"החזון שלנו לגדול אורגנית בהכנסות ב-5%-10% ולהגדיל במקביל את הרווחיות"

תוצאות טובות לחברת דלתא ברבעון השלישי - עליה של כ-20% במכירות ושל כ-46% ברווח הנקי לעומת הרבעון המקביל אשתקד. החברה עדכנה את תחזיותיה לשנת 2019 כלפי מעלה ודירקטוריון החברה החליט על חלוקת דיבידנד של 3.5 מיליון דולר.

הכנסותיה של דלתא הסתכמו ברבעון השלישי בכ-446.1 מיליון דולר לעומת 370.8 מיליון דולר ברבעון המקביל של 2018. הרווח התפעולי של החברה עלה ב-57% והסתכם ב-26.7 מיליון דולר לעומת כ-17 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד.

בשורה התחתונה, הרווח הנקי של החברה הסתכם בכ-14 מיליון דולר ברבעון השלישי של 2019, לעומת 9.6 מיליון דולר ברבעון השלישי של 2018. הרווח המדולל למניה עלה ב-45% והסתכם ב-55 סנט לעומת 38 סנט ברבעון המקביל אשתקד.

לאור התוצאות החברה עדכנה את תחזיותיה ומעריכה כעת כי מכירותיה בשנת 2019 יסתכמו לכ-1.65 עד 1.69 מיליארד דולר המהווים גידול של 10% עד 13% לעומת 1.49 מיליארד דולר בשנת 2018. החברה מעריכה כי הרווח הנקי בשנת 2019 יסתכם לכדי 60 עד 62 מיליון דולר, גידול של עד 3% לעומת 60 מיליון דולר בשנת 2018. המשמעות היא רווח של 35 מיליון דולר ומעלה ברבעון האחרון (שהוא עונתית חזק).

• המשקיעים התאכזבו מדוחות דלתא: האם הם צודקים?
• דלתא גליל נופלת - הצמיחה ב-2025 צפויה להאט

ההכנסות בשנים הבאות צפויות לעלות אורגנית ב-5%-10% בשנה ובמקביל האבידה והרווחים צפויות לעלות.  החברה לא מתכוונת לרכוש חברה אחרי רכישת בוגארט שהיתה הסיבה העיקרית לעלייה בהכנסות וברווח, אך היא ממשיכה לבחון הזדמנויות בשווקים.

"אנחנו רוצים שהרווחים יעלו בין 5% ל-10% בשנה" לאור הדוחות הטובים של החברה, ראיינו את המנכ"ל והבעלים של דלתא, אייזק דבח,  וסמנכ"ל הכספים, אסף אלפרוביץ', שהציגו חזון אופטימי, בייחוד על רקע רכישת חברת  הלבשה התחתונה, בוגארט. 

