מיטב דש מעדכנת סקירה לשותפויות הגז - האפסייד גבוה במיוחד

בית ההשקעות מיטב דש עדכן את סקירתו לחברות בשותפיות תמר ולוויתן, תוך העדפת שותפויות לוויתן. 

בסקירתם, מעדכנים במיטב דש את מחיר היעד לדלק קידוחים יהש ל-11.9 שקל, המשקף אפסייד של כ-33.5% על מחיר המניה, לישראמקו יהש -1.34% עודכן מחיר היעד ל-85.6 אג', המשקף אפסייד של 36.9%, לרציו יהש -0.95% עודכן מחיר היעד ל-3 שקלים ומשקף אפסייד של 22.6% ולתמר פטרוליום -1.39% עודכן מחיר היעד ל-11.3 שקל, המשקף אפסייד של 17.1%.

"לאור השינויים בהסכמי הייצוא והנטייה לטובת שותפויות לוויתן אנו מעדכנים מעט את הכמויות במודלים לטובת שותפויות לוויתן" אומרים במיטב דש. "כמו כן, לאור סביבת המחירים הנמוכה הן של הברנט והן של הגז הטבעי והגז הנוזלי, אנו מורדים במעט את מחיר הגז במאגרים. אנו מורידים את תמר פטרוליום למשקל שוק, מעדיפים השקעה בדלק קידוחים, רציו וישראמקו".

בבית ההשקעות מדגישים כי עדיין קיימים תנאים מתלים לקיום ההסכם והבולט מביניהם הוא השלמת רכישת צינור הולכת הגז EMG. כמו כן, להשלמת עסקה זו דרוש אישור הרשויות במצרים וכן ביצוע מבחן להזרמת גז רציפה למערכת ההולכה המצרית.

"המהלך לרכישת צינור EMG קורם עור וגידים ולמרות חששות שהיו, השותפויות מבצעות צעדים הכוללים העברת התשלום ונראה כי מרבית החסמים להשלמת העסקה ירדו מהפרק. עדיין יש לעבור בשלום את הבדיקה הכוללת את מערכת ההולכה המצרית. הכמויות החוזיות בחוזה לווייתן גדלו והכמויות החוזיות בחוזה תמר קטנו לטובת חוזה Firm . הנהנים העיקריים משני דיווחים אלו הם שותפויות לוויתן, שותפויות תמר נפגעות מהורדת הכמות החוזית אולם ניתן להסיר במידה רבה את סימני השאלה שתומחרו בשותפויות סביב הייצוא".

• שברון דוחה עבודות הנחת הצנרת מלוויתן - איך זה ישפיע על רציו ודלק?
• ברקע עסקת הענק: ניו מד רושמת זינוק של 44% ברווח ל-121 מיליון דולר

"כאמור, אנו מעדכנים את הכמויות בתמר מעט כלפי מטה ואת הכמויות בלווייתן כלפי מעלה, מוספים את העלות היחסית לכל שותפות בק"ע עלות (200 מיליון דולר לשותפי לוויתן ו-50 מיליון דולר לשותפי תמר), ומורידים במעט את מחיר הגז לאור השינויים במחירי הגז הטבעי ומחיר הברנט. אין שינוי בשלב זה בשיעורי ההיוון", מסכמים במיטב דש.