מידרוג חתכה את הדירוג של בי-קום: "השנה לא יחולק דיבידנד מבזק"

חברת דירוג האשראי מידרוג הורידה הערב (ג') את הדירוג של בי קומיוניקיישנס -3.1% בי... 1,656 -3.1% בסיס:1,709 פתיחה:1,652 גבוה:1,721 נמוך:1,650 תמורה:1,024,554 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: בשתי דרגות, מ- il.A3 ל-il.Baa2 והותירה את הדירוג בבחינה ללא כיוון ודאי, לאור המשך ההתפתחויות שליליות שמצביעות על עלייה בסיכון האשראי של החברה, הכוללות המשך ירידה חדה בשווי מניות בזק -2.71% בזק 520 -2.71% בסיס:534.5 פתיחה:526 גבוה:533 נמוך:516.6 תמורה:36,559,728 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא:  והתנודתיות הגבוהה המאפיינת את המניה. 

במידרוג מסבירים כי ההתפתחויות השליליות הובילו לעדכון יחס המינוף בין החוב הפיננסי נטו לבין השווי הסחיר של אחזקות החברה בבזק לטווח של 75%-65%, אשר אינו תומך עוד בדירוג הקודם. יחס המינוף של בי-קום עומד על כ-66% לפי ממוצע שווי השוק של מניות בזק ב-30 ימי המסחר האחרונים, ועל כ-72% נכון לממוצע 7 ימי המסחר האחרונים.

לפי מידרוג: "גמישותה הפיננסית של החברה נחלשה במהלך הימים האחרונים, כאשר בשלב זה מהלך גיוס הון, חיובי לכשעצמו, ממצה את גמישותה הפיננסית לעת עתה. גיוס ההון שיפר את נזילות החברה ומרחיק אותה במידה מסוימת מאמות המידה פיננסיות מול מחזיקי אגרות החוב".

בד בבד מציינים במידרוג, כי גיוס ההון מקטין את שיעור האחזקה של חברת האם אינטרנט זהב ומגביל את החברה לגיוסי הון נוספים בבי-קום ללא השתתפות חברת האם. כמו כן, כישלון מכירת מניות בי-קום שבידי אינטרנט זהב והסדר החוב באינטרנט זהב, שמסלולו טרם נקבע ומצוי בראשיתו, מטיל ערפל על עתיד השליטה בבי-קום, ומשפיע לשלילה על סיכון האשראי.

עוד הוסיפו במידרוג כי הדירוג מגלם ירידה בנראות הדיבידנדים מבזק בשנים הקרובות בשל מהלכיה האחרונים של בזק. תרחיש הבסיס של מידרוג מוסיף להניח כי בזק עלולה לדווח ברבעון הקרוב על הפרשות של עד מיליארד שקל, הכוללות הפרשות בגין תכנית פרישת העובדים (בסך של כ-400 מיליון שקל ברבעון הרביעי של 2018) וכן הפרשות מהותיות מאוד שבוחנת בזק, כך לפי דיווחה, בקשר עם שווי החברות הבנות של בזק, די. בי. אס, פלאפון ובזק בינלאומי. "גובה ההפרשות בקשר עם החברות הבנות של בזק מצוי באי וודאות, שכן לפי הדיווח של בזק, אלו עדיין נבחנות על ידה. לפיכך, בתרחיש הבסיס אנו מביאים בחשבון כי בשנת 2019 לא יחולק כלל דיבידנד מבזק", ציינו במידרוג.