מניית הביומד מת"א שזוכה לאפסייד מעל 200% - וטסה בתגובה

פרויקט האנליזות בשיתוף הבורסה בת"א נמשך והבוקר (ב') זו חברת הביוטכנולוגיה {ביונדווקס} (סימול בנאסד"ק: BVXV) שזוכה להשקת סיקור אוהד מצד חברת ייעוץ ההשקעות 'אדיסון' שמעלה את הערכת השווי של החברה לכ-400 מיליון שקל (מהערכת השווי קודמת שעמדה על 280 מיליון שקל). בתגובה כאמור מזנקת המניה בכ-11% ובמחזור מסחר ער במיוחד (5 מיליון שקל לעומת מחזור יומי ממוצע של 700 אלף שקל בלבד).

באדיסון מדגישים כי הטריגר העיקרי שהוביל אותם לערכת השווי החדשה הינו "הסכם ההלוואה של 20 מיליון אירו שחתמה ביונדווקס עם בנק ההשקעות האירופי (ה-EIB) כאשר הוא, להערכתנו, אירוע מכונן עבור החברה. ההסכם נחתם ב-19 יוני 2017 ,ובמהלך שלוש השנים הבאות. הוא מאפשר לחברה למשוך את כל הסכום, ובתנאי שתעמוד בכל אבני הדרך בדרכה לפיתוח חיסון אוניברסלי נגד שפעת, ה-'001-M'. ביונדווקס עומדת להתחיל בפעילות שלב III וגם להשקיע במתקן ייצור חדש על מנת להבטיח אספקה סדירה של ה-M-001 לכל אורך תהליך הפיתוח הנותר וההשקה המסחרית. לאור שינויים אלה, עדכנו את המודל שלנו ואנו משערכים את שווי חברת ביונדווקס בכ-111 מיליון דולר (398 מיליון שקל), גבוה יותר מהערכת השווי הקודמת שעמדה על 77 מיליון דולר (278 מיליון שקל).

נציין כי שווי השוק של החברה בת"א עומד כיום על כ-130 מיליון שקל בלבד, כלומר ב'אדיסון' צופים כי החברה תשלש את שוויה. בכך, מחיר היעד הנגזר מהשווי המעודכן עומד על 2.4 שקל למניה, אפסייד של כ-205% (!) על מחירה הנוכחי. 

תיקוף חיצוני של הטכנולוגיה של ביונדווקס

"ביונדווקס מתכננת להמשיך לניסוי שלב III ועשויה אף לבחון הזדמנויות להסכמי שותפות במהלך הניסוי. אנו רואים אסטרטגיה זו בעין יפה, מאחר שהיא עשויה ליצור ערך נוסף לחברה בכך שהיא שומרת לה על נתח גדול מנערך שתניב ה-001-M במהלך המשא המתן מול שותף פוטנציאלי. בנוסף לכך שהסכם המימון מספק לחברה ניראות גבוהה בטווח הבינוני, אנו רואים בו גם תיקוף חיצוני לטכנולוגיה של ביונדווקס".

הגברת המומחיות בייצור

"החברה בישרה במרץ 2017 על התפתחות נוספת כאשר הודיעה על תוכניותיה להקים מפעל ייצור, שימומן חלקית באמצעות מענק ממשלתי. ביונדווקס החליטה להשקיע בייצור עצמי של החיסון שלה ולא להסתמך על מיקור חוץ, דבר שישפר את שליטתה על ההיצע ויצור עבורה נכסים מוחשיים. פוטנציאל הייצור מגיע במתקן המתוכנן מגיע לעשרות מיליוני מנות בשנה, כמות שעשויה לעמוד בביקושים לחומר עד לגמר ניסויי שלב III ואף עד להשקה המסחרית של החיסון. החברה כבר החלה בתכנון המפעל, אם כי טרם הציגה לוחות זמנים מפורט".

בתוך כך, "הערכת השווי כוללת, בין היתר, מזומנים בסך 6.9 מיליון דולר )34 מיליון ש"ח( בסוף הרבעון הראשון של 2017 .אנו דבקים בתרחיש שבו ביונדווקס אכן תשיק ניסוי שלב III בשנה הבאה לשימוש כפריימר לחיסון כלל האוכלוסיה נגד שפעת מגפתית ובהמשך תשאף להרחיב את הניסוי לשימוש כפריימר לחיסון נגד שפעת עונתית המיועד לקבוצות סיכון; אם כי ביונדקס פתוחה גם לאפשרות של היפוך המיקוד בניסויים והקדמת הניסוי בשימוש העונתי. על מנת לשקף את העובדה שהחברה השיגה מימון מהותי עבור פיתוח בשלב מתקדם, שינינו את אופי השותפות שבמודל שלנו מרישוי חיצוני פשוט לשותפות של פיתוח משותף, דבר שעשוי להגדיל את חלקה של ביונדווקס בערך הנוכחי הנקי (NPV) והמניע העיקרי לעליית הערכת השווי שלנו"

ביונדווקס מפתחת חיסון אוניברסלי נגד שפעת; מועמד הפיתוח המוביל, תרכיב הנקרא '001-M', עשוי לשמש כפריימר לחיסונים עונתיים או מגפתיים, או כחיסון נגד שפעת העומד בפני עצמו. '001-M' נוסה עד כה בשני מחקרי שלב II/I ובאופן עקבי ובשלושה מחקרי שלב II והפגין אימונגניות בפני זני וירוס רב.

מניית ביונדווקס רשמה מאז תחילה השנה הנוכחית תשואה חיובית תלת ספרתית של כ-130%. את השנה החולפת חתמה המניה בירידה של 17%, זאת בהמשך לשנה קודם בה איבדה המניה כ-9% מערכה.

תנועת המניה במהלך 12 החודשים האחרונים: