דו"חות אבגול מסבירים את הצניחה במניה

אבגול, יצרנית הבד הלא ארוג המשמש כחומר גלם לחיתולים ותחבושות, רשמה בשנת 2017 ירידה חדה בפרמטרים התפעוליים ובשולי הרווח. הסיבות: שינויים בעלויות חומרי הגלם, השקת קו ייצור חדש בדימונה והשקת קו ייצור חדש בארה"ב. קווי הייצור החדשים מתאפיינים בפחת גבוה ויעילות נמוכה.

אבגול +4.18% אבגול 137.2 +4.18% בסיס:131.7 פתיחה:131.7 גבוה:140.9 נמוך:133.3 תמורה:50,094 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: רשמה ברבעון הרביעי של 2017 רווח גולמי של 15.2 מיליון דולר, המשקף רווחיות גולמית של 15.2% על הכנסות רבעוניות של 100.4 מיליון דולר. תוצאות אלו חלשות מתוצאות הרבעון המקביל ב-2016, בו רשמה החברה רווח גולמי של 19.2 מיליון דולר, על הכנסות של 89.1 מיליון דולר ב־2016. כך שלמרות שההכנסות עלו בשיעור של כ-13%, הרווח הגולמי ירד בכ-20%.

הרווח התפעולי עמד על 7.2 מיליון דולר ברבעון, ירידה של 40% לעומת הרבעון המקביל. שיעור הרווחיות התפעולית צנח מ-13.6% ל-7.2%. תוצאות אלו מסבירים את התנועה במניה בחודשים האחרונים. מניית אבגול נסחרת בשפל של כשנה. מתחילת 2018 איבדה המניה כ-10%. הסיבות לירידה ברווחיות הם התייקרות חומרי הגלם שהעלו את הוצאות הייצור. חומרי הגלם העיקריים המשמשים את אבגול בתהליך הייצור כוללים בעיקר פתיתים של פוליפרופילן שהם תוצרים של תעשיית הפטרוכימיה, שבמהלך 2017 חלה עלייה במחיריהם.

המחיקה בברקן לא השפיעה על השורה התחתונה
הרווח הנקי של אבגול ברבעון הרביעי של 2017 עמד על 13 מיליון דולר, גידול של 50% לעומת רווחי הרבעון המקביל ב-2016. אולם עלייה זו לא מציגה את התמונה המלאה באבגול, שכן השורה התחתונה הושפעה מהטבת מס שנרשמה ברבעון הרביעי, בהיקף של 11.2 מיליון דולר.

מלבד התוצאות התפעוליות שהיו חלשות, דו"חות אבגול חושפים הפחתה של המפעל בברקן. אבגול מחקה סכום של 11.4 מיליון דולר בשל צפי כי תחול ירידה הדרגתית בביקושים למוצרי החברה המיוצרים במפעלה בברקן. מנגד, רשמה החברה ברבעון רווח הון של 11.5 מיליון דולר כתוצאה ממכירת הקרקע והמבנים במפעל החברה בברקן.  כך שהשפעות אלו קוזזו ברבעון.

בתוך כך דיווחה החברה כי יו"ר הדירקטוריון מייקל טיצ'ר יסיים את תפקידו לאחר 5 שנים. עלות שכר המנכ"ל דויד מלדרם עמדה על 1.3 מיליון דולר ב-2017. בשבוע שעבר דיווחה על בד, העוסקת גם היא בתחום הבד הלא ארוג, על תוצאות 2017. על בד רשמה ב-2017 ירידה של כ-37% ברווח הנקי שהסתכם ב-33.7 מיליון שקל בשנה.