אקסלנס קובעים לשיכון ובינוי מחיר יעד גבוה ב-30% ביחס למחיר השוק
מחלקת המחקר של אקסלנס הוציאה היום (ב') ללקוחותיה המוסדיים מחיר יעד עדכני של 7.7 שקל למניית שיכון ובינוי 0.77% , הגבוה בכ-30% ביחס למחיר המניה הנוכחי בבורסה וחזרה על המלצת הקניה למניה. כבר ביום רביעי האחרון פורסם ב-Bizportal ניתוח על יכולת פירעון החוב של החברה על רקע פרשת השוחד באפריקה ומאז המניה לא עוצרת. (לכתבה המלאה)
על פי הסקירה של אקסלנס אשר הגיעה לידי Bizportal מחיר היעד החדש נמוך בכ-5% ביחס למחיר היעד הקודם של אקסלנס למניית שיכון ובינוי, אשר עמד על 8.1 שקל למניה. באקסלנס מציינים כי הורדת מחיר היעד נועדה לשקף עלייה בסיכון לצד רווחיות נמוכה יותר בחברה הנכדה SBI המזוהה עם פרשת השוחד באפריקה.
תוצאות תפעוליות חלשות, הסיכון עולה ב-SBI לפי אקסלנס שיכון ובינוי דיווחה על תוצאות תפעוליות חלשות ברבעון בהתאם לצפי, כתוצאה מתרומה נמוכה לרווח מפעילות התשתית בישראל ובחו"ל. "הכנסות החברה הסתכמו בכ-1.5 מיליארד שקל ברבעון הרביעי של 2017 (ולאחר אימוץ מוקדם של תקן IFRS 15), ללא שינוי לעומת הרבעון הקודם ובהתאם לצפי. הכנסות גבוהות יותר ב-SBI קוזזו חלקית על ידי הכנסות נמוכות מהצפי בסולל בונה" כותבים אקסלנס בסקירתם.
"הרווחיות הגולמית הושפעו מהפרשה של 5 מיליון דולר בעבודות בקולומביה ומהמשך הכרה נמוכה יחסית ברווחים מביצוע פרויקט אשלים והרכבת הקלה. בסה"כ הרווחיות הגולמית עלתה לכ-14.0% (ללא רווחים חד פעמים) לעומת כ-11% ברבעון השלישי של 2017 אבל עדיין ברמה נמוכה היסטורית".
- מחירי הדלק יישארו ללא שינוי בחודש אוקטובר - למרות התחזקות הדולר
- לאחר הדו"ח הטוב: לידר מעניקה אפסייד של 100% לחנן מור
"הרווח הנקי הסתכם בכ-124 ממיליון שקל ברבעון הרביעי של 2017 לעומת רווח של כ-52 מיליון שקל ברבעון הקודם וכולל רווח הון של כ-120 מיליון שקל ברבעון ממימוש נכסים (קרקע בת"א ונכס מניב בפולין) ומחיקות בחברת אלקון".
פרשת השוחד באפריקה החקירות לחשד למתן שוחד נמשכות וכוללות עובדים בכירים לשעבר. "אנו מעריכים שחילוט ה-250 מיליון שקל ישפיע על היכולת של SBI לממן ולפתח פרויקטים קיימים וחדשים ברחבי העולם ומחליש את יכולת החברה לזכות במכרזים משמעותיים בישראל" ציינו באקסלנס.
רמת ביצוע גבוהה יותר יחד עם עלייה בסיכון ב-SBI לגבי פעילות הקבלנות SBI מציינים באקסלנס כי ההכנסות בסך של כ-470 מיליון שקל, הינם מעבר לצפי, כתוצאה מביצוע טוב יותר באפריקה, במיוחד באוגנדה ואתיופיה. "אנו מעריכים שהתקלות והמורכבות בפרויקט הכביש בקולומביה עלולים לגרור הפרשות נוספות, מעבר להפרשה של 5 מיליון דולר שנרשמה ברבעון, והורדנו את השווי של SBI בכ-160 מיליון שקל (כ-40 אגורות למניה)".
