"הבנק הכי גרוע במערכת הבנקאית מהווה הזדמנות קניה"

המיזוג האפשרי בין בנק אגוד למזרחי טפחות יוצר הזדמנות השקעה - כך סבור שמואל בן אריה מנהל השקעות ראשי בפיוניר.

"בשורה התחתונה לא הרבה פעמים יוצא להשקיע בנייר שבמקרה והתרחיש החיובי של מיזוג יניב רווח של כמה עשרות אחוזים למשקיע. במקרה של תרחיש פסימי יותר, כלומר המיזוג לא יאושר, יוותר המשקיע עם בנק שיודע לספק תשואה של 5.5% לשנה ובתשואה שוטפת של כ-12%", כותב בן אריה.

באוגוסט 2017 פורסם על מגעים למיזוג של בנק אגוד עם בנק מזרחי טפחות 1.57% , צעד שגרם להסתדרות להכריז על סכסוך עבודה בבנק. ביוני 2018 הודיע ממלא מקום הממונה על ההגבלים העסקיים על התנגדותו למיזוג.

"בנק אגוד ביחד עם בנק מזרחי טפחות הגיש ערעור על החלטת ממלא מקום הממונה על ההגבלים העסקיים לפיה הבנק לא ימוזג מטעמי תחרות (בניגוד לדעת כל אנשי המקצוע בשוק ההון וכנראה בהשפעת כחלון שרצה לצבור פופולריות פוליטית). ועדת הערעור התכנסה לפני כחודש. מאז, אין שום פרסום בנושא. כלומר, אפשרות המיזוג עדיין על השולחן, אמר בן אריה והוסיף כי: לפי תנאי המיזוג ובנוסף לתוספת בהון העצמי של אגוד, אם הערעור יתקבל יהיה תיקון של עשרות אחוזים בשווי מניות הבנק", אומר בן אריה.

לדבריו, "לאחר המיזוג בעלי מניות אגוד יהיו בעלי מניות בנק מזרחי טפחות לכל דבר ועניין. שוי המניות הללו גבוה יותר באופן ניכר משוויין של מניות אגוד. אם הערעור לא יתקבל, בעלי השליטה הודיעו שינקטו בצעדים העשויים לשפר את המצב של בעלי המניות, כמו למשל מכירת מבנים עם רווחי הון, צמצום כוח האדם ומכירת נכסים פיננסיים". שווי השוק של הבנק עומד כיום על 1.137 מיליארד שקל. ההון העצמי המדווח האחרון הינו 2.570 מיליארד שקל, כלומר הבנק נסחר ב-44% מההון. 

• בית המשפט נגד דיסקונט: "גבה סכום גבוה עבור עמלת ברוקר זר"
• המניות שעשויות להיות הזדמנות קנייה בעקבות המדד הבנקאי החדש

בן אריה מסכם את המלצת הקניה: "ייתכן שבמקרה בו המיזוג לא יתרחש ערך המנייה ירד אך יחס הסיכון הסיכוי לירידה חדה נמוך ונדיר מאוד בשוק ההון".