לאומי במסר לשוק: "קנו מניות לאומי"

בנק לאומי 0.56% התלהב מתוכנית הרכישה העצמית הקודמת והוא חזר בתוכנית רכישה עצמית שנייה. אז, בסוף 2018 הסתכמה הרכישה העצמית ב-700 מיליון שקל, וגם כעת  במסגרת התוכנית השנייה - מדובר על 700 מיליון שקל.  כלומר, בסה"כ הבנק רכש ועומד לרכוש מניות של עצמו ב-1.4 מיליארד שקל.

1.4 מיליארד שקל מתוך שווי של הבנק - 38 מיליארד זה הרבה כסף (פועלים, אגב, בשווי של 35.4 מיליארד שקל).  1.4 מיליארד שקל משדרים למשקיעים - "אל תדאגו, אנחנו קונים, מדי יום. המניה טובה". 1.4 מיליארד מתחלקים למאות ימים כשמדי יום הבנק קונה מניות של עצמו ב-7.5 מיליון שקל. 7.5 מיליון שקל מדי יום זה המון - מעל 10% מהמסחר היומי.

התוכנית השנייה - 7.5 מיליון שקל ביום, מעל 10% מהמסחר היומי  התוכנית השנייה היא העתקה של התוכנית הראשונה. תוכנית הרכישה השנייה החלה בסוף מאי, ומאז מדי יום הבנק קונה בכ-7.5 מיליון שקל. מניית לאומי עלתה בחודש האחרון, עם או בלי קשר (כנראה שעם קשר) ב-5.5%, משמעותית יותר ממניית פועלים. 

רכישה עצמית ב-1.4 מיליארד שקל  מאז תחילת אישור הרכישה (בסוף חודש מאי במקביל לפרסום דוחות החברה), רכש הבנק תוך חודש בלבד מניות בהיקף של כ-150 מיליון שקל. מכאן שנותר לו לרכוש מניות ב-550 מיליון שקל.

• "שרי החינוך באים והולכים ובשביל שלא תהיה שביתה הם נותנים עוד כסף"
• טסלה מבקשת לאשר חלוקת מניות הטבה בשיעור של 3 ל-1: איך תגיב המניה?

לפי תנאי התוכנית, רכישת המניות מתבצעת במסגרת המסחר בבורסה על ידי חבר בורסה, כאשר התוכנית מיועדת להסתיים כעבור שנה, אך בצב הנוכחי היא תסתיים בעוד חודשים ספורים. 

בהחלטת הדירקטוריון לביצוע התוכנית נכתב כך "תכנית הרכישה תאפשר לבנק לנהל את הון הבנק באופן יעיל יותר, ואימוצה לא ישפיע באופן מהותי לרעה על הון הבנק או על יכולת הבנק להמשיך ולפעול למימוש האסטרטגיה העסקית שלו".

עוד הוסיף הדירקטוריון כי התוכנית תופסק אם במהלך תקופת התוכנית יתברר כי על פי הדוחות הכספיים האחרונים שיפורסמו הבנק אינו עומד ביחס הון עצמי רובד 1 על 10.9%.

• אחרי ששוויה נחתך ב-90% חברת הטייסים רוצה לשוב ולהמריא
• האם ווטר אי או תקבל חבל הצלה בדקה ה-90?
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

טוב, לא נראה שהתוכנית תופסק, לאומי נמצא בשיא מבחינת הביצועים העסקיים ומבחינת שווי השוק. 

מהי רכישה עצמית? רכישה עצמית היא רכישה של החברה את ניירות הערך שלה. ברכישה עצמית, בעצם מבטלים את הניירות הנרכשים - כשחברה רוכשת את מניות החברה, אותן מניות הופכות למניות רדומות ולמעשה יוצאות מהון המניות המונפק של החברה (כלומר הונה של החברה יורד ובהתאמה שווי השוק שלה יורד).

רכישה עצמית בחברה שיודעת לייצר תשואה להון גבוה מזו של המזומנים בקופה, מספקת ערך בדלת האחורית למשקיע - מספר המניות קטן, הרווח אולי קטן (אבל בשיעור נמוך), כך שהרווח למניה גדל.

הבעיה ברכישה עצמית של בנקים רכישה עצמית היא הבעת אמון במחיר המניה. כשהנהלה מביעה אמון ורוכשת מניות זה מסר חזק לבעלי המניות. המסר הזה לא תיאורטי. המסר הזה הוא דרך רכישות שוטפות, וכאן יש בעייתיות מסוימת - הרכישות האלו הן חלק מהמחזור היומי, הן חלק מהמסחר והן משפיעות על המסחר. האם אנחנו רוצים שחברות ישפיעו על המסחר במניות שלהן? גם אם כן, כשהחברות הן בנקים המצב שונה - מדובר על ויסות בעקיפין, למרות שהבנקים כמובן לא יסכימו למונח הזה.    כך או אחרת, כל הבנקים האחרים לא עוסקים ברכישה עצמית של מניות. 

אתמול דיווח בנק לאומי על פרישתה הצפויה של רקפת רוסק עמינח, מנכ"לית הבנק. כאן בביזפורטל, הערכנו כי לא מדובר בעזיבה על רקע השכר המוגבל (מגבלת שכר הבכירים בבנקים), אלא מכיוון שרקפת, כמו גם, לילך אשר טופילסקי ואריק פינטו יודעים, ככל הנראה, שהבנקים בשיא. מכאן, הסיכוי לירידה עולה על הסיכוי לעלייה. אז הם פשוט פורשים בשיא (לכתבה המלאה).

נייר חדרה קונה נייר חדרה