המשקיעים בבורסה אופטימיים: השווי זינק ל-1.1 מיליארד שקל

איזו הצלחה. מניית הבורסה זינקה ב-50% מאז ההנפקה לפני כחודש לשווי של 1.1 מיליארד שקל. מדובר בשווי כפול מעסקת המכירה של מניות הבורסה לפני כשנה לגופים הזרים. 

הזינוק במניית הבורסה, המנוהלת על ידי איתי בן זאב, מיוחס להערכות המשקיעים כי התוצאות בהמשך ישתפרו. יש בסיס להערכה זו (הרחבה כאן), אבל ייקח זמן, ובינתיים הדוחות של הרבעון השני אמנם מראים שיפור, אבל לא מצדיקים את השווי הנוכחי.    הרווח הנקי המתואם ברבעון הסתכם ב-5.5 מיליון שקלים, לעומת רווח מתואם של 3.8 מיליון שקלים ברבעון המקביל ב-2018.

ההכנסות ברבעון השני לשנת 2019 הסתכמו בכ-63 מיליון שקל, לעומת 61 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד, גידול של כ- 3%. עיקר הגידול נובע מהכנסות דמי רישום ואגרות שנתיות, הכנסות משירותי סליקה והכנסות אחרות. הגידול בהכנסות קוזז בירידה שנרשמה בהכנסות ממסחר וסליקה והפצת מידע.

בסיכום המחצית הראשונה של 2019 ההכנסות נותרו כמעט ללא שינוי (גידול קטן במחצית שנה זו) לעומת התקופה המקבילה אשתקד.

הוצאות הבורסה עמדו על כ-58 מיליון שקלים ברבעון בנטרול השפעת הוצאות בגין תשלום מבוסס מניות (הענקת אופציות להנהלה) לעומת היקף הוצאות של 55.7 מיליון שקלים בנטרול השפעת ביטול ירידת ערך בתקופה המקבילה אשתקד, זאת בנטרול ביטול הפרשה לירידת ערך שנרשמה בעבר בגין בניין הבורסה. במחצית הראשונה של שנת 2019 הסתכמו ההוצאות לסך של כ- 119.7 מיליון שקלים בנטרול השפעת תשלום מבוסס מניות לעומת הוצאות של 111.1 מיליון שקלים בנטרול ביטול הפרשה לירידת ערך שנרשמה בעבר בגין בניין הבורסה. עיקר הגידול בהוצאות נובע מגידול בהוצאות הפחת.

• ארבע מבין שש החברות הגדולות בבורסה הן בנקים - זו תעודת עניות להנהלת הבורסה
• למה הבורסה חילצה משקיע ב-200 מיליון שקל?

הרווח הנקי המתואם הסתכם לכ- 5.5 מיליון שקלים ברבעון השני של 2019, לעומת רווח מתואם של 3.8 מיליון שקלים ברבעון המקביל של שנת 2018. עיקר הגידול נובע מהכנסות מימון שנבעו מתשואה על הנכסים הפיננסיים. 

הרווח הנקי המתואם במחצית הראשונה של שנת 2019 הסתכם לסך של כ- 11 מיליון שקל לעומת הרווח הנקי המתואם בתקופה המקבילה אשתקד שהסתכם לסך של 11.9 מיליון שקל. הקיטון ברווח נובע בעיקר מגידול בהוצאות הפחת. 

ה-EBITDA המתואם הסתכם ברבעון לסך של 16.6 מיליון שקל לעומת 12.9 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. החל משנה זו, בעקבות יישום 16 IFRS הוצאות בגין חוזי חכירה נכללות כחלק מהוצאות הפחת, השפעתן ברבעון עמדה על כ- 2.1 מיליון שקל.

• תל אביב בעקבות החוזים העתידיים - צפי ליום אדום
• בזמן שהשווקים מראים משבר - אולי זה דווקא הזמן להישאר
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

ה-EBITDA המתואם במחצית הראשונה של 2019 הסתכם ב-30.8 מיליון שקל לעומת 31.2 מיליון בתקופה המקבילה אשתקד. השפעת יישום 16 IFRS הוצאות בגין חוזי חכירה כאמור עמדה על  כ- 4.2 מיליון שקלים בחציון.

הרווח המתואם מחריג שני סעיפים. הסעיף הראשון - ברבעון השני 2019,  נטרול השפעת הוצאות בגין תשלום מבוסס מניות בסך של כ- 3 מיליון שקלים. הסעיף השני, ברבעון השני של 2018 - נטרול הכנסות בגין ההפרשה לירידת ערך שנרשמה בעבר בגין בניין הבורסה בסך 85 מיליון שקלים ברוטו או 65.5 מיליון שקלים נטו ממס.