למה רכשתם את בוגארט והאם הריכשה כבר הוטמעה? "קנינו את החברה בגלל הטכנולוגיה, המוצרים והידע. הלקוח הכי גדול שלהם זה ויקטוריה סיקרט, הלקוח הכי גדול בתחום הזה בעולם. זה מגוון לנו את המוצרים. נוכל ללמוד ולמנף את כל הדברים האלה ללקוחות שלנו".   אז איך הרכישה בעצם כן השפיעה עליכם? "שיעור הרווח בירידה בגלל בוגארט, אבל מדובר באחוזים בודדים. בוגארט היא חברה יצרנית והרווחיות שלה נמוכה מהממוצע שלנו, אבל ברווחיות התפעולית זה לא אמור להשפיע לרעה. אנחנו מאמינים שהסינרגיה בעיקר במוצרים ופחות בעלויות, תתבטא ב-2020 ונגיע לסינרגיה מלאה ב-2021".   בשנה שעברה 43% מהמכירות היו ברבעון האחרון, ובחברה מצפים שהרווחים ימשיכו את המגמה גם ברבעון הנוכחי. עבור דלתא, בשל הקריסמיס, נחשב הרבעון הרביעי לחזק באופן מסורתי גם בהכנסות וגם ברווחיות. כשבשנים האחרונות הרווחיות יותר גדולה בשל העלייה במכירות המקוונות. דלתא אמנם תפרסם את הגיידנס רק בפברואר 2020, אבל בחברה צופים שהגדלת הרווחים תמשכנה.   הייתם מגדירים את דלתא כחברה מבוססת רכישות? "אנחנו לא בנויים על רכישות. יש פער של 5 שנים בין בוגארט לרכישה שקדמה לה. קנינו את בוגארט כי זו הייתה הזדמנות חד פעמית בשוק. קנינו חברה בקשיים והיה לנו מאוד קשה לרכוש אותה עשינו הסדרים עם 8 בנקים. אנחנו קונים רק חברות שהן אסטרטגיות ויכולות להביא לנו ערך, כך שלא מדובר בעיתוי אלא בהזדמנויות ובערך".   יש הזדמנויות נוספות? כן אבל כרגע אנחנו לא קונים. קודם כל אנחנו רוצים להטמיע את בוגארט בצורה טובה. אם נקנה, אז רק משהו קטן על הדרך.   איך מלחמת הסחר משפיעה עליכם אם בכלל? "המכסים משפיעים. אנחנו רואים את זה גם ברבעון האחרון וגם ברבעון הבא. זה פגע מעט ברווחיות. אנחנו מעריכים שהאפקט של המכסים והאפקט של ההחזרות מוולמארט מגיע ביחד לעד 4 מיליון דולר".   "אבל חשוב לנו לציין שדווקא המכסים הם הזדמנות מצוינת בשבילנו. הרבה מפעלים רוצים לצאת היום מסין ולנו יש שני מפעלים גדולים מאוד, אחד בוויטנאם ואחד במצרים. זו הזדמנות משמעותית עבורנו. אנחנו מוכרים מסין באופן ישיר, אז אנחנו סופגים חלק מהעלות, אבל בטווח הבינוני, אנחנו רואים מגמה של יציאה מסין, אז זה בהחלט יכול להביא לנו פרוגרמות רבות ועוד עסקים".   מה האיום הכי גדול על דלתא? "אין איום אחד משמעותי בעתיד הנראה לעין. החברה מאוד מגוונת. זו החוזקה שלנו. אין לנו אפילו לקוח אחד שמהווה יותר מ-10% מההכנסות שלנו. בכלל, אם ניקח לדוגמה את הרכישה של בוגארט, הגדלנו עוד יותר הגיוון שאנחנו מציעים, גם מבחינת לקוחות וגם מבחינת ביזור גיאוגרפי".   איפה אתם רואים את עצמכם עוד 3 שנים? "אנחנו תמיד שואפים ל-10% EBIT. אנחנו כרגע ב-7%. 12.5% ב-EBITDA. זו השאיפה שלנו. ברווחיות אנחנו רוצים לגדול בין 5% ל-10%".

• עזריאלי משדרגת את הצעת הרכישה לצמח המרמן ב-35% ל-855 מיליון שקל
• קווינקו מוכרת חלק מהקרקע קמבודיה; המניה קופצת ב-16%
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

עוד אמר, מנכ"ל דלתא גליל, אייזק דבח: "אנו מרוצים מתוצאות הרבעון השלישי המשקפות את האיזון במודל העסקי שלנו, בשווקים בהם אנו פועלים ובמגוון המוצרים שלנו. במהלך הרבעון נהנינו מתוצאות טובות  במגזרי הפעילות פלח שוק עליון ודלתא ישראל ומצמיחה בקטגוריות הגרביים ומוצרי האל-תפר.  במהלך הרבעון השלישי השלמנו בהצלחה את רכישת Bogart. בראייה קדימה, אנו נמשיך להתמקד בצמיחה אורגנית, ובאיתור הזדמנויות רכישה להבטחת המשך הצמיחה ארוכת הטווח והשאת ערך לבעלי המניות".