טבע נערכת למימון מחדש - תאריך את החוב שייפרע ב-2021

חברת התרופות טבע -1.15%  דיווחה היום על תוצאותיה לרבעון השלישי, עם תזרים חזק של 550 מיליון דולר ברבעון ועמדה בציפיות האנליסטים. בנוסף, החברה אישררה את תחזיותיה להמשך השנה, אבל מה לגבי פרשת האופיואידים? ומה לגבי החוב?

ובכן, המסר החשוב בשיחת הוועידה היה שהחברה סבורה שיהיה הסכם ארוך טווח בקשר לפיצוי בפרשת האופיואידים, ואולי לא פחות חשוב - טבע נערכת למימון מחדש של החוב כך שהפירעון הגדול הצפוי ב-2021 יידחה. הכוונה לעשות זאת בטווח הקרוב, ונראה שהדוחות היחסית טובים לצד ההתקדמות בפרשת האופיואידים עשויים לעזור לה במימון מחדש.

פרשת האופיואידים והשפעתה על יכולת שירות החוב של טבע, הינה אחת הסוגיות המרכזיות שמטרידות את המשקיעים בחברה - עליה תעלה או תיפול טבע. כפי שדיווחנו טבע הפרישה בגין פרשת משככי הכאבים 468 מיליון דולר. 

על פניו, מתגבש פתרון בדרך של פשרה - תשלום כולל של עשרות מיליארדי דולרים לכל חברת תרופות, וטבע אמורה לשלם באמצעות אספקת תרופות בשווי 23 מיליארד דולר, כאשר ההערכה היא שהעלות הכוללת של טבע על פני 10-15 שנה תהיה 4-5 מיליארד דולר. עם זאת, מדובר בהסכם חלקי - הפשרה לא מתייחסת לכל המדינות בארה"ב, וכן ההסכם עדיין לא אושר.

• טבע בתוצאות אמביוולנטיות - הכנסות מעל הצפי, הרווח מתחת לתחזית
• טבע החדשה - יותר מוצרים מקוריים מאשר גנריקה; האם זה יתבטא במחיר המניה?

גם במסגרת שיחת הוועידה שקיימה החברה לצורך סקירת הדוחות הכספיים, נשאלה הנהלת החברה אודות מצבה הנוכחי של פרשת האופיואידים והשפעתה על יכולת שירות החוב של טבע.

בתשובה לשאלות אלה אמר שולץ כי "כרגע קיים הסכם מסגרת שעקרונית כולם מסכימים עליו ואשר ישרת, אפשר לומר, את הציבור האמריקאי, ואת האנשים שסובלים מהתמכרות בצורה טובה מאד.

"הסכמנו להתחייבות של 10 שנים, לספק רכיבי מפתח בטיפול באנשים שסובלים מהתמכרות. חלק מהנאשמות האחרות התחייבו לספק משאבים פיננסיים משמעותיים לתקופה ארוכה יותר.

• גוטו: הפוטנציאל קיים אבל ההפסדים ממשיכים להצטבר
• מכסי טראמפ מדאיגים את תעשיית התרופות: החברות מחפשות אלטרנטיבות, וישראל על המפה
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

"אני חושב שזאת תהיה דרך טובה מאד להתקדם. כי בסופו של יום, מה שחשוב זה להקל מעט מהעול של הסובלים מהתמכרות. ברור שהכל תלוי בהסכמת הצדדים, וזה מה שמאותתים לנו כרגע עורכי הדין של הצדדים".

פריסת ההסדר על פני עשור - אוויר לנשימה לטבע בקשר לאתגרים השוטפים של החברה, שצריכה להבטיח מימון מחדש בכדי לשרת את החוב אמר שולץ, "אני חושב שמה שחשוב זה שקיימת נכונות להסתכל על תקופה ארוכה של 10 שנים בכדי לפתור את הסוגיה.

וזה אומר כמובן, שבטווח הקצר, בהינתן העובדה שיש לנו חוב גבוה ויחס חוב פיננסי נטו ל-EBITDA גבוה, אז העובדה שאנחנו מסתכלים על פתרון ארוך טווח היא חיובית ליכולת שירות החוב שלנו".

בנקודה זו, ביקש ה-CFO מייק מקקלן להוסיף הערה ואמר כי החברה בוחנת באופן שוטף את תנאי השוק בקשר עם מימון מחדש של החוב של טבע. "כרגע אנחנו לא יכולים להתייחס לתכנית מימון מחדש ספציפית כלשהי. אבל כפי שאמרנו בעבר, אנחנו מתכוונים לבצע מימון מחדש של החוב שיבשיל ב-2021, לכל המאוחר במחצית הראשונה של שנה הבאה", אמר מקקלן.

"אז אנחנו נמשיך לבחון את תנאי השוק ונבצע מימון מחדש כאשר זה יהיה הגיוני. אנחנו מעודדים מהמהלכים האחרונים, גם בבחינת הורדות הריבית בשווקים וגם בבחינת התשואות על החוב הסחיר שלנו", סיכם מקקלן.