המעו"ף: מי בפנים ומי בחוץ?

שאלנו סוחר מעו"ף בכיר לדעתו על הסיבות לתנודתיות האפסית במעו"ף. הנה תשובתו:

1. גם בחו"ל המדדים לא ממש זזים. מדד ה-S&P500 גם די תקוע ללא תנודתיות ברצועה צרה. אמנם עולה לו לאיטו, אבל לא זז.

2. אף אחד לא מכניס או מוציא כסף גדול מהשוק הישראלי. בעיקר דוגרים על הפוזיציה. אין זרים (ואם יש - זה מחזיקי מדדי MSCI שלא עושים כלום, בניגוד לשחקנים אקטיביים שהיו כשהיינו ב-EM). המוסדיים המקומיים דוגרים על הפוזיציה. הציבור יותר משחק על קרנות 90/10 מאשר על מניות ממש.

3. הרכב מדד המניות בעייתי. הפארמה הזר (פריגו, אופקו, מיילן) מוריד משימושיות המדד, וסתם מכניס רעש אקראי בכיוון מנוגד למקומיות כעת.

בסיום אמר אותו סוחר כי "מי שמוכן להמר על המשך סטטיות - עשה לא מעט כסף בפקיעות האחרונות (השנה). מאידך, כשזה יבוא - סביר שזה יבוא בגדול. לא יודע אם השבוע, החודש, או עוד 3-4 חודשים - אבל בסוף הקפיץ ישתחרר."

מדד המעו"ף מתחילת השנה, ורצועת המסחר הצרה בחודש האחרון:

וככה זה נראה במסחר התוך יומי היום: