תפן הציגה הערכת שווי אופטימית לפעילות הקנאביס - 215 מיליון שקל
חברת תפן דיווחה הבוקר (ג') כי במסגרת אישור הדירקטוריון ליציקת פעילות הקנאביס הרפואי לחברה הציבורית, התקבלה הערכת שווי אופטימית לפעילות הקנאביס הרפואי אשר קובעת לפעילות שווי כלכלי הנאמד בטווח של 159 עד 272 מיליון שקל (אמצע טווח 215 מיליון שקל) - המשקיעים היו פחות אופטימיים ושלחו את המניה לצניחה של 5.7%.
הערכת השווי, מבוססת על מודל DCF, היוון תזרים המזומנים החופשי החזוי, הכולל את הסכמי החברה עם לקוח ישראלי למכירת תפרחת קנאביס בהיקף של 7 טון ואופציה להרחבת המכירה ב-7 טון נוספים על פני תקופה של שלוש שנים. עם זאת, בעוד ההסכמים שנחתמו עם לקוח בישראל הינם בהיקף של כ-40 מיליון שקל או בהיקף מקסימלי כולל של עד כ-80 מיליון שקל במידה ותנוצל האופציה להרחבתו כאמור, בהערכת השווי נבחנו שני תרחישים שונים הכוללים הכנסות בטווח של כ-70 עד כ-111 מיליון שקל במהלך שלוש השנים 2021-2019.
בנוסף, בעוד מעריך השווי מציין כי שוק הקנאביס העולמי צפוי לצמוח בקצב שנתי ממוצע (CAGR) של יותר מ-16% בשנה עד שנת 2025, בשני התרחישים שנבחנו בהערכת השווי הונח CAGR גבוה יותר של כ-75% וכ-160% בשנים 2022-2019.
אין עדיין עציץ, אבל יש הסכם מכירה לפעילות המוערכת היתר זמני ממשרד הבריאות לגידול קנאביס וזכות שימוש בשטח חקלאי של 20 דונם. כמו כן, לפעילות הסכמים חתומים עם לקוח ישראלי המחזיק במפעל ייצור למכירת תפרחת קנאביס על פני שלוש שנים בהיקף של 14-7 טון אשר צפויים להניב כ-40 מיליון שקל על פני התקופה (על פי דיווחי החברה לבורסה) וזכויות מכירה בלעדיות לקרם מבוסס קנאביס (שעדיין לא פותח) לטיפול בפסוריאזיס.
עם זאת, הערכת השווי אינה כוללת את שווי זכויות המכירה הבלעדיות לקרם לטיפול בפסוריאזיס וכן אינה כוללת פיתוח עסקי עתידי, אשר בכוונת הנהלת החברה לקדם, על בסיס הניסיון והידע של הנהלת החברה.
הפעילות שמה לה ליעד להקים חוות קנאביס לצרכים רפואיים על שטח של 5 דונם – שטח המסוגל להניב עד 5 טון תפרחת קנאביס בשנה, כאשר אם וכאשר יינתן היתר יצוא או שהביקוש המקומי יחייב זאת, ניתן יהיה להגדיל את החווה ל-20 דונם ובהתאמה להפיק 20 טון בשנה.
מה אומר שווי השוק של תפן? על פי הסכם המיזוג בין תפן לפעילות הקנאביס, התחייבו בעלי השליטה בפעילות להעביר 75% מהזכויות בפעילות תמורת 70% ממניות תפן, כאשר תפן תהיה נטולת פעילות והתחייבויות. לצורך כך, אייל זילברמן, שהינו אחד מבעלי השליטה בתפן (16.8%), הסכים לרכוש את הפעילות הנוכחית של תפן, אשר שווי השוק הנוכחי שלה הינו כ-52 מיליון שקל. כלומר, על פי שווי השוק הנוכחי ובהתאם לממצאי הערכת השווי, בעלי הזכויות בפעילות הקנאביס יעבירו זכויות בשווי של כ-160 מיליון שקל לתפן, תמורת מניות תפן בשווי כ-120 מיליון שקל.
- 3.תום 26/09/2018 10:54הגב לתגובה זובמקום שנהיה בחזית והראשונים דפקו את המדינה עם העיכובים שלהם בושה
- 2.יצרו בועה של מניות הקאנביס בבורסה (ל"ת)הנפילה בוא תבוא 26/09/2018 10:39הגב לתגובה זו
- 1.מיכה 25/09/2018 22:29הגב לתגובה זוהערכת שווי הזויה, אין הפניה אחת למקורות, אין מדגם השוואה, פשוט כלום. רוב חברות קנאביס בחו"ל לא רווחיות ברמה של הפסד תפעולי! איך נותנים לדבר כזה לעבור בשקט?
- רמי 26/09/2018 11:34הגב לתגובה זולך תשקיע בטוגדר ומדווי את תפן תשאיר למקצוענים בבקשה
- אבי 18/12/2018 13:54עולם הפוך לחברות עם כזה תזרים השווי שלה היה צריך להיות לפחות פי 4 אבל זה הבעיה בבורסה אנשים מחפשים מניות הרצה כמו מידיווי וטוגדר שכל יום מוצאים הודעות לבורסה, תפן לדעתי יוצאת דופן יש חוזים ותזרים צפוי בהצלחה .
- משיח 26/09/2018 10:32הגב לתגובה זורנ"ע לא מסוגלת לפעול בזמן אמת.
