מוחמד אל עריאן: "התכוננו להרבה יותר חוסר יציבות בשווקים"

הכלכלן הראשי של חברת אליאנז ומי שהיה בעבר מנכ"ל פימקו, מוחמד אל עריאן, הזהיר הבוקר מפני חוסר יציבות בשווקים לאור הפסקת התמיכה מכיוון הבנקים המרכזיים בארה"ב ובאירופה.

לדבריו של אל עריאן, "אם הממשלות, החברות או השווקים היו צריכים עוד תזכורת לכך שתנאי השוק השתנו, הם קיבלו אותה בשבוע שעבר, כאשר למרות מומנטום כלכלי שלילי ושווקים שנעים בתנודתיות חדה, גם הבנק האירופאי, אשר לא פחות חשוב מהבנר המרכזי בארה"ב, הודיע על כוונתו להספיק להזרים נזילות כדי לתמוך בשווקים. השינוי הזה מתורגם לתנודתיות אפילו יותר חדה ויאלץ מדינות רבות לנקוט בצעדים מעודדי צמיחה על מנת למזער נזקים.

נזכיר כי הבנק המרכזי באירופה הודיע בשבוע שעבר על כך כי הוא צופה סיום של תוכנית הרכישות בשוקי האג"ח בדצמבר הקרוב. אחד השינויים המשמעותיים בשווקים במהלך החודש האחרון היה הירידה בתמיכה של הבנק בשווקים, וזאת כאשר קצב הרכישות של הבנק ירד לראשונה מרמה של 30 מיליארד אירו בחודש (לא כולל הרכישות החוזרות) לרמה של 15 מיליארד דולר בלבד, סכום שצפוי הבנק להשקיע עד דצמבר.

למרות הזינוק החד בתשואות האג"חים של איטליה בתקופה האחרונה, דראגי טען כי הבנק לא ביצע דיון מעמיק בסוגייה ובהשלכות של הנעשה בשוק זה, וכי הוא בטוח שיימצא פתרון לבעיה. בנוסף, טען דראגי כי פרישת בריטניה מהאיחוד, הסוגייה האיטלקית, ומלחמת הסחר הם הסיכונים העיקריים לצמיחה באיחוד. למרות זאת, דראגי טען כי "הסיכונים למערכת עדיין לא מחייבים הערכה מחדש של מדיניות הבנק" לדבריו. 

• אחרי הקפאת המכסים - בורסות אירופה מזנקות
• ירידות חדות באירופה; הדאקס נופל ב-2.3%, פוטסי ב-2.2%

"העלייה בחוסר היציבות בשווקים לא צריכה להפתיע אף אחד" אומר אל-עריאן. "זה היה ברור ככבר מזמן שהמדיניות המוניטרית ה'לא קונבציונלית' של הבנקים המרכזיים נועדה לדכא את התנודתיות כאמצעי לקידום הפעילות  הכלכלית. על השחקנים בשוק ההון להתכונן לסביבה הרבה פחות יציבה ככל שהבנקים יפסיקו לתמוך בשווקים".