אגרות חוב
שוק האג"ח בועתי ורואים את זה בהנפקות בחודשים האחרונים - גל ענק של חברות גייס מיליארדים רבים בתשואה נמוכה מאוד. ואם החברות מגייסות בתשואה נמוכה, אז מה קורה באג"ח הממשלתי? תשואה ראלית שלילית ובכל זאת הביקושים רק עולים.
ככה נראית בועה, ככה נראה ניסוי עולמי של בנקים מרכזיים שאיפסו את הריבית למשך תקופה ממושכת. זה לא מצב טבעי, אבל זה כבר שנים רבות. מתישהו הבועה תתפוצץ, אבל אף אחד כמובן לא יודע מתי זה יקרה. כשזה יגיע, זה יפתיע את כולם, גם את "המומחים".
בועה, אבל...
בינתיים שוק האג"ח המקומי מתחמם - המחזורים בו ביום עולים על 3 מיליארד שקל, בערך פי 2-2.5 מאשר בשוק המניות, והמחירים בו כאמור בשיא.
- כל הכותרות
הביקושים מגיעים מהגופים המוסדיים שמקבלים באופן שוטף מיליארדים רבים להשקעות סולידיות (הכספים שאנחנו מזרימים להם בשוטף לפנסיה, גמל השתלמות), ממשקיעים זרים, ועכשיו מסתבר שצפוי ביקוש של מיליארדים במקביל לכניסה של ישראל לאחד ממדדי האג"ח החשובים בעולם. אז המחירים גבוהים אבל לא נראה שהם עומדים לרדת.
חברת FTSE RUSSELL חברה בת של ה-LSE (הבורסה בלונדון) ואחת מחברות המדדים המובילות בעולם הכניסה את אגרות החוב של ממשלת ישראל למדד ה-WORLD GOVERNMENT BOND INDEX - WGBI.
הכניסה בפועל תהיה בסוף מרץ 2020, והמשמעות שהמכשירים עוקבי המדדים יירכשו במשקל מסוים את אגרות החוב של ישראל.
ההכרזה הזו היתה צפויה על רקע ההודעה של FTSE RUSSEL לפני חצי שנה על התחלת דירוג מדינת ישראל ומתן ציון גבוה בקטגוריית נגישות.
ההכרזה והציפיות המוקדמות חיזקו את השקל מול הדולר - הביקושים הצפויים לאגרות החוב הישראליות מוערכים בכ-8-10 מיליארד שקל בהינתן שהמשקל של ישראל במדד יהיה בשיעור של 0.2%-0.3%. הביקושים יגיעו גם ממכשירים עוקבי מדדים שמחויבים לרכוש אג"ח לפי המשקל שבמדד, וגם מהחשיפה של אגרות החוב האלו בפני משקיעים נוספים.
כשמשקיעים זרים קונים אג"ח, הם בשלב הראשון ממירים דולרים לשקלים - מוכרים דולרים וקונים שקלים, אז 8-10 מיליארד של ביקושים לשקל צפויים גם להחליש את הדולר.
תשואה ריאלית שלילית - מה הסיכון הגדול?
חשוב להזכיר שוב כי מדדי האג"ח בכלל והממשלתיים בפרט עלו בצורה משמעותית בשנים האחרונות ובמיוחד בשנה האחרונה, למצב די אבסורדי שאגרות החוב מבטאות תשואה ריאלית שלילית. הביקושים הנוספים עשויים להעלות את המחירים עוד יותר, אך גם כך הביקושים לאג"ח גבוהים ויציבים ומסוכנים - תשואה שלילית מבטאת אפסייד נמוך, אך דאונסייד גבוה - במצב של עליית ריבית (לא נראה באופק) אגרות החוב עלולות לרדת משמעותית - זה הסיכון הגדול בהשקעה הזו, אבל כאמור זה לא צפוי בקרוב.
במשרד האוצר התלהבו כמובן מההכרזה של חברת המדדים והדגישו כי "המדד הינו בין המדדים המובילים והוותיקים בעולם. הוא עוקב אחר איגרות חוב ממעל 20 מדינות, הנקובים במטבעות מקומיים. המדד מהווה בנצ'מרק רחב למשקיעים באיגרות חוב גלובליות וכולל יותר מאלף איגרות חוב ממדינות כמו ארה"ב, יפן, גרמניה, אנגליה ועוד.
"המדד מכסה תיק נכסים בערך נקוב של מעל 20 טריליון דולר. ישראל תהיה המדינה ה-23 במדד ומדינה ראשונה שנכנסה למדד מאז 2010 וצפויה להיכנס במשקל של כ-0.3% מהמדד. ההשפעה של כניסת ישראל למדד צפויה להתבטא בגידול הביקוש של משקיעים זרים איכותיים לחוב של מדינת ישראל, שצפוי להסתכם בכמה מיליארדי דולרים לאורך כל העקום השקלי".
שר האוצר, משה כחלון, ניצל את ההזדמנות ואמר כי "הכניסה למדד האג"ח העולמי היא הישג והבעת אמון בינלאומית בכלכלת ישראל. דירוג האשראי הגבוה והכניסה של כלכלת ישראל למדדים היוקרתיים בעולם, כמו מדד האג"ח העולמי, מגדילים את ההשקעות הזרות החשובות למשק והמצמיחות את המשק. זאת תעודת כבוד לאגף החשב הכללי שמנהל באופן מקצועי ויסודי את החוב הממשלתי בשנים האחרונות".
מדריכים נוספים:
השקעה באגרות חוב - כל מה שצריך לדעת
משקיעים בניירות ערך? הנה העמלות בבנקים ובברוקרים הפרטיים
תודה.
לתגובה חדשה
חזור לתגובה
-
17.זהירות משקליםמבין 10/10/2019 19:01הגב לתגובה זו0 0מטורף מי שקונה היום אגרת חוב ממשלתית שקלית משקפת כבר תשואה ריאלית שלילית לפידיון בהנתן יעד האינפלציה. המקמים בכלל בתשואה ריאלית שלילית של כ 0.8%. זהירות מלהשקיע שם .שאלו את מנהלי ההשקעות שלהם וחשוב לוודא שאין מסלול של אגרות חוב ממשלתיות כאשר הריבית צפוייה לרדת ל 0.1%. מטבע חוץ עשוי להיות אחד מהאפיקים שיהנו בביקושים בחודשים הקרוביםסגור
-
16.דולר סוס מתאחד 30/09/2019 12:22הגב לתגובה זו0 1חובות של 23 טריליון וגדל כל שנה בטריליון. ז המטבע שאתם רוצים להיות. השחתת ערך מטבע בעיצומו את התרגיל הזה עשו כבר בצרפת של מאה17. התוצאה היתה מהפכה צרפתית. השקל חזק כי ההיצע עולה על הביקוש. הדבר היחידי שדוה החזקה הוא זהב וכסף. קשה להשגה ושמירה.סגור
-
15.ממשלתי 347רון ו 28/09/2019 10:41הגב לתגובה זו1 0נותן עדיין תשואה חיובית סבירה גם ביחס לתחזיות אינפלציונית. בהנחה שהשקל עוד יתחזק מול הדולר נראה כעוגן לא רע לשנים אחדות. האם ארה״ב אינה מעוניינת להחליש את הדולר כדי להקטין את חובה לסינים?סגור
-
14.דירה = קורת גגדירה = קורת גג 28/09/2019 01:57הגב לתגובה זו0 0דירה = קורת גגסגור
-
13.כרגיל ההסבר מה רע מעורפל - אפסייד ודאונסייד... (ל"ת)זמבלה 27/09/2019 19:15הגב לתגובה זו1 0סגור
- טען עוד
-
.. 29/09/2019 12:11הגב לתגובה זו0 0מונחים המשמשים אנליסטים ומשקיעים במניות על מנת לתאר את פוטנציאל העלייה של השקעה או מניה (Upside) או את פוטנציאל הירידה שלה (Downside)סגור
-
12.מעולה אז נעבור לחול סוף סוףמייק 27/09/2019 13:14הגב לתגובה זו14 0העיסקה הכי מניבה במדינת ישראל בשנה האחרונה הם השקלים ללא תזוזה בעו"ש שהניבי תשואה דולרית של 10%.סגור
-
11.עד היום קרן ההשתלמות היתה האגרות חוביורי 27/09/2019 12:22הגב לתגובה זו5 0עכשיו אעביר הכל לצמוד דולר. ממילא לא ייכנס כסף חדש לשיקלחות שיש תשואה שלילית רק מטומטם ידים כסף בשקלים דהמשמעות של המהלך הזה,ההיא הפסד וודאי שיש תשואה ריאלית שלילית.סגור
-
המוסדיים מכניסים כסף עבורנו...זליג 28/09/2019 07:32הגב לתגובה זו0 0אולי גם הפנסיה תהיה שלילית עולם הפוךסגור
-
10.בנק ישראל צריך לשמור על שער הדולראבנר 27/09/2019 11:51הגב לתגובה זו4 6נגיד בנק ישראל לא מתפקד וזו בעיה למשקסגור
-
אתה צודק! יבאו נגיד חובב מהאקדמיה בחול והוא מתגלח על גבאבי 28/09/2019 12:14הגב לתגובה זו0 0הציבור והמשק הישראלי...סגור
-
9.בסופו של דבר צמצום הכסף בשווקים יעשה את העבודה .קרקר 27/09/2019 10:51הגב לתגובה זו3 2לפי דעתי הירידה האחרונה בריבית הייתה סופית כמתבקשסגור
-
8.שבוע הבא נותן הוראה להעביר פנסיה למסלול דולריאבי 27/09/2019 10:44הגב לתגובה זו4 5עם תשואות שלמות בשישקליות,אין מה לחפש שםסגור
-
חחח אם תמצא מסלול כזה חחח (ל"ת)ענת 28/09/2019 13:08הגב לתגובה זו0 0סגור
-
מסלול דולרי??????אומרים לך בכתבה שהשקל יתחזק!!!!! (ל"ת)אריה 28/09/2019 03:02הגב לתגובה זו0 0סגור
-
טעות.. גם הדולר לא יזוז ואפילו ירד. האגח ימשיך לעלות (ל"ת)מישהו 27/09/2019 16:43הגב לתגובה זו3 1סגור
-
7.יורו בשפל של כל הזמנים33 27/09/2019 10:36הגב לתגובה זו5 2היורו ודולר נופלים למרות שהכניסה למדד רק בעוד חצי שנה. פגיעה ביצוא ובכלכלת ישראלסגור
-
6.300 מיליארד שקלים בדרך למטבע חוץמבין 27/09/2019 10:27הגב לתגובה זו8 1מי שלא הבין עדיין יראה כמו עיניו.סגור
-
5.למה קונים אגח אם ברור שהוא יקר ולא משתלם? (ל"ת)דקל 27/09/2019 10:27הגב לתגובה זו6 0סגור
-
כי הכסף לאחלם 29/09/2019 22:01הגב לתגובה זו0 0שלהםסגור
-
4.אין כדאיות להחזיק שקליםמטורף 27/09/2019 10:13הגב לתגובה זו7 1שיש תשואה שלילית ריאלית. רק מטומטם ישלם ריביות לבנקים. אני קורה לכל גופי ההשקעה ,פנסיה, גמל תעבירו השקעות לאפיקים אחרים לפני שיהיה מאוחר מידי . לא מעוניינים לשלם ריביות, זה יביא את התשואות של הפנסיות לשליליותסגור
-
3.אין מנוסהורדת ריבית 27/09/2019 09:54הגב לתגובה זו4 2התשואות מגלמות ריבית אפס ואף למטה מזה. השאלה היא בכמה הוא מוריד את הריבית עוד שבועיים.סגור
-
2.אקנה מטבע חוץ במחירים כאלהצודק מאד 27/09/2019 09:53הגב לתגובה זו4 2לדעתי תהיה ההשקעה הכי טובה בשלושת החודשים שנותרו עד סוף השנהסגור
-
לא בארץ.נו נו 29/09/2019 12:32הגב לתגובה זו0 0גז מכניס דולרים. כניסה לאינדקסים בינלאומיים מכניסה מט"ח...סגור
-
1.מדהים, תשואה שלילית ,הפסדי עתק לפנסיהאסי 27/09/2019 09:52הגב לתגובה זו8 1יעבירו בהדרגה את הר בשקלים שמוערך בכ 700 מיליארד שח לטובת מטבע חוץ. לדעתי הולכים לתנודות מאד גדולות בכספים החל מחודש הבא. כדאי לעקב. התשואות השליליות כבר מגלמות הורדת ריבית של בנק ישראל. ההחלטה הקרוב ב 7 לאוקטובר. בנק ישראל עשוי להוריד ריבית גם בגלל שהוא רחוק מייד האינפלציה ואי עמידה ביעד משמעותה כשלון . זמן לקנות דולר ואירוסגור
