גולדמן זאקס בהתייחסות לשקל החזק - מספק צפי לריבית בנק ישראל

בנק ההשקעות גולדמן זאקס שיגר בסוף השבוע האחרון תחזית לשנת 2018 המתמקדת, בין היתר, במזה"ת, וסיפק מספר נקודות התייחסות לכלכלה המקומית. בגולדמן זאקס צופים, בין היתר, את המשך ההתערבות של בנק ישראל בשוק המט"ח, וכותבים כי השוק מתמחר העלאת ריבית ראשונה. עם זאת, העלאה שכזו לא נראית באופק.

בתוך כך, צפי הצמיחה של גולדמן זאקס לכלכלת ישראל עומד על 3.1% ב-2018, ושל 2.8% ב-2019. 

גולדמן זאקס: "השקל המשיך בטרנד ההתחזקות בשנה האחרונה, מה שאנו מוצאים כהתפתחות מבנית, תופעה ארוכת טווח, המשקפת מאזן תשלומים חזק שאינו רגיש להפרשי ריבית. בתגובה לשקל החזק ולגורמים חד פעמיים נוספים, האינפלציה בישראל נותרה חלשה (הנמוכה מבין מדינות מזרח ומרכז אירופה, המזה"ת ואפריקה, ומתחת לתחזית בנק ישראל ליעד של 3%-1%). אנו לא צופים כי שהאינפלציה תגיע ליעד של בנק ישראל לפני שנת 2019". 

בגולדמן זאקס מזכירים, כי לפי התחזית של בנק ישראל, זה האחרון לא צפוי להעלות את הריבית לפני הגעה ליעד האינפלציה ובהתאם לכך, בנק ישראל יחזיק את הריבית על רמתה הנמוכה ("ON HOLD") עד שנת 2019. עם זאת, בגולדמן זאקס צופים העלאת ריבית הדרגתית לאחר מכן.

"מעבר לכך", המשכיו בגולדמן זאקס, "אנו מעריכים כי בנק ישראל ימשיך להתערב בשוק המט"ח גם בשנה הבאה, על מנת להחליש את השקל. למרות האינפלציה הנמוכה, והתוואי של בנק ישראל להמשך, השווקים מתמחרים העלאת ריבית בישראל בשנה הבאה. אנו חושבים כי השווקים מעריכים יתר על המידה את הפוטנציאל של הידוק המדיניות המוניטרית של בנק ישראל".