בית שמש רואה עתיד וורוד; אז למה פימי מממשת?

מנועי בית שמש +2.62% בית שמש 35,620 +2.62% בסיס:34,710 פתיחה:34,730 גבוה:36,040 נמוך:34,250 תמורה:10,004,367 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: צופה כי כמות המטוסים להם היא מייצרת מנועים תוכפל ב-20 השנים הקרובות, תוך שהיא צופה תחילת שימוש במכונות החדשות שלה בשנה הקרובה. אך עם זאת, שחיקה ברווח הגולמי ומכפיל רווח גבוה, הם כנראה חלק מהסיבות שבעלת השליטה בחברה, קרן פימי, בחרה לממש מניות ב-100 מיליון שקל. 

החברה, אשר תחנוך בשנה הבאה את המפעל החדש שלה בישראל, וכמו כן גם את המפעל החדש שלה בסרביה, רשמה ברבעון השלישי (על פי נתוני פרופורמה) הכנסות של כ-41.6 מיליון דולר, עלייה של כ-11% בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד.

עם זאת, שיעור הרווח הגולמי של החברה ירד לכ-15.3% בהשוואה לכ-16.7% ברבעון המקביל אשתקד ובהשוואה ל-17% בשנת 2018 כולה. את הירידה מייחסים בחברה לירידה ברווחיות במגזר המנועים וירידה בהיקף המכירות ותמהיל המוצרים.

בשורה התחתונה, החברה רשמה רווח נקי של כ-2.6 מיליון דולר בהשוואה לכ-2.8 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד, כאשר שיעור הרווח הנקי ירד לכ-6.3% בהשוואה ל-7.6% ברבעון המקביל ו-7.1% בשנת 2018 כולה.

ה-EBITDA ברבעון השלישי עלה בכ-10% ל-6 מיליון דולר. 

ההאטה בצמיחה היא כנראה חלק מהסיבות שקרן פימי, מימשה לאחרונה 7.5% ממניות  בית שמש תמורת 100 מיליון שקל למוסדיים. מחיר העסקה שיקף לבית שמש שווי של 1.25 מיליארד, כאשר פימי נותרה אחרי העסקה עם 37.5% מהחברה.

מניית מנועי בית שמש רשמה מתחילת השנה תשואה של כ-60% והיא נסחרת כעת בשווי שוק של 1.2 מיליארד שקל, ייתכן כי למרות הפוטנציאל, הצמיחה החזויה, והמצגת האופטימית שהחברה מעבירה למשקיעים, התמחור כבר לא זול - מכפיל רווח של קרוב ל-25 למרות הצמיחה, הוא כנראה נקודת יציאה נוחה לפימי, שמחזיקה עדיין בשליטה בחברה.