בקרוב: קרנות להשקעה בתשתיות שיחלקו לפחות 90% מהרווחים

הוועדה לקידום הקמת קרנות נסחרות להשקעה בתשתיות הגישה הבוקר (ד') את המלצותיה הסופיות לחשב הכללי במשרד האוצר, רוני חזקיהו, ליו"ר רשות ניירות ערך, ענת גואטה, ולמנהל רשות המסים, ערן יעקב, ובין היתר המליצה על נוהל חלוקת דיבינד שנתי ועל הגבלת רמת המינוף.

על פי המלצותיה של הוועדה, אשר מבוססות על עקרונות מעמד מיסוי מיוחד בדומה לקרנות ריט, יתבצעו מספר צעדים:

1. הקרנות יוקמו כחברה בע"מ וירשמו למסחר בבורסה לניירות ערך בתוך עד שלוש שנים ממועד התאגדותן.
2. הקרנות יבצעו השקעות במיזמי תשתיות (החזקה, העמדת חוב ותפעול), בתחומי האנרגיה, המים, התחבורה, הבינוי, הסביבה, התקשורת, כאשר לפחות 75% ממיזמי התשתיות בהם ישקיעו הקרנות יהיו בישראל.
3. הקרנות יחלקו למשקיעיהן דיבידנד שנתי בסך של לפחות 90% מהכנסתן החייבת בכל שנה.
4. בתום חמש שנים ממועד הרישום למסחר, חמשת המשקיעים הגדולים ביותר בקרן, לא יחזיקו ב-50% או יותר מהון המניות של הקרן במצטבר.
5. רמת המינוף המרבית של הקרן תוגבל ומשטר המס יבוסס על מיסוי הכנסות הקרן באופן ישיר בידי בעלי המניות.

הוודעה ציינה בהמלצותיה כי במסגרת עבודת הצוות אשר הוקם על ידי שר האוצר, משה כחלון, התבהר החוסר הקיים במצאי התשתיות בישראל. חוסר שלדבריה הביא הן לעיכוב בצמיחה והן לפגיעה באיכות החיים של האזרחים וציינה לדוגמה שהחוסר בתשתיות תחבורה גורם לגודש בכבישים היוצר נזק משקי בהיקף של עשרות מיליארדי שקלים בשנה.

לדברי הוועדה, "הקמת הקרנות צפויה להגדיל את מקורות המימון למיזמי תשתיות, להפחית את עלויות האשראי וההון שלהם, ולתרום ליכולת המימוש של פרויקטים בעלי חשיבות לאומית. הקרנות הנסחרות יהוו אפיק השקעה חדש לציבור, ויאפשרו לו להיות שותף ישיר בהשקעות בתחום זה".

יו"ר רשות ניירות ערך, ענת גואטה: "אני ערה להתעניינות הרבה של השחקנים השונים בשוק ההון לקידום הקרנות הנסחרות להשקעה בתשתיות, מתוך הבנת הפוטנציאל הגלום בהן. הגדרתי את ביסוסו והרחבתו של שוק ההון הציבורי כיעד מרכזי בתכנית האסטרטגית שגיבשנו ברשות והקמת הקרנות היא נדבך חשוב למימוש יעד זה. השקעה בניירות ערך בקרנות לתשתיות היא בבחינת מוצר מוצלח הן למשקיעים, הן ליזמים כאפיק מימון והן למדינה באמצעות קידום פרויקטים לאומיים אשר ישרתו את אזרחי המדינה".