איך הצליח יובל כהן מפורטיסמו להשחיל לציבור את טלרד הכושלת?

לא להאמין. במקביל להנפקת טלרד בבורסה לפני כשנתיים וחצי, פורטיסימו שמנוהלת על ידי יובל כהן, לצד כור ומנכ"ל טלרד אז - רן בוקשפן, מכרו במסגרת הצעת מכר, מניות טלרד בסכום של 83 מיליון שקל.

ראשית - הצעת מכר במקביל להנפקה לציבור היא בהגדרה בעייתית - למה למכור מניות? האם המוכרים לא מאמינים בהשקעה? וגם - ניסיון העבר מלמד שהנפקות עם הצעת מכר נוטות שלא להצליח ביחס להנפקות ללא הצעת מכר. נשמע הגיוני, ובפועל יש אין סוף דוגמאות, הנה אחת מהתקופה של טלרד - אירונאוטיקס שאיבדה 80% לפני שבסוף נרכשה ונמחקה מהבורסה (בהפסד גדול ביחס למחיר בהנפקה).   טלרד נכון למועד ההנפקה פעלה בשני תחומים - פיתוח ומכירה של מוצרים לרשתות תקשורת אלחוטית בפס רחב (פתרונות ושירותים) והקמת תשתיות תקשורת ו–IT בישראל.שני התחומים איבדו גובה, ובמהרה הרווחיות נשחקה לחלוטין. 

לפני כשנה בצעד מעורר תהיות וגם גיחוך רכשה טלרד את מרמנת שעוסקת בניהול פרוייקטים וייעוץ. אל תחפשו את הקשר בין הפעילות המסורתית שלה לפעילות הנרכשת. הסיבה היא ככל הנראה כוונה למחוק את ההיסטוריה ולהפוך לחברה אחרת, שונה, ורווחית. 

בינתיים מסתבר שתחום התקשורת ממשיך לצנוח. החברה מדווחת היום על תכנית התייעלות נרחבת לפעילות ה-Broadband Wireless Access) BWA) - תקשורת אלחוטית בפס רחב, של החברה. התכנית תכלול בין היתר פיטורי עובדים ומחיקת נכסים.

• ההתייעלות הפנטסטית של מערכת הבנקאות בישראל
• האם מענק חודשי של 10 אלף ש' למילואימניק הגיוני ולמה חייל בעורף מרוויח קרוב לחייל בחזית?

המשקיעים קיבלו בהתלהבות את הודעת החברה - משקיעים אוהבים פיטורים וצמצום הוצאות, ככה הרווחים גדלים. המנייה זינקה ב-6%, לשווי של 56 מיליון שקל. בהנפקה לפני שנתיים וחצי השווי היה 335 מיליון שקל. 

לדברי החברה, הקיצוצים נדרשים לאור ההאטה בשוק האמריקאי, הנובעת מהחלטות הרשות הפדרלית בארה"ב לרישוי תדרים. צעד אשר השפיע על הביקושים למוצרי החברה. זאת בנוסף, לירידה בביקושים באזורים אחרים בעולם אשר העיבו על התוצאות והרווחיות של הפעילות. 

להערכת החברה פעולות התייעלות יביאו לצמצום משמעותי של הפסדי הפעילות בתחום. אשר יאפשר לקבוצה כולה לעבור לרווחיות.

תכנית ההתייעלות כוללת, מעבר למתכונת פעילות ממוקדת במתן שירות ומכירה ללקוחות, לצד צמצום הוצאות (בהיקף שנתי מוערך של כ-6 מיליון דולר ארה"ב). בנוסף, תפעל החברה להקטנת מצבת כוח האדם והקטנת היקפי הוצאות אחרות של הפעילות. 

• מכוונת גבוה: פלסאנמור נערכת לרישום בנאסד"ק
• "ישראל גונבת קניין רוחני מחברות תרופות אמריקאיות" - האם הממשל האמריקאי מסמן את טבע כאויבת?
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

בין היתר, תכלול התכנית מחיקת נכסים שלפי הערכת החברה יביאו לירידת ערך בשווי הפעילות מול ערכה בספרי החברה. לדברי החברה המחיקה עלולה להיות בסכום "מהותי".