טבע הציעה פשרה של 15 מיליארד דולר; בפועל זה יעלה לה 2-3 מיליארד דולר

בהמשך למשפט של יצרנית האופיואידים, משככי הכאבים, פרדו, והדחייה בדיון לשבוע הבא בניסיון להגיע לפשרה, גם יתר החברות שקשורות לייצור והפצה של משככי כאבים מנסות להגיע לפשרה.

טבע שייצרה ושיווקה תרופות כאלו והיתה על פי האישומים, חלק מהמנגנון של השיווק האגרסיבי של תרופות ממכרות, הציעה פשרה בסדר גודל של 12-15 מיליארד דולר.

אבל חשוב להבהיר - מדובר בעלות שתסופק בתרופות, בעיקר למכורים לכדורים אלו, על פני עשר שנים. במילים אחרות, לא מדובר בעלות של טבע , אלא בשווי ההטבה שהיא תספק לחולים. מעבר לכך, מדובר באספקה על פני 10 שנים - המשמעות היא שבמונחים כלכליים מדובר על עלות נמוכה משמעותית - 2-3 מיליארד דולר שכן, העלות של המוצר היא נמוכה מאוד ביחס למחירו בשוק ( אותן 12-15 מיליארד דולר, הן פחות מחצי במונחי עלות, ואפילו משמעותית פחות מחצי), וגם - כשמהוונים את העלויות האלו ל-10 שנים אז כמובן שהסכום בפועל נמוך משמעותית.

אלו חדשות טובות לטבע - נכון, גם 2-3 מיליארד דולר של התחייבות זה הרבה מאוד בשבילה, אבל ראשית זה מסיר את אי הוודאות, ושנית זה סכום שבהינתן החוב הקיים שלה - 27 מיליארד דולר, הוא לא זה שימוטט אותה. כלומר, זאת אולי צרה, אבל לא צרה גדולה ביחס למה שהיה יכול להיות.

מעבר לכך, היה והפשרה תתקבל, הרי שטבע הופכת שוב ליעד מעניין לרכישה. בחודשים האחרונים, חיכו המתעניינות על הגדר על רקע הפרשה הזו, מכיוון שלא ידעו לתמחר את העלות. פשרה שכזו מייצרת וודאות אצל רוכשות פוטנציאליות. 

• מנכ"ל טבע: "אנחנו יכולים להתקרב לקצה העליון של התחזית"; המניה קופצת ב-7.5%
• איך טראמפ ישפיע על הסקטורים השונים והאם ה-SP 500 ייפול ל-4,500?

כך או אחרת, כמובן שמדובר בהצעה לפשרה, ועדיין הדרך רחוקה - יתכן וטבע תצטרך להציע יותר, וייתכן שלמרות הכל לא יגיעו לפשרה, אלא תהיה התקדמות בהליך המשפטי. במצב זה, טבע עלולה למצוא את עצמה בבעיה קשה, כשבנוסף לבעיות הקיימות ובעיקרם חוב גדול, הדרך להסדר חוב, היא עלולה למצוא את עצמה מתקרבת להסדר חוב. אלא שזה גם היתרון - מהצד השני נמצאים אנשים שמבינים, מן הסתם, שעדיף להם לקבל התחייבות עתידית, מאשר לקחת את טבע לבית המשפט. עם זאת, הכל עדיין פתוח. 

טבע - הרבה איומים, הזדמנות אחת

טבע במכפיל 4, אבל צריך להיזהר