פרטנר: ההכנסה הממוצעת ממנוי ירדה; "הדיסקאונט מול סלקום צפוי להימשך"

חברת התקשורת פרטנר דיווחה היום על תוצאות הרבעון השני של 2017 שממחיש את המשך השחיקה הנובעת מהתחרות בשוק הסלולר, כאשר החברה רשמה ירידה של 5% בכנסה הממוצעת למנוי ובמספר פרמטרים תפעוליים. כמו כן, גם ברבעון הנוכחי פרטנר נהנתה מהכנסות של 54 מיליון שקל כתוצאה מההסדר בעניין השימוש במותר אורנג'.

ההכנסות של פרטנר -0.4% פרטנר 1,987 -0.4% בסיס:1,995 פתיחה:1,995 גבוה:2,015 נמוך:1,970 תמורה:7,900,496 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: ירדו ב-10% לעומת הרבעון המקביל אשתקד והסתכמו ברבעון השני של 2017 בסך של 805 מיליון שקל. ההכנסות משירותים ירדו ב-7% ל-646 מיליון שקל, וההכנסות מציוד צנחו ב-22% ל-159 מיליון שקל.

ההכנסה הממוצעת ממנוי עמדה על 62 שקלים, כאמור ירידה של 5% לעומת הרבעון המקביל אשתקד. שיעור הנטישה הרבעוני של מנויי סלולר ברבעון הסתכם ב-9% בהשוואה ל-8.9% ברבעון המקביל. מדובר ברמה הנמוכה ביותר מאז 2013. הירידה בשיעור הנטישה משקף ירידה בשיעור הנטישה של לקוחות הפוסט פייד והפרי פייד.

הכנסות משירותים במגזר הסלולרי ברבעון ירדו ב-6% ל-497 מיליון שקל. הירידה נבעה בעיקרה מהמשך שחיקת המחירים של שירותי הסלולר (הן בפוסט פייד ובפרי פייד), כתוצאה מהתחרות המתמשכת בשוק הסלולר ומהכנסות חד פעמיות ברבעון השני של 2016. הכנסות משירותים במגזר הקווי נפלו ב-12% ל-192 מיליון שקל. הירידה משקפת קיטון מתמשך בהכנסות משיחות בינלאומיות כמו גם בשירותים קוויים נוספים. ההכנסות מציוד צנחו ב-22% ל-159 מיליון שקל - קיטון שנבע בעיקרו מהירידה בהיקף מכירות ציוד.

הרווח הגולמי ממכירות ציוד ברבעון ירד ב-21% ל-33 מיליון שקל. הוצאות תפעוליות (OPEX) ברבעון השני הסתכמו ב-489 מיליון שקל. מדובר בירידה של 15% לעומת הרבעון המקביל של 2016.

במהלך הרבעון גדל בסיס לקוחות הסלולר של החברה ב-4 אלף מנויים, כאשר בסיס לקוחות ה- Paid-Post גדל בכ- 14 אלף מנויים בעוד בסיס לקוחות ה- Paid- Pre קטן בכ- 10 אלף מנויים.

על מנת לחזק את המאזן של החברה ולהקטין את הוצאות המימון, פרטנר  גייסה במהלך הרבעון 190 מיליון שקל, ביצעה פירעונות מוקדמים של הלוואות מבנקים ותאגידים פיננסים בהיקף של 700 מיליון שקל ביוני ושל 175 מיליון שקל ביולי ובו בזמן גייסה חוב חדש באגרות חוב בהיקף של 255 מיליון שקל ביולי. 

בשורה התחתונה, פרטנר רשמה זינוק של 31% ברווח ברבעון השני ל-34 מיליון שקל.

לאומי שוקי הון בתגובה לדו"חות: "פרטנר עשתה עבודה טובה במגזר הסלולר, ושיפרה את הרווחים ממכירת ציוד. לפי אינדיקציות מוקדמות, שירות הטלוויזיה שלה, שהושק ב-3Q17, נהנה מביקוש טוב. למרות זאת, ולמרות התזרים החופשי החזק יותר במחצית הראשונה של השנה, פרטנר נסחרת בדיסקאונט לעומת סלקום. בטווח הקצר מדובר במצב שצפוי להימשך, שכן במחצית השנייה של השנה יסתיים הסכם ההכנסה עם אורנגw, ולזאת יש להוסיף עלויות הקשורות לשירות טלוויזיה".

רוני בירון, אקסלנס ברוקראז': "פרטנר פרסמה תוצאות חיוביות תוך המשך הירידה בחוב. EBITDA של 252 מיליון שקל היה 4% מעל הצפי שלנו ו-8% מעל תוצאות הרבעון הראשון שגם הפתיעו לטובה. הגידול שיקף שיפור ברווחיות ציוד קצה, גידול בהכנסות משירותי סלולר, והמשך הורדת עלויות. תזרים חופשי של 208 מיליון שקל היה גם גבוה מהצפי שלנו וביחד עם גיוס ה-Equity של 190 מיליון שקל, הביא לירידה של 334 מיליון שקל בחוב נטו לרמה של 1.08 מיליארד דולר. מדובר ברמת מינוף נמוכה אשר תתמוך במאמצי החברה בתחום הקווי (סיבים וטלוויזיה). ה-ARPU רשם עלייה של שקל כתוצאה מעונתיות ומשקף, להערכתנו, התייצבות ב- ARPU הבסיס. בשקלול השינויים החשבונאיים החל מהרבעון השלישי (אורנג', IFRS), פרטנר נסחרת בתמחור זול, במכפיל של למטה מ- 5x על תחזית ה- EBITDA שלנו ל- 2018. אנו רואים מקום הן להתרחבות מכפילים והן לשיפור עתידי ברווח וחוזרים על המלצת קנייה במחיר יעד 25 שקל".