גזית גלוב כשלה במחיקת אטריום - המניה צפויה לצנוח

חברת  ג'י סיטי 0% ג'י סיטי 1,530 0% בסיס:1,530 פתיחה:1,546 גבוה:1,613 נמוך:1,526 תמורה:8,912,969 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: כשלה במטרתה לרכוש את החזקות המיעוט בחברה הבת, אטריום, שפועלת במזרח אירופה. באסיפת בעלי מניות אטריום לא אושרה הצעת הרכישה של גזית גלוב.

המטרה של גזית גלוב היתה למחוק את אטריום ובכך להציף ערך למשקיעים - איך בדיוק? שוויה של גזית גלוב מורכב משווי נכסיה שעד לא מזמן רובו היה חברות נדל"ן סחירות. אלא שגזית בשנים האחרונות נמצאת במגמת מימושים רחבה של החזקותיה הסחירות, במטרה להישאר עם חברות פרטיות והחזקה ישירה בנדל"ן.

באופן הזה, גזית "בורחת" מהדיסקאונט שניתן לחברת החזקות מסוגה, מנהלת באופן ישיר ויעיל את החזקותיה, ועשויה להשביח את ההחזקות בהמשך דרך מכירה או הנפקה. לגבי ההחזקה המאוד משמעותית שלה - אטריום, החליטה החברה לרכוש שליטה מלאה ואז למחוק אותה מהמסחר. מדובר במהלך שהניב מעל 20% למניית גזית מאז הדיווח. הסיבה - אטריום נסחרת בדיסקאונט גדול ביחס להונה העצמי, ומחיקתה למעשה תבטל את ההתייחסות לשוק כעוגן לשוויה של גזית, ותציף ערך.

אלא שהמטרה של גזית גלוב לא צלחה. בעלי מניות המיעוט לא אישרו את המהלך ואטריום תישאר חברה שמניותיה נסחרות. הכישלון הזה עלול לעלות ביוקר למחזיקים במניית גזית שצפויה לצנוח עם פתיחת המסחר בראשון בבוקר. 

מה תעשה גזית גלוב?
גזית גלוב יכולה לבחור בשתי אפשרויות - לוותר ולבחור שלא לרכוש את השליטה המלאה בחברה, או להעלות את מחיר הרכישה למניית אטריום.

בעלי המניות באטריום שמפעילה קניונים ושטחים מסחריים במזרח אירופה, בעיקר בורשה וורצלאב בפולין ופראג שבצ'כיה, מחזיקים ב-40% ממניותיה (היתר בידי גזית גלוב), כך ששינוי במחיר היעד יתורגם לסכום משמעותי. 

לפני כשלושה חודשים דיווחה גזית גלוב כי היא מתכוונת לרכוש את כל מניות אטריום שאינן בבעלותה (כ-150 מיליון מניות), במחיר של 3.75 אירו למניה ובתמורה כוללת של כ-560 מיליון אירו. לכאורה נראה שהיה שסיכוי האישור גבוהים - הדירקטוריון אישר את העסקה וועדה בלתי תלויה אישרה את העסקה הנרקמת. אלא שהיו בעלי מניות מיעוט שהתנגדו וטענו כי מחיר ההצעה נמוך מדי. לגישתם השווי למניה מעל 5 אירו.

"מרוצים מהאימון בשוויה של אטריום"
מייסד ומנכ"ל גזית גלוב, חיים כצמן, אמר בתגובה לכישלון הרכישה -  "גזית היא משקיעה  משמעותית באטריום זה 11 שנים ובכוונתנו להמשיך ולתמוך באסטרטגיה העסקית של דירקטוריון והנהלת אטריום ולהמשיך לפעול ביחד איתם לטובת כל בעלי מניות אטריום.

"במסגרת התוכנית האסטרטגית להתמקדות בערים מרכזיות ולהגדלת רכיב הנדל"ן הפרטי, הצענו לבעלי מניות המיעוט באטריום לרכוש את כל מניותיהם במחיר, אשר לדעתנו, היווה בנקודת הזמן ההיא, הצעה אטרקטיבית אשר תטיב עימם מחד, ותקדם את התכנית האסטרטגית של גזית מאידך".

"אנו כמובן מצרים שהצעתנו לא התקבלה, אך עם זאת, מרוצים מהאמון שהביעו המשקיעים בשוויה של אטריום ובהנהלתה. גזית תמשיך בביצוע התכנית האסטרטגית עליה הכריזה לפני למעלה משנתיים להגדלת רכיב הנדל"ן הפרטי בין השאר גם דרך רכישות של נכסים איכותיים באזורים אורבאניים צפופי אוכלוסין בצפון אמריקה ובישראל, ודרך השקעות בפיתוח ובהרחבות של נכסים קיימים בישראל ובצפון אמריקה".