RBC לא מאמין בטבע: הוריד מחיר יעד ל-8 דולר

בנק ההשקעות הקנדי RBC הוריד את מחיר היעד למניית טבע ל-8 דולר מיעד קודם של 10 דולר, אך הותיר את דירוג החברה ללא שינוי - תשואת שוק. 

טבע עוברת טלטלות גדולות בשנים האחרונות. הרכישה של אלרג'ן גרמה לחברה להפוך למאוד ממונפת עם חוב של כ-27 מיליארד דולר נטו. 

מעבר לכך, החברה סובלת מירידה במכירות תרופת הדגל - הקופקסון, שאחראית על רוב רווחיה. הירידה הגיעה במקביל להחרפת התחרות בשוק התרופות לטרשת נפוצה ובמקביל להשקה של תרופות גנריות.

הבעיה האחרונה והקריטית היא - פרשת משככי הכאבים. טבע שיווקה (דרך אלרג'ן - עוד לפני הרכישה) משככי כאבים ונתבעה על ידי מדינות רבות ותובעים בארה"ב, כאשר הטענה המרכזית היא שהכדורים האלו גרמו להתמכרות ובסופו של דבר למותם של 400 אלף איש.

טבע נמצאת בסירה אחת יחד עם חברת ג'ונסון אנד ג'ונסון, פרדו של משפחת סקאל ועוד. לאחרונה נראה היה שמתגבש פתרון בדרך של פשרה - תשלום כולל של עשרות מיליארדי דולרים לכל חברה, וטבע אמורה היתה לשלם (דרך אספקת תרופות) 23 מיליארד דולר. עם זאת, מדובר בהסכם חלקי - הפשרה לא מתייחסת לכל המדינות בארה"ב. 

ובכל זאת מדובר בבשורה מסוימת - העלות האפקטיבית לטבע תהיה משמעותית נמוכה יותר כי הסכום הוא במונחי מכירה, והעלות בפועל היא במונחי ייצור - מדובר על פער אדיר - ההערכה היא שהעלות הכוללת של טבע על פני 10-15 שנה תהיה 4-5 מיליארד דולר. לא פשוט, אבל ייתכן שלא סכום שימוטט את החברה.

• מודיס מותירה את דירוג האשראי של ישראל על Baa1 עם תחזית שלילית
• סוכנות SP מזהירה: ההתאוששות הכלכלית של ישראל תידחה לשנת 2026

טבע - בעד ונגד