מניית טבע נסחרת בתנודתיות על רקע הדיווח לארגון חוב מחדש

מניית טבע 0.9% שנסחרה מוקדם יותר בעליות של יותר מ-1% רשמה במהלך המסחר תנודה חזקה מטה לירידה של 2.7%, וחזרה לעלייה של 1.7%, וזאת על רקע דיווח מ'בלומברג' לפיו החברה בוחנת אפשרויות לבצע תכנון מחדש של החוב בינואר של 2018.

קצת רקע לדברים. טבע צפויה להודיע בקרוב על המהלך הארגוני שצפוי לכלול פיטורי עובדים בארץ ובעולם על מנת לחסוך כ-2 מיליארד דולר בהוצאות. המספרים מדברים על פיטורי 10-20 אלף עובדים בעולם, וסביר להניח כי המספר יהיה איפשהו באמצע. המנכ"ל החדש קאר שולץ יוצא במהלך התייעלות בצל החוב הכבד שרובץ על החברה מאז רכישת החטיבה הגנרית של אלרגן.

לצד זאת הורדת דירוג האשראי על ידי חברות הדירוג מקשה על החברה למחזר חוב ועולה החשש כי החברה תתקשה לשרת את החוב. משכך, הפיטורים כפי שעולה מהדיווחים (ומהספר הסופי צפוי להימסר על ידי החברה) יחד עם השינוי הארגוני שצפוי לכלול איחוד חטיבות - הם בלתי נמנעים כאשר החשש מירידת מחירי התרופות בכלל והגנריות בפרט  לצד העלייה הדרסטית בחוב - ריסקו את המניה.

החוב הכולל הגיע בסוף 2016 (בעקבות רכישת החטיבה הגנרית של אלרגן) ל-35.8 מיליארד (3.3 ו-32.5 בהתאמה), כ-260% מעל 2015. טבע סיימה את הרבעון השלישי של 2017 עם מכירות, רווח תפעולי ונקי של 5.61 מיליארד, 378 מיליון ו-595 מיליון בהתאמה ורווח למניה של 85 סנט. החוב לסוף ספטמבר, עמד על 34.7 מיליארד (2.73 מהחוב לשנה הקרובה) ובקופה 705 מיליון דולר. לפי התחזית שסיפקה טבע במעמד הדו"חות לרבעון השלישי, החברה צפויה לסיים את 2017 עם מכירות שבין 22.2 ל-22.3 מיליארד ורווח למניה שבין 3.77 ל-3.87 דולרים.

• כמה מרוויחים הבכירים בטבע?
• נפילות במניות התרופות - אבל למה החברות האמריקאיות שאמורות ליהנות מהמכסים יורדות?

גרף יומי מניית טבע: